為進一步提拔疫情底細下產業企業風險控制才幹、不亂企業生產經營、助力保供穩價和實體經濟高質量發展，大商所近日在線上開展了DCE產業行 衍生品服務企業風險控制系列活動，約請眾多行業專家對產老虎機網站排行業發展場合及期現結合案例與經驗進行分享。當日起，本報特推出DCE產業行 衍生品服務企業風險控制系列，敬請關注。
當前，玉米行業格局有了新的變化。從內地看，跟著臨儲去庫存相近尾聲，內地玉米市場化水平越來越高，玉米代價波動較大；從國際看，大宗商品代價上行，俄烏沖突觸發環球糧食危機，谷物代價也出現大幅上漲。在此底細下，玉米期貨、期權等場內外衍生工具的日益豐富，為產業鏈企業的穩健經營提供了風險保障。
6月1日，由中糧期貨主辦的DC最佳角子老虎機遊戲E產業行 衍生品服務企業風險控制系列活動玉米專場在線上舉辦，與會嘉賓差別就玉米：供需再均衡 擁抱不確認性玉米新格局下的基差及期權買賣應用玉米產業客戶案例分享等進行了講解和分享，切實協助企業辦理生產經營春風險控制中遭遇的實際疑問，提高玉米行業內企業對衍生品市場的認知。
環球玉米市場趨于緊張
中糧貿易有限公司商情部玉米研發總監黃福海就環球及內地玉米市場的再均衡進行了詳細解析和講解。他表示，20242024年度至今，環球玉米市場趨于緊張，代價進入上漲周期。南美干旱氣象的炒作、俄烏沖突導致的谷物供應沖擊以及美國玉米新作培植面積縮減等因素，共同推動國際玉米市場代價創出比年新高。
黃福海介紹稱，從培植端看，近兩年美國農作物總面積保持不亂，玉米播種面積難有明顯增長。此外，國際能源、化肥代價大幅上漲都會推高玉米培植成本。
內地方面，黃福海表示，近兩年我國玉米產需缺口較為明顯，入口谷物、內地小麥、稻谷飼用替代規模有所提拔，內地玉米現貨代價保持高位運行。國際各主產國入口玉米成本變化，以及新季中美兩國玉米單產的不確認性，使得入口成本變化對內地代價預期形成很大陰礙。
中糧期貨研究院常務副院長、擔當人李楠以為，在經濟環球化的底細下，國際事件會陰礙進出口程度，2024年國際農產品代價整體將展示高位振蕩的特征，有效供應難以明顯覆原。當前，內地玉米產業面對產需缺口長期存在、入口成本倒掛、新年度培植成本抬升等多方面風險。
樣式套保助力企業穩健經營
近幾年，玉米代價出現大幅波動，玉米代價從2024年的18001900元噸漲至現在的29003000元噸。對于企業來講，尤其是大型貿易商、大型養殖企業和深加工企業，他們每年的經營量和需求量都對照大，庫存也對照大，玉米代價的大幅波動給企業經營帶來較大風險，企業需要期現結合來規避風險、不亂經營。北大荒中墾珠海貿易有限公司谷物貿易部經理張琪說，現在行業內有多種期現結合模式，包含有趨勢性套保、期貨交割接貨、基差買賣、月間套利對沖、場內期權、場外期權等。
張琪對基差買賣及期權工具進行了著重介紹，并以實際案例講解了企業應如何利用基差及期權工具化解生產經營風險。
基差有三方面的優勢。張琪說，一是可以將絕對代價波動風險轉化為相對的代價波動風險，即基差波動風險，可以大大減低企業在現貨貿易過程中蒙受的高波動風險，從而提高現貨貿易企業經營的不亂性和可連續性。二是基差波動重要是受商品當前供需均衡的陰礙，受其他因素陰礙較小，現貨貿易商的優勢恰好是對現貨供需的判定對照精確，基差貿易可以充分發揮出此優勢。三是期貨的回歸屬性決意了基差貿易的風險程度相對較低，因此可以在期貨市場給出溢價的場合下通過適合的謀略構建安全邊際，到達低風險利潤不亂的經營目標。
張琪還舉了企業利用基險些價的實例。某企業在5月11日買入了C2207+30的基差合同，點價期截至6月25日，那時現貨代價為2940元噸，期貨代價為2920元噸，基差為+20。6月6日，期貨代價為2830元噸，北方港灣銷售的現貨代價為2880元噸，基差上漲至+50，該企業以2860元噸進行基險些價確定，企業對鎖銷售，綜合盈利20元噸。假如該企業在5月11日通過現貨一口價以2940元噸購買玉米，到6月6日進行銷售，則會賠本60元噸。
此外，張琪還表示，合乎邏輯地運用期權，可以對期貨的套保功效進行增補。比如，在2024年1月4日玉米期貨代價為2675元噸，現貨代價為2670元噸，企業有2萬噸玉米庫存，為避免庫存降價風險，那時企業有兩種選擇：一是在期貨上做空，二是購買看跌期權。途老虎機 攻略經對后期的代價漲跌趨勢和基差走勢的判定，企業以為代價上漲、基差走弱的概率大，故選擇以購買行權代價為2680元噸的看跌期權的方式做套保。4月6日，盤面代價反而漲至2874元噸，此時現貨代價為2790元噸，企業付出期權權利金80萬元，現貨盈利240萬元，綜合盈利160萬元。假如選擇期貨套保做空，則可能要蒙受代價與預期反方位變動所帶來的潛在風險。
李楠表示，企業進行風險控制一定要考慮時間成本、資金效率，比年來，企業能夠採用的衍生工具愈加豐富，在適合的場景下，企業若能結合一定的主觀判角子老虎機玩法介紹定，累購、累銷期權等謀略結構能夠有效、合乎邏輯協助企業進行風險控制。累購累銷的結構化期權方案能夠給予企業更為不亂的利潤來歷，比擬較而言，累購累銷期權的優勢在于可以獲得更低代價的頭寸，可是對企業技術才幹的要求更高。
