油價可能松動PK裝置會合檢驗
高油價、低加工費促使PTA代價大幅上漲，固然后期油價有松動可能，但供需格局的改良提供了新的動能，故對PTA市場持謹嚴看漲立場。
圖為化纖行業開工負荷（單位：%）
2月以來，PTA期價逐漸上移，而近兩個買賣日，漲勢明顯放緩。昨日，主力2105合約下跌189%，報收于4766元噸。
成本支撐開始減弱
受美國出現罕見嚴冷天氣的陰礙，原油下游取暖油消費激增，國際原油代價因此大幅上漲，WTI原油站上60美元桶的平臺，創出近兩年新高。與此同時，石腦油與PX的裂解差處于極低程度，加之2月PX裝置和PTA裝置開工負荷此消彼長，PX代價也大幅上漲。跟著成本的上移，PTA生產企業的經營狀況連續不斷惡化，PTA加工費一度跌至200元噸的歷史低點，PTA代價具有強勁的向上修復需求。受此陰礙，1月底以來，PTA期貨代價加快上揚，主力2105合約由不到4000元噸一度漲至5000元噸，累計漲幅過份25%。
整體來看，PTA市場的此輪加快上漲很大水平上是由成本端推動的，其自身供需格局并沒有發作明顯變化。1月的OPEC+的部長級會議上，沙特自愿額外減產100萬桶日，極大緩解了環球供大于求的疑問，對油價形成強勁支撐。與此同時，1月以來，環球新增新冠肺炎確診人數展示連續下降態勢，疫情拐點已經線上博弈的人氣遊戲出現，市場對環球經濟復蘇的預期升溫。不僅如此，各國央行為了刺激經濟，紛飛采取寬松的錢幣政策，通脹預期也開始升溫。在上述因素的作用下，國際原油代價線上娛樂城換現金連續上行，娛樂城app註冊這是近期包含有PTA在內的化工品走強的主要理由。可是，跟著國際原油代價的攀升，OPEC+減產支撐油價的必須性下降，在新一輪OPEC+部長級會議上，沙特截止減產、其他成員國復產的可能性較大。
現在，石腦油與PX的裂解差處于300美元噸的正常偏高程度，PTA加工費處于330元噸的偏低程度。在這種場合下，PTA加工費仍然一定的向上修復空間，但考慮到國際原油代價存在松動的可能，故成本端很難為PTA代價上漲提供線上娛樂城免費玩樂指南連續性的動能。
供給預測階段性偏緊
由于加工費處于低位，2月，內地多家PTA生產企業將裝置減低了負荷，甚至進行了檢驗，整體線上娛樂城安全嗎開工負荷由1月底的8587%下降至8193%。34月，包含有恒力石化3套共計720萬噸年的裝置、新鳳鳴500萬噸年的裝置、虹港石化150萬噸年的裝置、華彬石化140萬噸年的裝置，珠海BP125萬噸年的裝置策劃檢驗。整個二季度，內地預測有1600萬噸年的產能待檢驗。
新增產能方面，虹港石化二期250萬噸年的PTA裝置投產推遲，逸盛新材330萬噸年的裝置將在二季度投產，考慮到新裝置投產的不不亂，新增產能難以補救檢驗帶來的產能損失。
與之對應的需求方面，春節假期解散，終端織造行業復蘇，聚酯裝置開工負荷隨之提高，其對原料PTA的需求穩中有升，PTA市場將出現階段性供給偏緊局面，進而對PTA代價起到支撐作用。
后市預計
2月PTA期貨代價的大幅上漲重要受成本端的提振。現在來看，國際油價處于高位，OPEC+大約率復產，油價上漲的連續性存疑，成本端很難連續為PTA代價上漲提供動能。可是，二季度，內地PTA裝置會合檢驗，而下游聚酯需求穩步復蘇，供需格局的改良有望為PTA代價上漲注入新的氣力。因此，我們對PTA代價持謹嚴看多立場，發起前期多單減倉持有。
