在兩黨交代之際上漲的概率較高
A 美國政黨制度及黨派介紹
美國是聯邦制國家，政權組織格式為總統制，實行三權分立與制衡相結合的政治制度和兩黨制的政黨制度。兩黨制是指在一個資源主義國家中，由兩個勢均力敵的政黨通過競選贏得議會多數席位，或者取得總統選舉的成功而輪流執掌政權的政黨制度。
固然在美國大選中我們平時只聽到民主黨（Democratic National Committee）和共和黨（Republican National Committee）的兩黨之爭，但兩黨制實際上是指一內地兩大政黨輪流執政的政治制度，并不是說實行兩黨制的國家內只存在兩個執政黨。美國政黨除兩大黨外，還有其他一些政黨，但它們都無法陰礙兩大黨輪流執政的身份。
民主黨于1791年建黨，那時由部門培植園主、農夫和某些與南邊奴婢主有聯系的資源家組成。曾名共和黨和民主共和黨，1828年改稱現名。民主黨的群眾根基重要是工人、公務員、少數族裔和黑人。共和黨成立于1854年，那時重要是由反對擴大奴婢制的北方工商務資源家組成。共和黨的群眾根基重要是郊區和南邊的白領勞工及青年人，二戰后中產階層為其新的支援氣力。
美國的民主和共和兩黨都是松散型的政黨，沒有嚴密的組織機構，也沒有明確的黨章和黨綱，只有競選綱領，綱領都是一些具體的政治允諾和政策措施，體現了兩黨的根本政治主張和思想傾向。黨員群體也娛樂城輪盤不固定，認同該黨的政策主張，在選舉時投該黨的票就可以視為該黨的黨員。
從經濟學支援的角度來看，共和黨人提倡重要使企業和投資者受益的供給方經濟學。這種理論以為，對企業的減稅措施使他們可以雇用更多的勞工，從而增加了需和解增長。從理論上講，經濟增長帶來的收入增加可以抵消起初的收入損失。民主黨則傾向于調換經濟政策，使低收入和中等收入家庭受益。他們以為減少收入不平等是促進經濟增長的最佳想法。低收入家庭更有可能將任何額外的錢花在生活必需品上，而不是積蓄或賭場娛樂城現實體驗投資，這直接增加了需求并刺激了經濟增長。民主黨人符合凱恩斯主義的經濟理論，以為政府應該費錢掙脫衰退、刺激就業和經濟。
從經濟調控手段方面來看，民主黨更愿意干預經濟，這表明人們相信政府需要盡力來規范為追求股東回報而忽視社會長處的企業。這種干預可以采取律例（例如限制碳排放）或稅收的格式來支援社管帳劃。在經濟低迷期間，民主黨人傾向于以為赤字支出對于刺激經濟是必須的。共和黨通常被以為對企業友好，并贊同政府對經濟的有限管制。這意味著要支援那些將商務長處置于環境疑問、工會長處、醫療保健福利和退休福利之前的政策。共和黨人傾向于從企業主和投資資源家那里得到支援，而不是工人的支援。
B 差異黨派執政時期經濟走勢
從歷史數據來看，在19482012年，美國實際GDP的年平均增長率為333%。但在差異黨派當政下的年平均增長率有相當大的差異：民主黨當政下的GDP年平均增長率是433%，而共和黨當政下的GDP年平均增長率是254%。據此推算在一個代表的4年總統任期，美國經濟在民主黨總統掌權期間增長185%，而在共和黨總統掌權期間增長106%。民主黨執政期間平均GDP增速大于共和黨執政期間。
結合我們的統計數據和普林斯頓大學的研究教導，可以發明，民主黨的經濟優勢重要會合在執政期的前兩年，此后跟著時間推移，民主黨的政策帶來的經濟增長放緩；而共和黨的經濟優勢需要較長時間體現，重要會合在執政的后兩年時間里，在任期內整體的經濟增長趨勢逐漸增加。
同時民主黨執政時美國炒魷魚率根本呈下降趨勢，該研究以為這與民主黨的執政綱領和方針有著較大的聯系。民主黨執政時，往往提出更優惠的炒魷魚援助金策劃來吸引選民。固然共和黨以為過高的援助金難以刺激炒魷魚人群重回崗位，但從結局上看，炒魷魚援助金規模的擴大對覆原就業起到了緩沖或緩解的作用，也是民主黨在選舉中贏得的經濟政策的優勢。共和黨執政期間，整體炒魷魚率雖也呈下降趨勢，但由於經濟政策的側重面差異，炒魷魚率往往是先升后降，前后比擬并沒有明顯的變化。
但GDP的差異表現不能簡樸以差異的施政方針和調控手段來辯白，也與其那時所處的宏觀前提與經濟周期相關。比如說，從國際經濟形勢的角度來看，民主黨執政期間，環球經濟周期處于對照優良的位置，革除2008年金融危機與2020年新冠肺炎疫情帶來的極端負面陰礙，大多數民主黨執政期間，環球經濟趨勢都呈積極態勢。因此，在環球經濟向好的趨勢中相對應的經濟調控措施也會較溫順；而應對危機時環球均采用寬松的錢幣政策和財政政策來刺激經濟以對沖經濟快速下行的損失，則更有利于GDP的快速覆原和增長。
從軍事支出的帶動來看，民主黨執政期間發作了多次大規模對外戰爭，共和黨執政時雖也發動了一些戰爭，但規模和軍費支出均低于前者，軍事產業對于生產需求的拉動效應相對民主黨期間較弱。截至2016年民主黨執政期間實際軍事支出平均增長59％，共和黨執政下只有08％。從貿易和勞動生產力的角度來看，民主黨減低炒魷魚率帶來的生產力提拔，以及較為和緩的國際貿易政策、與大多數經濟合作國家尋求共同合作與發展，減低了生產成本，拉動了生產，但導致物價程度（通脹）稍高于共和黨采取的守舊的單邊貿易主義。
普林斯頓大學的經濟學家Alan Binder和Mark Watson以為，依據實際內地生產總值和其他措施，民主黨執政對比共和黨執政，美國經濟不僅增長更快，還創新了更多就業時機，減低了炒魷魚率，產生了更高的企業利潤和投資，并帶來了更高的股市收益。
圖為美國GDP同比增長率
C 差異黨派執政時期大宗商品走勢
圖為WTI原油期貨代價（單位：美元桶）
在大宗商品走勢方面，直觀的表目前于兩黨相交代的位置根本都在一個階段性的低點，但樣本量較小僅做參考。相對而言，淘汰經濟危機的陰礙，共和黨執政期間對大宗商品的上漲有更正面的陰礙。民主黨的代價變化較小，重要波動相對較弱，重要上漲趨勢在前半段（即執政前兩年或首屆任期）；共和黨執政期間的代價傾向于上漲，波動較大，重要上漲趨勢在后半段（即執政后兩年或第二屆任期）。
從差異品種的表現來看，黃金在近期（19932020年）兩黨執政時期的表現更明顯符合以上趨勢，共和黨執政期間顯示明顯大幅上漲，而民主黨執政期間則明顯有先漲后跌的趨勢，整體小幅下跌或上漲，波動較小。銅價和鋁價走勢接近，固然遭受經濟危機的陰礙，在共和黨執政后期均出現大幅跳水，再V型反彈，但整體表目前共和黨執政期間依然優于民主黨執政期間。銅價在民主黨執政期間的表現較好，上漲幅度過份前期高點，但鋁價則受制于供給增加的壓力上漲幅度較小，未能過份前期高點。原油的表目前差異政黨執政期間的區別較小，近期代價表現稍弱于有色金屬，這也許與比年來保持低位的CPI增速和低通脹有關。
大宗商品代價受利率、財政刺激以及市場風險偏好情緒的陰礙。一般新政府均會采取財政刺激政策，尤其是在危機后刺激規模更大，因而總統大選或換屆后，大宗商品的代價均有上娛樂城遊戲獎金計劃漲預期和趨勢。
圖為LME鋁期貨代價（單位：美元噸）
D 拜登政策可能的陰礙
現在來講，在新時代開啟的出發點，拜登面對的是一個疫情后期亟待修復的美國，但最壞的期間已途經去，疫苗研制勝利，各項經濟指標均已開始好轉。據美國工人部數據，美國2020年全年炒魷魚率由於疫情的陰礙，從1月的36%飆升至4月的147%，此后跟著多輪經濟刺激和紓困方案的落實，炒魷魚率從5月開始逐漸下降至年底的67％，已大致與美聯儲預計2021年炒魷魚率65％持平，這說明美國的勞動力市場整體覆原趨勢較強。依據國際錢幣基金組織對20202025年美國炒魷魚率的預計，跟著新任總統拜登上臺帶來新的經濟刺激方案，以及疫苗即將量產并投入採用，預測2021年全年炒魷魚率可能低于年中時發表65%的預計值。
對比拜登和特朗普的政策，我們會發明拜登的政策對大宗商品走勢更為友好。
在稅收政策娛樂城如何註冊方面，拜登重要強調對高收入群體增稅，該策劃將對富裕的美國人加稅，并以與正常收入相同的稅率對長期資源利得征稅，增加的稅收用于醫療和基建；而特朗普則延續2017年的《減稅與就業法案》，該法案包含有對公司的永久性大幅度減稅，以及對個人稅的暫時減免，這些減免將于2025年到期。拜登的稅收方案預測在未來10年內將為聯邦政府增收3萬億美元。
在財政刺激政策上，拜登將支援更大規模的新的財政刺激方案。在與大宗商品更相關的基建與能源建設方面，拜登將圍繞氣候變化實施綠色大戰略。對內包含有通過乾淨能源建設來提高經濟增長潛力。策劃投入3000億美元研發新專業和乾淨能源，爭取30年內實現全美碳排放為零。具體來說，他策劃在未來10年內支出17萬億美元聯邦資金，并撬動過份5萬億美元的場所及私家資金，用以在2030年前為所有擁有10萬以上住民的美國城市建設優質的公眾交通，整修公路和橋梁，觸發第二次鐵路革命；建設50萬個電動車充電站；升級400萬棟商務建筑，提拔節能效率；改建電網與發電站，確保2030年前風能發電量擴充一倍，2035年前電力部分脫碳；在邊遠農村地域建設寬帶與5G設備。對外包含有重新強化多邊交際，重塑和盟友關系，促進環球聯手辦理氣候疑問；聯盟盟友聚焦G20國家化石能源產業的財政資助疑問，對碳排放超標的國家實施制裁；提供比一帶一路加倍乾淨的根基設備建設方案等。
在貿易方面，拜登的赴任可能會修復美國單邊貿易主義的強橫，CPTPP、TPP等貿易協議可能會重新回歸進度；特朗普則主張保持關稅壁壘和推動WTO革新。但從現在的場合來看，拜登也延續了勉勵美國制造業回歸本土的方針，以保衛美國制造業發展，提高美國公司的外國子公司的稅收。具體做法是通過分辨美國公司內地外的關稅征收方式，將美國公司的外國子公司賺取的收入稅收從105%提高到 21%，促使制造業回流美國，激勵公司將分支遷移返國內安全的線上撲克，并進行稅收抵免。
綜上，在兩黨交代之際，大宗商品上漲的概率較高，即便大宗商品代價走勢在民主黨執政時期表現一般，但前兩年的上漲概率照舊較高，這與現在市場樂觀情緒相符。拜登作為民主黨，重要支援對高收入群體增稅、更大規模的財政刺激方案，以及在貿易方面有修復的可能，相對來說也對大宗商品市場貿易需求覆原和代價上漲較為有利。從經濟覆原的角度來看，最壞的期間已途經去，疫苗研制勝利，各項經濟指標均已開始好轉，2021年大約率是經濟和需求覆原的一年，一切欣欣向榮，依據歷史表現，代價上行概率高。
風險在于，現在的代價是否已經反應了來歲的樂觀預期，經濟覆原后供給增加的壓力可否被需求的覆原消化。歷史給予我們啟示，但未來的場合瞬息萬變，仍需關注品種供需根本面。
