期貨訊 USDA 4月供需教導上調20222023年度美棉出口預估致使期末庫存預估下調至893萬噸，庫銷比降至29%；同時教導將中國棉花產量和消費均有所調增，導致環球棉花產量調增181萬噸，消費調增15萬噸，環球期末庫存有所調增。教導陰礙線上娛樂城app下載安裝多空均有，固然環球產量有所上調，但對于20222023年度的環球棉花，市場更多關注在消費方面，而此次消費沒有再往下調了，教導對市場總體陰礙偏中性。此外，跟著北半球進入培植季，市場關注點將轉向新作，今年度供需陰礙減弱。高糧棉比價下，20232024年度美國及環球培植面積預期下滑為市場提供支撐；需求面上，跟著中國支援消費的相關政策措施連續不斷落地推進以及疫后經濟的進一步覆原，20232024年度中國需求預測將繼續增長，而未來跟著美聯儲政策的轉向，宏觀經濟前景或有改良，疊加美國紡服渠道去庫將解散，外需預測也將有所覆原。環球棉花消費在途經持續兩個年度的下滑后，有望在20232024年度迎來反彈。20232024年度環球產需格局預測將由今年度的多餘轉為平衡甚至可能短缺的局面，根本眼前景轉強奠定了國際棉價長期向好的基調。
現在美棉培植已展開，截至4月16日，美棉培植率8%，與上年同期及近五年均值比擬，培植進度偏慢。固然近期美棉主產區得州出現降水令該地域干旱有所和緩，但干旱監指數（重度干旱D2+非常干旱D3+反常干旱D4）仍高于十年均值，尤其是得州西部偏旱的形勢令市場對新作生產存在一定的憂慮情緒。美國NOAA的氣候模子顯示，現在正處于ENSO中性狀態，并且有62%的概率在57月份發展為厄爾尼諾氣候事件。固然厄爾尼諾氣候一般易給美棉主產區帶來更多降水，但本年有利降水可否在播種期及時到來還不確認。在新作供給面題材利多炒作契機出現之前，盤面料受制于需求面的弱現實而暫保持振蕩格局，后續需繼續關注氣象及培植場合。
內地方面，下游紡織市場進入4月后交投連續走淡，棉紗代價表現分化，慣例紗代價表現相對更疲軟，慣例紗國內即期生產利潤已被明顯壓縮，而精緊50S、60S代價相對堅挺，這或得益于連續表現優良的家紡市場。現在紡織企業開工率整體還在6成以上的正常程度，局地織廠有所降負荷；企業產成品端：紡企棉紗庫存有小幅堆積，但仍處于低位程度，織廠坯布庫存也連續遲鈍增加，但幅度不大，庫存還保持在中等程度；而原料端：紡企棉花庫存及織廠棉紗庫存均較3月份有所下降。跟著紡織淡季的到來，紡織企業后續新增訂單減少，企業普遍對后市信心不足，原料采購謹嚴。因此，總體來看，內地下游紡織企業庫存結構仍相對康健，春節以來，固然現貨走貨尚可、開機和產銷率優良，但產業對需求的連續性一直存在憂慮情緒，生產經營上普遍守舊，管理庫存規模、對原料采購謹嚴，產業對紡織淡季需求可能不振一直存在預期，因此我們以為二季度來自需求面的驅動可能不強，但不會形成大的打壓作用，而跟著新棉培植的展開，市場關注焦點將轉向新作。
20232025年疆棉目標價政策近日已公布，此輪目標價與前兩輪持平于18600元噸，但疆棉培植成本比年來已大幅提拔，這變相減少了目標價政策對棉農收益的保衛力度。從補貼范圍看，本輪直補政策制定對新疆棉花以固定產量510萬噸進行補貼，并明確表示要積極有序推動次宜棉區退出，且要著力提拔質量，利用優質優價率領優質棉生產。顯示此輪國家目標價政策在不亂疆棉根本產量的同時，政策從此前的重產量轉變為重質量。總體來看，此輪目標代價補貼政策陰礙略偏多。
現在新疆新棉培植正在推進，由于培植成本高及國家政策面強調保糧，部門地域策劃增加糧食培植面積，政策率領退出低質低效棉區培植玉米、大豆等糧食作物，20232024年度疆棉培植面積預期減少，國家棉花監測系統、中棉協及BCO的最新查訪預測疆棉面積減幅不到5%，但產業內多有預期減幅5%10%，甚至有機構預測減幅10%線上老虎機遊戲以上。南疆播種預測4月底前解散，北疆在4月中旬將有多雨雪大風氣象或令播種遭受一定的阻當，北疆播種預測將在5月中旬左右解散，后續跟著播種的快速推進，關注面積或氣象方面是否能為市場提供利多炒作題材。此外，由于本年疆棉培植面積及產量預期減少，而新疆軋花廠產能嚴重多餘，且20222023榨季軋花廠收益尚可，本年新作籽棉收購期出現搶收的概率較大，籽棉收購價大約率也將同比提拔。
綜合來看，盡管內地紡織市場季候性轉淡，二季度需求面臨棉價的向上驅動或乏力，但跟著北半球進入培植季，市場關注點將轉向新作。盡管美棉及中國棉花查娛樂城賭場免費禮物訪教導中的意向面積減少，但預測面積減幅還是有所低估，氣象變數也較大，跟著培植的推進，關注面積或氣象方面是否能為市場提供利多炒作題材。考慮到20232024年娛樂城獎金條款度環球根本眼前景向好、內地棉價處于歷史中低檔位以及新棉搶收線上娛樂城哪一家好預期，鄭棉下方空間有限，整體趨勢料振蕩偏上、底部逐漸抬升，下半年或因金九銀十紡織大旺季的到臨疊加新作搶收預期，高下游形成共振，可能導致棉花趨勢斜率有所提拔。
