一、二季度經濟維持正增長
2022年7月15日，國家統計局公布了二季度內地生產總值292464億元，按不變代價算計，同比增長04%，上半年同比增長25%。分產業看，二季度第一產業增加值18183億元，同比增長44%；第二產業增加值122450億元，增長%；第三產業增加值151831億元，下降04%。總體來看，二季度我國經濟發展極不平常，超預期因素帶來嚴重沖擊，經濟新的下行壓力加大，4月重要指標深度下跌。5月由于國務院一攬子33項政策相繼落地，政策效應較快展現，重要經濟指標跌幅收窄，6月經濟企穩回升。二季度同比數據低于市場預期的11%重要由于：1高基數疑問。2021年二季度是2020年疫情以來復蘇最為強勁的期間，單季度同比到達79%，因此高基數連累本年二季度增速；2線上娛樂城遊戲平台地產寬信用功效不良。二季度以來出口和消費表現都好于市場預期，唯一不確認性在于房地產投資下行的連續時間。16月房地產投資累計同比繼續下滑至-54%，成為經濟增速的重要連累；3代價因素引起數據錯覺。二季度出口和社零超預期很大水平上歸因于輸入性通脹導致，淘汰代價因素后進出口和消費增速明顯削弱。
完工全年55%目標挑戰較大。同日公布的三大經濟數據顯示，二季度，線上娛樂城投注限制全國規模以上工業增加值同比增長07%，上半年增加34%。二季度，固定資產投資（不含莊家）同比增長42%。此中，4月份增長18%，5月份增速加速至46%，6月份增速進一步回升至56%。受國務院一系列穩消費措施5月底逐漸落地，二季度社會消費品零售總額同比下降46%。此中6月份社零由前兩個月大幅下滑轉正，同比增長31%，環比增長053%。就業方面，二季度平均查訪炒魷魚率回落至58%，5、6月份穩步回落至59%和55%，但6月16-24歲人口炒魷魚率再創造高至193%，結構性炒魷魚凸顯。假如依照平均4%的通脹程度算計，要完工55%的全年增速目標，下半年平均增速要到達42%左右，由于GDP上半年占對照大，疫情擾動不確認較大下下半年完工全年目標難度尚不可忽視。
二、房地產融資渠道難以企穩
2020年以來，跟著一系列監管政策的落地，房企高周轉、高杠桿的經營模式開始轉型，本身調換壓力較大。同時受制于地產景氣趕快惡化，房企通過債券、借貸進行外部融資的才幹明顯下降，且跟著多家房企出現風險事件，多地政府加強了對房企的預售資金監管，房企資金鏈加倍緊張。固然近期中心多部分已強調要優化商品房預售資金監管、維持房地產融資平穩有序，但現在看房企資金鏈緊張未有明顯緩解。6月份新開工、施工和竣工面積增速全面下滑，國房景氣指數也由上月的956%下降至954%，降至2016年頭以來最低程度，市場仍未見底。一方面體現出前期房企拿地意愿低迷已經階段性傳導至竣工面積，網上賭場實況遊戲另一方面反應出疫情封控陰礙連累多數房企施工進度，同時融資渠道的邊際放松仍未有效緩解房企現金流壓力，造成部門樓盤出現爛尾風險。從融資渠道來看，本年以來除了外資之外各項渠道都在收縮。此中個人按揭借貸以及預售資金下滑最為明顯，6月同比回落3288%，與央行二季度問卷中住民購房意愿連續回落相吻合。信用評級連續不斷下調導致5月美元債融資規模也出現回落。
三、上半年出口或體現強現實預期
7月13日，海關總署披露本年上半年進出口累計同比94%。此中，出口總值1114167億元人民幣，累計同比增長132%；入口總值866051億元人民幣，累計同比增長48%。單看6月進出口數據，以美元計價出口同比金額增速到達179%，較5月提高1個百分點。假如淘汰二季度以來代價因素的擾動，本月出口增速大約在3%，比擬一季度24%的增速有所回升。但6月入口同比增速放緩至1%，較5月回落31個百分點，淘汰代價因素后入口同比預測持平。
拆分來看，二季度內外需分化已經初顯跡象。6月我國對美國、東盟以及日本等出口增速均有回升，不過漲幅已經大幅收窄；而我國對歐盟出口增速則下行了近2個百分點。6月出口上升還得益于復工復產推進以及美國4月耐用品訂單反彈。關稅減免預期下中美貿易三季度預測保持平穩。但6月對歐盟出口下降明顯，此中德國5月出現了2000年以來首次常常賬戶逆差。近期俄羅斯預測中斷自然氣供給，歐洲衰退預期高于美國，下半年歐元區需求回落預測成為外貿重要變量。入口方面，6月多數入口品的入口數目同比為負，尤其是大豆轉負至-230%。而多數入口品的入口代價仍然維持高增長，假如淘汰代價因素，預測入口可能即將進入負增長。
環球出口份額高位難以重現。2020年疫情初期，得益于率先從疫情防控中復工復產，我國整體經濟周期和其他發達國家產生明顯錯位，2020年開始出口份額穩步回升。依據WTO的統計，2020年2季度中國出口占比環球最高到達166%，2021年全年不亂在15%高下浮動。但本年一季度以來，上海疫情嚴重沖擊供給鏈，出口占比回落至141%。6月海外重要國家PMI普遍回落，生產連續降溫。6月下旬線上娛樂城遊戲介紹，IMF將2022年美國經濟增長預期由4月份預測的37%下調至29%，7月娛樂城 首儲 5000送500012日再次下調至23%。由于環球高通脹連續超預期。6月泰西CPI都創造高，加息預期升溫下外需處于下滑通道，三季度出口處于強現實到弱預期的轉換期。
