未來可期
《中華人民共和國期貨法（草案）》初次審議并公然征求意見，表明立法歷程贏得重大突破，相信在不久的將來，期貨業也將和證券業、基金業、銀行業、保險業一樣，迎來具備根本法作為行業規范的新時代。
2021年4月26日，第十三屆全國人大常委會第二十八次會議首次審議了《中華人民共和國期貨法（草案）》（下稱期貨法草案），于4月29日在中國人大網公然向社會征求意見。期貨法草案首次亮相，引起期貨行業和場外衍生品市場的熱鬧關注。
一直以來，期貨法的立法工作是業界關懷的一件大事。本次初次審議并公布期貨法草案標志著期貨法立法工作邁出了具有主要意義的一步。期貨法草案共14章173條，相較現行的《期貨買賣控制規則》（下稱規則）有較大變化，具備全局性、開放性和國際視野等特點。期貨法草案將期貨市場發展提拔至國家戰略高度，從基本上夯實期貨市場根基制度，多處回應市場關切，對于進一步提拔期貨市場服務實體經濟才幹，促進期貨市場雙向開放，提振行業信心，率領期貨公司不同化競爭，都將發揮巨傑作用。
此次期貨法草案初次審議并公然征求意見表明立法歷程贏得重大突破，相信在不久的將來，期貨業也將和證券業、基金業、銀行業、保險業一樣，迎來具備根本法作為行業規范的新時代。正如，證監會副主席方星海在5月8日召開的中期協第五屆理事會第十四次會議上指出，駐足新發展階段，期貨行業要堅牢把握新發展機緣，加速國際化歷程，提高我國在大宗商品市場的環球定價陰礙力。期貨業，未來可期！
資源市場法治化主要里程碑，更好保障期貨市場安全
我國期貨市場歷經30年的發展和規范，成果斐然。買賣品種逐步豐富，買賣規模穩步擴大，服務實體經濟功效日益凸顯，國際化水平連續不斷提高。期貨法比擬現在施行的規則，法律層級更高，能更好發揮期貨革新開放頂層設計作用。
規定期貨法是更好保障期貨市場安全的主要需求。金融市場是條例導向的市場，期貨買賣是一種特殊的民商事買賣。相較傳統買賣，期貨在買賣的締約格式、買賣方式、總結方式上有諸多差異，特別體目前特色的風險管理方式上。為了確保買賣效率和安全，我國期貨買賣有即日無欠債總結保證金封鎖圈監控強制平倉等風險管理制度，這些特色制度的有效施行離不開買賣各方的根基合同關系、完備的權利義務約定，既需要《民法典》根本原則和具體條文制定來調換，更有賴于期貨法諸項特別制定。此次期貨法草案初次審議并公然征求意見，表明期貨立法歷程贏得重大突破，資源市場根基制度也將得到進一步完善。
多項制度與國際接軌，促進期貨市場高程度雙向開放
監管層曾公然表示，繼續擴大期貨市場高程度雙向開放，加倍講究制度條例與國際市場的深層次對接，以更高效、更符合國際常規的方式，營造公正、透徹、可預期的制度環境和條例體系，更多地引入境外成熟機構投資者和外資機構來華投資展業。
期貨法草案多項制度與國際接軌，講究在期貨及衍生品引進來走出去方面的律例建設：一是明確中心對手清算制度。期貨法草案第98條和第39條均提及期貨總結機構、其他衍生品買賣的總結機構作為中心對手方，為買賣提供會合如約保障。二是一定水平上認可單一協議和終止凈額總結機制，期貨法草案第98條和第37條均寫明按照有效協議制定做出的凈額總結行為，不因買賣任何一方依法進入破產程序而無效或者撤銷。三是專門章節制定跨境管轄與協作機制，確立長臂管轄制度。
此外，期貨法草案還借鑒新《證券法》，在總則章節確定了域外適用效力。第2條第2款制定，在中華人民共和國境外的期貨買賣和其他衍生品買賣及相關活動，搗亂中華人民共和國境內市場秩序，妨害境內買賣者正當權益的，適用本法。
回應市場關切，促進期貨市場高質量發展
期貨法草案多處回應市場關切，將帶來整個行業的多方利好，同時也將更好地率領期貨公司不同化競爭。
第一，將期貨市場發展提拔至國家戰略高度，提振行業信心。業內專家表示，期貨法草案將期貨市場的發展提拔至國家戰略高度，期貨人很受鼓舞，職業使命感和自豪感倍增。期貨法草案第4條支援期貨市場發展勉勵采取措施推動等一系列詞匯更是對當前期貨市場發展的充分肯定。
第二，金融機構客戶和產業客戶有望進一步擴容。期貨法草案第4條明文制定以及管帳、國有資產控制等配套制度預期，將促使更多產業客戶和金融機構打消疑慮運用期貨工具，進而使得期貨市場投資者結構加倍合乎邏輯。
方星海也曾公然表示，證監會將繼續推動相關工作進一步破除國有企業、金融機構介入期貨市場買賣的體制機制障礙，推動更多國企、上市公司等實體企業，以及商務銀行、保險機構、根本養老基金、企業年金等長期資金利用期貨市場控制風險，優化期貨市場投資者結構。
第三，利好期貨公司業務不同化發展，期貨公司未來的體驗娛樂城業務創造將有很大空間。與規則比擬，期貨法草案第68條明確了做市買賣業務主營業務身份，且刪除了規則中關于期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業務的內容。同時，期貨法草案也將非尺度化的期權合約、交換合約、遠期合約納入期貨法監管之中，明確期貨公司經核準可從事其他衍生品業務。未來機緣和挑戰并存，期貨公司產品春風險控制才幹的競爭不同化特征會越來越明顯。
此外，期貨法草案還有多處亮點。比如，對標新《證券法》提出品種上市注冊制優化品種上市程序，引入調解和團體訴訟制度，為期貨市場的投資者提供更完善的糾紛保障機制等宏觀大舉措；又比如，期貨法草案第66條和第86條不准單位賭場娛樂城專屬VIP待遇和個人擅自採用期貨買賣所期權買賣所商品買賣所衍生品買賣所商號以及期貨期權字樣等細致制定。
筆者以為，第66條和第86條恰好是監管部分打擊非法期貨活動的實踐經驗結算體現。例如，商品期貨與現貨聯系緊密，社會群眾容易混淆商品期貨買賣所和某些現貨民間組織，期貨法草案以法律條文進行名稱的不准性制定，從源頭進行控制規制，以期營造加倍康健的期貨生態環境。
與此同時，期貨公司也要特別關注下列條文要求：一是跨境數據傳輸的正當合規要求。期貨法草案第136條第3款制定，未經國務院期貨監視控制機構和國務院有關主管部分批准，任何單位和個人不得擅自向境外提供與期貨業務活動有關的文件和資料。二是不准境外有權線上娛樂城規模評估機關在境內直接查訪取證娛樂城安全出金。期貨法草案第137條制定，境外期貨監視控制機構不得在中華人民共和國境內直接進行查訪取證等執法活動，兩方司法協約或對等規劃另外制定的除外。
通常而言，期貨法草案經第一次審議后，間隔正式出臺還需要幾輪研究商量和審議。筆者也關注到，期貨法草案在以下兩個方面還需要進一步完善與優化：
一方面，發起在期貨法層面進一步為業務創造提供法律支撐，明示完備期貨公司經營范圍。期貨法草案第68條通過明示列舉的方式包含期貨公司現有業務類型及業務創造方位，包含有金融產品代銷、中間業務、投資顧問等證券期貨業務，以及設立基金公司、風險控制公司等需求。
自國務院2014年發表《國務院關于進一步促進資源市場康健發展的若干意見》，提出推進證券期貨市場建設，提高證券期貨服務業競爭力以來，期貨業在監管部分的傳授下連續開展業務創造。為進一步鞏固創造成績，同時加速業務多元化發展，深化資源市場革新，期貨法作為根本大法需要在頂層設計層面明示完備期貨公司經營范圍，進一步為業務創造提供法律支撐，也能更好地為證券期貨業連續創造提供堅實的法律保障。
另一方面，期貨法草案如何與《證券法》《證券投資基金法》乃至其他資源市場法律律例統一、糅合、調和。比如說，《證券法》無論是1998年首次頒布，還是后續的幾回修訂，都是證券市場法治建設的主要里程碑，為證券市場的康健不亂發展奠定了堅實的法治根基。為提高證券期貨綜合競爭力，全面深入資源市場革新，高質量服務國民經濟發展，證券期貨經營機構均需要連續開展業務創造以及必須的交織混合，期貨賭場娛樂城遊戲即時結果分析法與《證券法》共同構建為證券期貨的根本大法，期貨法與《證券法》既要講究各自市場及監管特色，還要兼顧統一、糅合、調和。
總而言之，期貨法草案不是規則的簡樸升級版，與規則比擬，有多處創造和完善。筆者也將親暱關注期貨法立法最新進展，就上述亟待辦理的疑問，積極向立法機關和監管層建言獻策，但願期貨法能更明晰完善或者監管部分在后續出臺的配套細則、傳授文件中進一步規范明確。
