一、走勢回首
近期PTA走勢較強，延續上年12月以來的低位反彈，從低位反彈幅度超20%，現2023娛樂城推薦在PTA走勢高位有所承壓。現貨方面，上周逸盛寧波PTA裝置降負，但聚酯企業將逐漸開啟春節放假，且PTA代價高企，主流供給商出貨積極，市場流動性有所好轉，基差松動明顯，現貨貼水至70線上娛樂城好評亞洲最大的娛樂城元噸左右。
二、成本及供需解析
1原油上行動能有所放緩
近期原油走勢偏強，重要緣于OPEC+保持40萬桶天的溫順增產，近期無新增產策劃，以及前期EIA原油庫存連續7周下降，顯示需求并未受奧密克戎陰礙，供需較好，以及地緣政治擾動，原油連續反彈。不過上周EIA原油庫存數據顯示，庫存意外增加，以及原油再次回到高位，美國通脹壓力進一步攀升，白宮再次呼吁壓低油價，原油上行動能有所放緩，展示高位振蕩。直接成本端PX來看，近期原油偏強，成本端對PX支撐明顯，且PX供給增量不及預期，以及逸盛新材料360萬噸產能開釋在即，PX供需改良支撐PX，但跟著原油承壓，PX支撐或也所減弱。
2節前裝置負荷將有所回升
截至2022年1月20日，PTA裝置為797%，環比回升27個百分點。上周三房巷120萬噸裝置覆原，能投100萬噸裝置負荷小幅下調，至周四負荷調換至797%。而上周五逸盛寧波420萬噸產能降負運行，負荷有所下滑。不過本周福海創450萬噸產能重啟提負中，裝置負荷將進一步回升，節前供給壓力或有所回升。
3終端進入放假模式
上周聚酯負荷867%，聚酯負荷下降08個百分點，整體聚酯負荷尚可，季候性降負較前期預期較慢。不過終端根本進入春節放假娛樂城現金版賺錢模式，江浙織機開工率開啟春檢，截至2022年1月20日，江浙織機開工率5%，下降較為明顯，織造企業已根本處于放假狀態。這使得聚酯也展示一定累庫，截至2022年1月20日，長絲企業庫存165天，短纖企業庫存302天，切片企業524天，環比有所回升。因此，固然聚酯負荷下降不及前期預期，但終端根本處于放假狀態，本周聚酯負荷將進一步下滑，需求季候性走弱仍存在預期。
4PTA進入季候性累庫
截至2022年1月20日，PTA社會庫存為3284萬噸，小幅累庫44萬噸。上周PT娛樂城流水A裝置負荷回升，現貨流動性回升，PTA展示小幅累庫，整體PTA將展示積極性累庫。
三、綜合解析
跟著原油高位承壓，成本端對PTA支撐有所弱化，以及本周主流供給商裝置覆原，現貨流暢性改良，終端進入春節放假，供需轉弱，PTA逐漸進入季候性累庫，將限制PTA上方高度。
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