近期，為進一步提高產業企業運用期貨期權等衍生工具控制風險的才幹，更好地應對復工復產過程中面對的痛點難點疑問，鄭州商品買賣所聯盟中國期貨業協會舉辦了穩企安農護航實體疫情下企業風險控制主題活動，為產業企業更好地實現風險控制帶來期貨經驗，協助企業更好度過疫情難關。當日起，本報期貨百家談欄目將推出疫情下企業風險控制在行動系列，敬請關注。
在近期舉辦的疫情下期貨助力原料穩代價?線上會上，期現貨專家聚焦尿素產業，針對當前疫情給供給鏈、產業鏈帶來的堵點和難點，以及尿素產業企業面對的難題等，圍繞疫情底細下尿素行業形勢解析與展望，期貨工具在化肥保供穩價中的應用，疫情下企業利用期貨案例等進行了詳細分析和分享，協助尿素相關企業抗疫情、渡難關、穩發展。
復合肥企業利用期貨規避原料漲價風險
冠通期貨尿素解析師嚴森勝在會上做了疫情底細下尿素行業形勢解析與展望的主題演講。嚴森勝表示，本年化肥行業遭受內外多重因素擾動，從行業外來看，原油代價波動、俄烏沖突和疫情是重要的擾動因子。在疫情陰礙下，華北地域尿素出現供需錯配，4月前兩周工廠庫存發運碰壁，而終端市場到貨量下降，現貨代價在第三周突破3000元噸。后來疫情境勢逐漸好轉，但對運輸陰礙依然存在。
從行業內看，上年寒冬復合肥生產不亂，本年春耕時期受原料代價上漲陰礙，企業生產利潤下滑，3月后開工率根本與2024年持平。從產量看，本年15月復合肥產量1119萬噸，同比下降477%。
就老虎機 全盤復合肥企業所面對的困難，嚴森勝表示，期貨市場可以發揮風險控制的性能，有效協助企業解憂排難。上半年屬于春耕用肥旺季，尿素貨源緊張，現貨走勢較強。尿素期貨遠期供給寬松，期貨大部門時間貼水現貨，高基差之下極度有利于復合肥企業在期貨上進行購買套保創建虛擬庫存，以緩解企業采購成本的上升壓力，并提高資金吃角子老虎機機率演算法的利用效率。
益通數科科技股份有限公司（下稱益通數科）是集撮合和自營買賣、資訊、物流、金融、動態倉儲控制于一體的化肥領域的產業流暢和服務商。益通數科運營部總監孫成艷在會上作了期貨工具在化肥保供穩價中的應用的主題演講。孫成艷表示，在氮磷鉀原料代價連續上漲的大底細下，復合肥企業長期處于產成品倒掛狀態，生產經營壓力較大，但上年下半年至今，公司自有的復合肥工廠連續維持高開工率運行，重要得益于長期利用尿素期貨鎖定采購成本，在提前核定成本的場合下，確認合乎邏輯銷售代價，代價政策出臺速度連續領先于行業競爭對手。上年7月開始，尿素期貨代價低于當期現貨代價200元噸時我司開始買進，復合肥單噸成本下降5080元噸。
期貨市場成企業銷售新渠道
對于生產企業而言，積壓的庫存還可以在期貨市場進行賣出套保，以鎖定銷售利潤，即將期貨市場作為企業的銷售渠道，減少庫存壓力。同時，對于有尿素交割廠庫的生老虎機遊戲心得產企業，可以注冊倉單進行質押或串換流暢，提高資金利潤效率。嚴森勝說。
河北省東光化工有限責任公司（下稱東光化工）期貨事業部蔡曉明在會上作了疫情下企業利用期貨案例分享的主題演講，他舉了東光化工利用期貨市場進行銷售的實例。2024年1月逼近春節，尿素現貨購銷活動趨于平淡，銷售和庫存壓力激增。同時，天津出現內地首例奧密克戎確診病例，不確認因素大大增加。1月初，東光化工分批創建尿素期貨空單，均價2580元噸，高于現貨銷售代價40元噸，而后注冊倉單65手（1300噸），進行實物交割。通過實物交割，東光化工實現了產品銷售，緩解了庫存壓力，并獲得額外利潤。
此外，利用期貨還能協助企業鎖定生產利潤。蔡曉明介紹稱，2024年2月底3月初，無煙塊煤代價出現階段性低位，到廠報價在1600元噸以內。作為固定床工藝尿素企業，東光化工一方面考慮增加煤炭采購量鎖定生產成本，另一方面掛心尿素市場不確認造成單邊敞口風險。經測算，東光化工決意在保證產品利潤不低于500元噸的場合下，在期貨市場進行部門賣出套期保值，嘗試通過雙邊鎖定的方式不亂企業收益。23月，賣出尿素期貨90手，均價2706元噸，全部注冊倉單完工交割，企業產品利潤空間在500元噸以上。34月，累計賣出尿素期貨約1200手，賣出均價約2700元噸。但3月中旬以后，受新冠疫情陰礙，并疊加各種推漲因素，尿素現貨代價連續走高，期現基差走弱，且后期現貨走勢依然強勁，繼續保存2205合約盤面持倉可能會減低企業的綜合收益，因此，東光化工在4月中旬前，利用盤面波動的相對低點及時平倉了結，實現期貨盤面盈利約30萬元。同時，東光化工尿素現貨以遠高于2700元噸的代價銷售順暢，企業實現了較好的綜合收益。
商儲無憂助力化肥保供穩價
據了解，為保障災后農業生產、春耕時期化肥供給與代價不亂、國家糧食安全，我國從1998年起先后創建了中心救災化肥儲備化肥淡季商務儲備和鉀肥國家儲備，自2024年，更是將三項化肥儲備統一整合為國家化肥商務儲備，以更好地安適農業生產和化肥產銷形勢的變化，確保國家糧食安全戰略的落實。國家化肥商務儲備遵循企業承儲、政府津貼、市場行運、自負盈虧的根本原則。
為服務國家化肥商務儲備政策，助力化肥保供穩價。鄭商所在20242024年度開展商儲無憂的根基上，再次啟動20242024年度試點項目，并將試點主體由貿易企業擴展到生產、貿易、消費企業。東光化工作為行業龍頭生產企業，介入了20242024年度商儲無憂試點項目。
蔡曉明在會上介紹稱，20242024年度，東光化工與河北省農業資料集團聯盟介入了國家春耕肥商務儲備工作，承儲任務5萬噸，承儲時間為吃角子老虎機澳門2024年10月至2024年3月，共計6個月。
作為承儲企業，面對著現貨代價下跌導致的庫存風險，需要借助尿素期貨對現貨敞口進行風險控制。蔡曉明說，2024年10月受內地外多種因素的陰礙，尿素代價由高位趕快回落。2024年11月、12月為避免尿素現貨代價連續下跌造成企業承儲受到損失，東光化工進行賣出保值，賣出總量約1500手，賣出均價約為2300元噸。在此時期，跟著煤炭成本及尿素現貨逐漸趨穩和回調，尿素期貨代價也止跌回升，東光化工及時平倉，實現了20余萬元的盈利，并且在現貨代價高于持倉均價100200元噸完工銷售。
中化化肥已經持續兩年介入商儲無憂項目試點，20242024年度，中化化肥蒙受國家化肥儲備任務過份100萬噸，此中春耕肥42萬噸，氮肥246萬噸。在本次承儲時期，中化化肥在河南地域的春耕肥承儲中標量為5萬噸，此中尿素量35萬噸。依據中化化肥實際場合，春耕肥承儲貨物的寄存地為河南萬莊安陽物流園有限公司倉儲庫，儲備時間共6個月。
孫成艷表示，中化化肥利用套期保值業務更好地規避老虎機獎金教程長期存儲帶來的貨物貶值的風險，調換了庫存結構，為國家化肥的商務儲備工作功勞了氣力。
商儲無憂有三方面的好處，蔡曉明說，一是使企業避險才幹增強。在國家補貼以外，鄭商所對承儲企業進行額外補貼，給予承儲企業一個新的選擇權，即通過時貨市場可對承儲尿素進行風險控制，減低不確認性，承儲企業規避風險才幹明顯增強。二是保障國家糧食安全。尿素具有傳統的淡儲旺銷的模式，工廠需要常年生產以知足旺季的供給需求，借助試點項目，企業承儲積極性增強，有效保障春季化肥供給，助力保障國家糧食安全。三是有利于大宗商品儲備。商儲無憂將期貨工具和化肥商務儲備項目結合起來，以較少資金為大額貨物進行保值，并通過時貨交割控制機制，減低國家監管成本，實現企業積極、貨物安全、政府放心的初衷，對整個行業產生示范效應，為連續完善大宗商品儲備制度試探途徑。
