發揮期市各方優勢和作用
2月24日，2024環球期貨買賣者大會暨第十六屆全國期貨（期權）實盤買賣大賽、第九屆環球衍生品實盤買賣大賽頒獎大會預熱論壇——“2024中國上市公司期貨和衍生品風險控制論壇”在上海舉行。《期貨》社有限公司總經理、賭場 吃角子老虎機總編制陳邦華表示，期貨創刊30年來，始終以維護和促進期貨行業康健發展為使命，2024年年底，期貨聯盟市場9家機構，建議成立產業服務聯合。產業服務聯合以“貫徹執行國家產業發展方針、政策，發揮市場各機構的優勢，更好服務實體產業，提拔產業企業利用期貨工具控制風險的才幹”為宗旨，為產業企業高質量發展賦能。
上期所副總經理張銘在會上表示，環球正在履歷百年未有之大變局，外部環境不確認性加大，大宗商品代價激烈波動，企業普遍面對庫存高、銷售難、現金流緊張等疑問，越來越多的企業意識到風險控制的主要性，開始關注期貨市場并借助期貨衍生工具來提高經營穩健性。
“衍生品因風險而生，其價值性能重要體目前風險控制上。世界500強企業中，有九成以上的企業採用衍生工具對沖風險，這也從一個側面表明，衍生工具已是當代公司風控體系的主要組成部門。”中國上市公司協會黨委委員、副會長兼秘書長何龍燦說。
產業服務聯合輪值理事長、新湖期貨董事長馬文勝表示，上市公司近兩年介入期貨市場的比例越來越高，從20年以來發表套保相關公告的中國A股上市公司數目展示明顯的增長趨勢，市場也展示以下幾個特征：一是上市公司的套保介入率連續不斷提拔，A股上市公司套保介入率由10年前的648%提高到2024年的2289%，2024年上市公司介入套保有1560家。二是套保的上市公司實現了行業的全蓋住，2024年就有29個非金融類的實體行業進行了全蓋住。三是對于多樣化的產品需求巨大，1130家發表套期保值公告的實體企業提及外匯套保939家、商品套保359家、利率套保310家，大部門企業對于外匯的保值需求很大，這說明市場的發展需要產品連續不斷擴容。
“比年來，跟著我國期貨市場的深入發展，期貨和衍生工具日益增多、體系連續不斷健全，在服務企業規避風險、助力保供穩價、促進實體經濟康健發展方面發揮了積極作用。尤其在環球經濟不確認性增強、大宗商品代價大幅波動以及我國對外開放步伐加速的底細下，上市公司利用期貨和衍生品控制風險的廣度和深度連續不斷增強。”何龍燦說，從統計結局看，介入套保的上市公司ROE、現金比率、杠桿系數、ROA等明顯優于不介入套保的上市公司，這表明套保業務對上市公司平穩發展起到了保駕護航作用。
“長期跟蹤上市公司的業績發明，套保可以增加現金流的不亂性，減低企業陷入財務逆境的可能性，促進企業商務模式的升級，提拔企業的舉債才幹，減低敞口風險，促進企業聚焦主業，促進主營業務發展。”馬文勝說。
張銘表示，實際開展風險控制業務時，上市公司還是遭遇了一些疑問。一是對套期保值內涵熟悉不足，沒有充分正確定識風險控制是由期貨現貨共同組成，不能獨自用期貨盈虧評價套期保值行為，更不能輕易否拉霸777決和變更套保策劃，導致套保變投機。二是內管理度不健全，缺乏技術人才隊伍，沒有連續的技術服務和評估環節，容易導致操縱欠妥造成的巨額賠本。
張銘表示，為老虎機網站網址了促進上市公司抵御風險不亂經營、服務好我國實體經濟的根本盤，上期所長期以來堅定以服務實體經濟為宗旨，連續提高市場運行質量和性能。
一是充分運用監管工具，系統開展上市公司套保買賣的行為解析。及時評估和叮囑企業的套保偏差和買賣性質，協助企業樹立正確的套保理念，讓期貨產品真正為企業對沖風險所用。
二是扎根期貨服務實體本性，踐行高質量發展要求。法人客戶數穩步增加，截至2024年年底，上期所和上期能源的法人客戶數同比增長146%和256%，在服務方式上，試點期貨穩價訂單，推出期權穩產行動、“保險+期貨”等角子老虎機 秘訣多種業務模式，為企業提供對沖代老虎機台介紹價風險的保障。通過提供倉單服務，協助企業盤活庫存，緩解現金流的壓力；勉勵企業在現貨貿易中以期貨計價，以20號膠期貨為例，以期貨代價作為定價基準簽訂的跨境貿易合同，從2024年的5萬噸已經提高到2024年的140萬噸，占我國天膠入口量的近三成。
三是匯聚各方氣力，完善市場服務措施。聯盟上交所推出“期貨市場服務上市公司高質量發展”系列課程，提拔上市公司人員技術服務才幹；會同滬深證券買賣所對上市公司的套保業務信息披露條例進行修訂，優化市場介入環境；聯盟各方傳遞理性聲音，宣傳上市公司採用期貨工具的20個案例，率領上市公司理性熟悉并有效利用期貨工具控制風險。下一步，上期所將進一步加強與行業協會協同聯動，共同推出相關調研和服務。
“黨的二十大教導明確指出，高質量發展是全面建設社會主義當代化國家的首先任務。上期所深入貫徹落實中心經濟工作會議精神和證監會系統工作會議配置，始終把維護市場不亂作為監管工作的重中之重，把市場性能發揮作為助力保供穩價的抓手，努力提拔產業鏈供給鏈的韌性和安全程度，為建設中國特色當代資源市場功勞氣力。”張銘說。
陳邦華表示，期貨作為產業服務聯合的建議單位，將連續發揮市場平臺性能，加強期貨市場機構與上市公司的深度合作，協助上市公司充分熟悉和運用好期貨工具。同時，積極配合內地成熟套保案例的宣傳，大力推廣產業企業好的套保經驗，聯盟各類產業行業協會，共同推動科學的風險控制模式和經驗在相關產業領域的推廣、率領產業企業借助期貨公司及風險控制公司的技術才幹。
本次論壇上，產業服務聯合與上海有色金屬行業協會、黑龍江大豆協會、香港中資期貨業協會、白石資產控制（上海）有限公司、世界數字經濟論壇、上海韜睿實業有限公司共六家單位舉辦了簽約儀式。
