3月這波疫情突如其來，且來勢洶洶。3月19日疫情伸張至唐山地域，唐山發表告訴：唐山行政區域內所有途徑（不含高速公路），自2022年3月20日零時起實施每日24小時交通管制，解除時間另行告訴，鋼廠物流運輸碰壁。22日唐山防控措施升級，自23月22日起在全市實施暫時性全域封控控制，解除時間另行告訴。3月鋼材市場偏震蕩運行，尤其是近期各地內地疫情再次進入高發期，且與過去兩年最大不同在于相對更會合于東部沿海發達地域，這些區域部門工地施工遭受陰礙，盤面一定水平上反應了對未來需求覆原的憂慮。
不過我們還是看好后期的鋼價的。需求只會被后移，不會被撲滅，疊加國家刺激生產引致的需求開釋，例如雄安新區，多渠道信息表明本年雄安要加速進度建設。我們以為，疫情消退后，需求將會在某個節點會合回補。剛剛閉幕的兩會上，李克強總理在政府工作教導中提出，本年我國GDP預期增長目標55%左右。而過去兩年GDP平均增速為51%,所以說55%的增速屬于此前市場對我國本年經濟增速預計的高區，甚至可以說是雄心勃勃的目標。以現在我國的經濟結構，要實現55的增長，縱然基建全年增速能過份6%，也需要地產投資增速正增長，后期地產需求端還會有新的政策開釋，上半年的需求發力猶可期望。
疫情確切攙和了本年的需求覆原韻律，近期各因素交織，使得鋼價上有頂下有底。結算來說，成本端決意了鋼價的第一道防線，宏觀托底意愿足夠強烈，也決意了鋼價的底部不會太低。而低產量、低庫存、強預期率領著鋼價向上突破，但疫情導致向上的氣力被攙和，一旦疫情得到管理，需求端逐步開釋，鋼市的運行會加倍順暢。
螺紋供給覆原不及預期，放量還需利潤支撐
停止到3月18日，螺紋鋼周度產量301萬噸，螺紋鋼產能利用率6598%，環比小幅增加，但同比上年下降幅度明顯。分工藝來看：長流程螺紋鋼周度產量26511萬噸，產能利用率7321%；短流程螺紋鋼周度產量3589萬噸，產能利用率3817%。
現在來看，與往年比擬螺紋鋼產量并不高，3月中旬之前受制于奧運限產及采暖季限產疑問，市場普遍以為3月中旬之后鋼材供應覆原速度會加速，但我們以為建材產量不能過高估算，重要是由於利潤疑問。依照我們的算計公式來看：長流程螺紋鋼噸鋼利潤139元噸，短流程噸鋼利潤也不樂觀，部門華北短流程鋼廠已經陷入賠本。現在部門鋼廠有轉產現象，建材的放量還需要有利潤支撐。
1-2月房地產下滑水平好于市場預期
2022年1-2月份，房地產開闢投資完娛樂城送點數查詢工額同比增長37%，土地置辦面積累計同比增加-423%，住宅新開工面積累計同比增加-122%，住宅施工面積累計同比增加18%，住宅竣工面積累計同比增加-98%，商品房銷售面積累計同比增加-96%。整體來看，房地產數據還在下滑，可是下滑水平明顯好于市場預期。新開工面積同比增速較上年12月份抬升9個百分點，存量項目的施工面積較上年下降34個百分點，固然數據偏弱，但要明顯好于市場預期。可是，我們也看到土地置辦面積仍然在加快下滑，跟著存量項目的逐步完成，土地置辦面積不足將繼續連累新開工面積，這也是下半年需要重點關注的風險點。另有，3月疫情再次多點爆發，也將在一定水平上陰礙住宅新開工進度。
從房地產開闢投資完工額各項數據來看，2022年1-2月份，房地產開闢投資完工額累計同比增長37%。此中，建筑工程完工額累計同比增長2%，安裝工程完工額累計同比增長-122%，其他費用累計同比增長1%。建安投資是竣工的領先指標，在開闢投資總占比高達60%以上，反應的是房企花在施工和材料上的錢。從統計局數據看，開闢投資完工額表現不差，重要理由還是在于建安投資的支撐。建安投資增速從2019年2月轉正后連續上行，至上年到達高峰后開始回落，反應的是上一輪地產銷售高峰對應的施工義務，本年增速回落但預期也有3%左右。受上年下半年信用事件和銷售下行陰礙，部門施工任務會拖到本年特別是一季度，所以一季度建安增速可能甚至比全年3%的程度還要高。而除了建筑工程投資，最需要關注的是其他費用，這塊金額不小，占房地產投資的20-30%左右。其他費用中占比最大的便是土地置辦費，占了70-80%左右的比重，根本上可以把其他費用同等為土地置辦費。不過土地置辦費反應的不是當下拿地的狀況，而是過去拿地的狀況。1-2月投資靚眼依賴于建安而非拿地支撐，更多顯示上個周期的余暉而不是新周期的曙光，反而說明房企的資金絕大部門需要用在完工對購房者的交房義務，土地市場繼續冷清。可是兩會過后，土拍市場熱度上升，3月14日-3月20日，福州、青島、合肥及徐州迎來了2022年首場會合土拍，尤其是徐州，成交建面過份200萬平方米，是本周成交規模最高的城市。在此陰礙下，重點監測城市的成交規模較上周明顯上漲，溢價率、流拍率等熱度指標也展示向好趨勢，整體市場熱度較上周明顯回升。
從房地產開闢資金來歷角度看，資金來歷增速同樣大幅下行，房地產開闢資金累計同比增長-177%。從房地產開闢資金來歷和房地產開闢投資的相關性來看，房地產資金來歷在一定水平上要領先房地產開闢投資。1-2月，內地借貸累計同比增長-211%，自籌資金累計同比增長-62%，其他資金累計同比增長-2229%。可以看到，資金來歷大幅走弱將會連累房地產開闢投資的增速。現在針對房企融資的寬松措施正在實施，各個場所政府放松限購限貸的措施連續不斷出臺。
剛剛閉幕的兩會上，李克強總理在政府工作教導中提出，本年我國GDP預期增長目標55%左右。而過去兩年GDP平均增速為51%,所以說55%的增速屬于此前市場對我國本年經濟增速預計的高區，甚至可以說是雄心勃勃的目標。以現在我國的經濟結構，要實現55的增長，縱然基建全年增速能過份6%，也需要地產投資增速正增長，后期地產需求端還會有新的政策開釋，上半年的需求發力猶可期望。
財政支撐基建增速
2022年以來，在內地穩增長預期下，中心和場所在傳統基建、新能源基建、重大工程項目方位投資發力方位已經明確。現在，31個省份2022年政府工作教導均已出爐，對于2022年基建投資設定了目標，經統計，31個省市均在2022年年度任務中提到交通建設，24個省份提到水利工程建設。
本年各省市自治區公布重大項目策劃的時間比往年更早。截至3月18日，已有24個省市自治區公布了2022年的重大項目投資策劃，而 2021年3月18日前，僅有18個省市公布了2021年的重大項目投資策劃。
2022 年重大項目的開工時間也早于往年。依據 Mysteel 的不完全統計，2022 年 1月全國 20個省市自治區共開工6634個項目，總投資額486萬億，同比增長68%。而2月份開工項目更多，綜合各地域發表的開工場合，預測2月份開工項目的總投資額超10萬億，同比增長533%。
可娛樂城出金技巧是，要客觀看待總投資額。重大項目施工周期通常在 3-5年，實物工作量分幾年形成。2021年各省市自治區在公布了重大項目策劃總投資額的同時，大部門省市也公布了策劃在2021年完工的投資額，差別為50萬億新娛樂城體驗金和1005萬億，意思便是說固然這些項目整個建設周期的策劃總投資高達50萬億，但策劃在 2021年這一年投資的只有1005萬億。因此，看重大項目當年策劃投資完工額更具參考價值。而依據現在公布了 20娛樂城送現金22年重大項目確當年投資額的24個省市自治區，總投資額為4084萬億，年度策劃投資額為1265萬億，這還僅僅市已公布的數字，加上還未公布年度策劃投資額的湖南、寧夏、新疆、云南等其他地域，本年的年度策劃投資額將遠超2021年程度。
不管從年度策劃投資占比還是增幅，2022年確切是基建大年。1-2月份，根基設備投資同比增長81%，重要是由於財政支援力度顯著加大。本年前兩個月，場所政府新增專項債券累計發行8775億元，上年同期沒有新增專項債發行。內地經濟下行壓力下，上半年正是基建發力的窗口期，投資力度會在旺季出現峰值。基建需求的拉動將成為前半段旺季需求的主要功勞來歷。
短期出口仍然旺盛
2022年1-2月份，中國鋼材入口量2207萬噸，出口量為8234萬噸，凈出口6027萬噸。而上年1-2月份，我國鋼材入口量為23953萬噸，出口量為101403萬噸，凈出口77450萬噸。可以看出，本年的1-2月份出口量同比下降188%，可是由于年頭我國重要鋼材代價比上年同期有較大幅上漲，這導致1-2月出口額增速遠超出口量增速，鋼材出口金額同比增加344%。這與近期海外市場PPI、CPI處于高位，環球物價高漲相印證。
3月份，鋼鐵環球供給鏈受俄烏事件沖擊，受陰礙最大的是歐洲地域，歐洲這幾年在綠色環保政策下，鋼廠大批外移，本身鋼材產業供給鏈相當懦弱。2021年俄烏粗鋼產量差別為7559萬噸和2137萬噸，俄烏2020年景品及半成品鋼材出口量差別達2857萬噸和1520萬噸，差別占環球出口總量74%和39%，而歐洲是俄羅斯和烏克蘭鋼材產品重要出口地域，在兩線上娛樂城安全防護國鋼材產品出口均占到30%以上的比重，俄烏兩國對歐盟地域的鋼材供給割斷直接導致了歐盟地域鋼材產品供給端趨緊，歐盟地域熱卷CFR入口代價持續大幅拉漲，部門買家將熱卷訂單遷移到中國等亞洲國家。對我國來說，俄烏局勢刺激了中國熱卷出口增長預期，帶動鋼材出口好轉，短期內我國出口仍有支撐。
小結
初露苗頭的穩增長在三月迎來了四點預料之外的攙和。1、疫情超預期擴散，沖擊東部沿海地域；2、金融數據刻畫的地產需求快速下滑；3、俄烏沖突及中概股事件放大市場對地緣政治擔憂；4、開年經濟數據又含糊了穩增長政策信號。3月16日，劉鶴主持國務院金融委會議研究當前形勢，會議研究了相關疑問。關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施。驚愕情緒開釋之后，金融委會議令市場情緒全面回升。但考慮到疫情防控對需求的陰礙或限制鋼價漲幅，部門區域疫情防控、管控政策嚴格以及資金場合不樂觀等因素陰礙，現在多數區域項目開復工率仍未到達上年程度，工程項目開工率及施工進度覆原仍需一定的時間。短期需求覆原連續不良，需求預期被連續不斷后移，未來政策發力或將逐漸加強，地產端存在進一步修復預期，鋼螺紋還存在進一步上漲空間。
