9月6日,2024中國(鄭州)國際期貨論壇于線上舉行。在即日下午的期貨法治建設論壇上,北京大學法學院教授劉燕表示,期貨和衍生品法的出臺對我國場外衍生品市場發展具有重大意義,創建了場外衍生品市場的根本法律框架。
劉燕表示,在期貨和衍生品法中,有關期貨的各項法律制度相對成熟,而涉及場外衍生品的制定則具有一定創造性。這些條款數目固然較少,但有著以一當十的功效。通過本次立法很好辦理了場外衍生品買賣風險、與民商法根基性制度的沖突等疑問。
劉燕表示,衍生品本性上屬于當前訂約、未來推行的合同,且合同本身有盈虧,可定價、可轉讓且最好吃角子老虎機便于轉讓,如何防防范對手方如約風險成為法律條例的重要任務。一般來講,衍生品買賣法律條例通過兩個層面規制風險,一是在合約的層面,采取雙邊收取保證金,同時進行即日無欠債總結。二是在市場的層面,實行中心對手方、會合清算,以及持倉限制和大戶教導等風控手段拉霸遊戲換現金,打消大規模的對手方違約的老虎機玩法視頻風險。但對于場外市場來說,只有當事人之間的一對一的合同關系,所以沒有設法通過市場的買賣條例防范風險,只能采取合同治理機制。場外衍生品的合同治理機制有雙方面內容,一是需要通過單一協議、瑕疵推行、終止凈額總結等制度,促進合同推行;二是需要建置保障如約機制,如繳納雷同于場內買賣的保證金,以老虎機老手秘訣及通過信用支援文件,如質押或所有權遷移等,擔保合同如約。
劉燕表示,上述場外衍生品買賣模式和傳統民商法制度之間實際上存在一定沖突,包含有單一協議原則和企業破產法下控制人選擇權之間的沖突,終止凈額總結與合同法有關終止與解除條例的沖突,以及質押和轉讓所有權等如約保障與傳統擔保法中有關擔保格式的沖突。
劉燕以為,跟著內地實體經濟的發展,可以預見,衍生品市場將進入快速發展的軌道。在這樣的底細下,期貨和衍生品法將場外衍生品買賣納入了調換范圍,明確制定了單一協議、終止角子老虎機必勝法秘訣凈額總結、如約保障、買賣教導庫等衍生品買賣的根基制度,辦理了當下最大的法律不確認性,將對內地乃至環球金融衍生品市場產生積極而深遠的陰礙。