MPOB將于8月11日中午12點半發表7月供需教導，現在市場預估產量降幅在4%-6%，出口下降4%-7%，預測出口降幅高于產量降幅，期末庫存將小幅增長。本文欲結合馬來現況以及之前發表的高頻數據對7月供需做一個預計。
工人短缺成陰礙產量的主要因素
降雨是陰礙棕櫚樹單產最主要的因素之一，且據研究表明，降雨量對鮮果串（FFB）單產具有一定滯后性，即前6-10月的降雨量陰礙當期單產。依據馬來FFB單產與前10個月的降雨場合來看，兩者趨勢高度一致，不僅如此，馬棕單產與前10個月的降雨也展示高度相關性。經算計，2015年至2020年FFB單產與前推10個月降雨量的相關系數達060，結合產量來看，相關性更高，為06479。
回首產區2020年下半年以來的氣象場合，每期降雨量幾乎均處于近幾年相對偏高程度，所以早在2021年年頭，市場就預期本年將迎來豐產大年。
但現在近況是馬棕已持續數月產量不及預期，市場憂慮情緒加劇，追其理由在于工人短缺疑問。據悉，由于機器化未能全面推廣，馬來棕櫚園采摘高度依賴人力，收割人手不足會妨害部門產出。而本年馬來和印尼疫情使得工人疑問加倍凸顯。依據MPOB 2019年數據顯示，馬來棕櫚培植園區共計勞工44萬人，此中77%為國外工人，且過份一半來自印尼、菲律賓和孟加拉國等附近國家，此中印尼占大頭。現在馬來新增感染人數還在創造高，印尼固然有改良端倪，但日增數目也在高位，疫情導致馬來解封遙遙無期，依附境外工人輸入補救工人缺口較難。
依據SPPOMA發表的7月高頻數據來看，產量確切遭受一定陰礙，但考慮到小莊家在收獲鮮果串方面并不過度依賴外國勞工，許多會選擇自己擔當，陰礙水平可能有限。
參考機構預計數據，大多以為減幅在46%間，MPOA預測產量降597%；依據歷史場合來看，7月是產量環比增幅最大月份，近五年環比均值約9%，而最小減幅僅4%左右。
綜合來看，氣象因素優良，工人不足可能會導致部門產量受損，但陰礙水平有限，本文以為減產幅度不會過份4%，甚至可能小幅增產。綜合考慮下，我們將7月馬棕產量預估放至環比下降2%。
7月馬棕內地消費或略有改良
自6月來，馬來一直處于全面封閉狀態，餐飲行業連續低迷，短期其內地消費難以大幅回暖。但相較6月，7月消費還是會有小幅增長，一方面是基于家庭囤貨需求，另一方面，5月因齋月效應已大批備貨導致6月基數較低。綜合來看，預測7月內地消費增2%至261萬噸。
三、印尼或侵占一部門市場份額，馬來出口預測轉弱
盡管棕櫚油處于需求旺季，尤其是最大需求國印度打開79三個月的關稅窗口，為娛樂城分析師入口做足了預備，預測建庫行為將保持至9月。但馬棕出口卻面對一定壓力，一方面，印度解除入口提煉油限制，入口的天平向印尼傾斜；另一方面，印尼頻頻下調出口稅，競爭優勢加倍凸顯，出口專項稅levy下調至175美元噸，8月根基稅率繼續下調至 93美元噸。
據7月ITS數據顯示，7月馬棕出口明顯轉弱，線上娛樂城電腦下載環比增速由正轉負，且整個7月出口較上月環比降 52%。結合市場預判，本文估算7月出口將降5%至1348萬噸。
預測7月馬棕庫存延續累庫趨勢
結合上述測算，入口量則取近四年8月的平均值，得到7月期末庫存將增加08%至娛樂城 澳門1626萬噸。累庫幅度有限，庫存仍處于歷史低位，之后隨進入增產旺季，且出口轉弱，預測馬棕娛樂體驗金將連續累庫，具體累庫進度需看工人對產量陰礙水平，現在產地場合尚不清晰，市場受動靜陰礙搖晃不定，此次MPOB月度教導可作為大致衡量尺度。
結算
本文預計工人短缺疑娛樂城app評價問對產量陰礙有限，MPOB教導可能中性偏空，棕櫚油會引領油脂履歷一波回調。8月棕櫚油將偏弱震蕩，一方面，缺乏新的上漲驅動，現在來看，美豆氣象炒作前提不足，對油脂拉升作用有限；馬棕增產不及預期已買賣一個多月，且隨MPOB教導出爐，產區場合將逐步明晰。另一方面，印尼優勢凸顯，馬來出口轉弱，加之內地預期棕櫚油大批到港，8月將有59萬噸到港量，現貨端緊缺格局或改良；但內地外油脂累庫遲鈍，且處于歷史低位，下方支撐還在。
