行情回首
國際油價保持強橫，而PTA低加工差下檢驗預期增強，下游需求逐漸覆原，PTA期價持續強橫拉漲測試5000元噸關口。截至2月26日收盤，PTA2105報收于4788元噸，環比上漲360元噸，漲幅813%。PTA現貨在4735元噸，環比上漲590元噸，漲幅1423%。PTA基差為-53元噸（+98）。
根本面解析
機構普遍上調油價預期，關注月初OPEC+會議。摩根士丹利預測原油供給或將迎來2000年以來最緊張的時間窗口，上調三季度布油代價預期至70美元桶，上調四季度油價預期至65美元桶。高盛預測二季度布油將上漲至70美元桶，三季度將到達75美元桶。巴克萊將2021年布油和WTI原油代價預估差別上調7美元桶和6美元桶，預測2021年布油代價中樞為62美元桶，WTI原油為58美元桶。截至2月19日當周，原油總產量下降110萬桶日，至970萬桶日，追平史上最大周娛樂城遊戲即時回饋度降幅，煉廠煉油量也大幅下降。美國19萬億美元經濟救助策劃獲眾議院通過，本周將在參議院進行投票。跟著油價回升，市場對OPEC+產油國將商量從4月起小幅放松石油供給限制的預期有所增強。假如沙特4月份取消額外減產，同時減產盟友國若批准增產50萬桶日，那麼原油供給將增加150萬桶日。停止2月26日當周，美國活潑鉆井數3座，較前一周增加4座。預測短期油價高位震蕩，關注3月4日OPEC+會議場合。
PX代價強橫反彈，PX-石腦油價差繼續修復。國際方面，日本JX水島25萬噸策劃2-3月檢驗。泰國芳烴2#77賭場娛樂城遊戲更新萬噸策劃5月中旬開始檢驗15天。內地方面，寧波中金160萬噸PX裝置2月18日重啟后負荷逐漸提拔，齊魯石化65萬噸PX裝置線上娛樂城手機版于2月21日正式長停，揚子石化80萬噸、金陵石化60萬噸負荷提拔，青島麗東100萬噸PX裝置策劃3月20日起檢驗45天，烏賭場娛樂城活動石化100萬噸策劃5月檢驗25天。內地PX負荷在847%，環比提拔05個百分點。PX代價在884美元噸（+102），折合PTA成本5038元噸。PX-石腦油價差在282美元噸（+76）。
PTA檢驗策劃增多，下游開工快速回升。PTA裝置方面，上海石化40萬噸于2月20日開始檢驗，逸盛海南200萬噸策劃3月11日重啟。內地PTA開工負荷持穩在871%。新裝置方面，虹港石化250萬噸PTA新裝置此中一條線125萬噸產能已于2月28日投料試車，待運行正常后，另一條線125萬噸策劃試車。現在PTA現貨加工差壓縮至270元噸左右，3-4月份內地PTA裝置檢驗策劃增加，共涉及產能過份1000萬噸，關注后期檢驗落實場合。下游需求覆原較快，聚酯負荷提拔至874%，環比上升52個百分點；江浙織機負荷提拔至64%，環比上升24個百分點。
結論及操縱發起
成本方面，國際油價保持高位，關注3月4日歐佩克會議對油價的陰礙。PX代價表現強橫，PX-石腦油價差繼續修復。供給方面，PTA現貨加工差壓縮至低位，34月份內地PTA裝置檢驗產能過份10娛樂城體驗金00萬噸。若PTA裝置檢驗策劃落實，預估3月份PTA將去庫10萬15萬噸。此外，主流供給商因裝置檢驗，縮減3月合約供給量，個別供給商有外采策劃，導致現貨流暢貨源存在收緊預期。新裝置方面，虹港石化250萬噸PTA新裝置此中一條線125萬噸產能已于2月28日投料試車，待運行正常后，另一條線125萬噸策劃試車。需求方面，聚酯現金流環比回升，聚酯及織機開工繼續提拔。PTA新裝置投產加之歐佩克會議存在增產預期，PTA期價沖擊5000元噸關口后遇阻回落，預測短期期價保持高位振蕩，前期多單可適當贏利減持，關注PTA裝置檢驗落實場合及歐佩克會議場合。
