鄭商所期權助力產業企業行穩致遠優秀案例之四
2024年1月28日，跟著一聲鑼響，棉花期權在鄭商所正式掛牌上市，繼棉花期貨之后涉棉企業風險控制多了新工具。中糧期貨作為內地最早涉及期貨業務的中糧集團下屬公司，長年來扎根產業鏈，服務產業企業，積極率領產業客戶合乎邏輯運用期貨期權等衍生工具。
巧妙組合期權謀略以期實現套保目標
A企業為內地大型棉花貿易龍頭企業，業務范圍包含棉花購銷、棉花進出口以及棉花培植、加工、倉儲、物流等產業鏈各個環節。對于棉花期權的上市，A企業期貨部擔當人表示：棉花期權的上市對于涉棉企業及整個行業而言都意義非凡，它豐富了涉棉企業套期保值的工具體系，實現了企業風險控制謀略的多樣性，知足了部門企業精細化的風控需求。在復雜多變的市場底細下，企業在利用期貨期權工具對沖風險時，需要嚴格執行風險控制策劃和要求。總而言之，棉花期權的上市為我們涉棉企業的穩健經營和業務模式的優化升級提供了新思路、新道路。
新疆某軋花企業為A企業合作經營企業，軋花廠依據自身經營規劃向A企業或其他企業銷售棉花。由于該軋花廠經營收購量較大，截至2024年春節前依然有部門籽棉尚未加工完工。2024年春節后，新冠疫情在內地伸張，受此陰礙期現代價大幅下挫，棉花期貨主力合約CF2024從1月2日的14070元噸跌至2月底的12260元噸，A軋花廠面對極大的銷售風險。
作為合作同伴，A企業在現貨和期權端同時協助軋花廠進行操縱：一是幫助軋花廠通過介入儲備棉競拍實現棉花現貨銷售；二是利用棉花期權組合盡量鎖定加工成本，并保存未來代價上漲時的盈利才幹。具體的，A企業為軋花廠規定了購買看跌期權并同時賣出看漲期權的期權組合謀略。若后期代價上漲，則看漲期權到期如約后介入交割也可實現銷售利潤；若后期代價下跌，則可以主動行權看跌期權，鎖定部門加工成本，以有效管理賠本。
考慮到軋花廠皮棉綜合成本約為12400元噸，3月12日開盤后，A企業為該客戶以310元噸的代價購買120手CF2024P12200合約期權（折現貨規模600噸），同時以135元噸的代價賣出CF2024C12800合約期權；4月3日，棉百家樂現金版app花期貨代價跌破行權代價，故CF2024P12200合約期權到期行權獲得CF2024合約120手，建倉代價為12200元噸；4月7日，A企業以10850元噸代價對期貨合約進行平倉，軋花廠在即日以11250元噸的代價銷售現貨。
具體來看，本次期權組合謀略的成本為175元噸（310元噸-135元噸），期貨平倉盈利1350元噸（12200元噸-10850元噸），現貨銷售賠本1150元噸（12400元噸-11250元噸），該組合謀略勝利協助A軋花企業在棉花代價大幅下跌的場合下對沖了風險，并實現了25元噸的盈利。企業在現貨經營過程中，採用期權工具，不僅規避了代價下跌的風險，而且保存了未來代價上漲時潛在的盈利可能，對不亂企業生產經營起到了積極作用。
利用賣出看漲期權助力企業降本增效
2024年下半年以來，內地疫情逐漸得到管理，棉花消費開始復蘇，棉花期現貨代價展示上漲趨勢。然而，步入2024年1月，內地多地新冠疫情出現反彈勢頭，海外疫情連續伸張，疊加美國海關與邊境保衛局發表了針對新疆棉的升級禁令，市場憂慮棉花消費遭受陰礙，鄭棉期貨合約CF2105攀升至15610元噸后振蕩回落。
鑒于對現貨根本面的判定，公司決意利用賣出虛值看漲期權謀略來減低持貨成本。
具體為：2024年1月21日，以15450元噸采購2024噸棉花現貨；1月22日，以均價395元噸賣出CF2105C16000合約虛值看漲期權；4月6日，看漲期權到期，鄭棉合約CF2105總結價為14930元噸，遠低于16000元噸的行權價，獲得全部權利金收益395元噸。
通過此次賣出期權操縱，A企業在3個月棉花現貨持有時期，將現貨持有成本有效減低了395元噸，相對于無期權的裸現貨頭寸，起到了顯著的降本增效作用。
提拔百家樂真人賺錢運用衍生品市場控制風險的才幹
棉花期權的上市豐富了棉花企業的套期保值模式，為涉棉企業的業務發展帶來新機緣，在多次進行棉花期權操縱后，A企業期貨部擔當人感打百家樂 技巧慨頗深，并將其勝利的期權套期保值經驗分享如下：
一是要以扎實的市場研究作根基。期貨期權等套期保值謀略的勝利離不開扎實的研究工作。公司極度珍視市場研究，熟悉到要深入跟蹤期現貨兩個市場，并創建快速有效的決策運營機制；在做出謀略決意前，均要召開行情研討會，結算內地外行情，并對后期走勢進行商量和研判，這是規定合乎邏輯、高效的期權套期保值謀略的條件和根基。
二是要整體統籌公司的期現貨頭寸，嚴格執行套期保值策劃，保證期貨期權的買賣和現貨業務的開展調和同步。公司應i88 百家樂加強內部風險管理工作，嚴格依照風險控制要求執行套期保值謀略，使期貨期權成為保障企業平穩運行的有力工具。
三是要主動吸取期權工具及買賣謀略，提高運用衍生品控制風險的才幹。面臨日益復雜的內地外市場形勢，僅利用單一的衍生工具及模式已不能完全知足企業的經營發展需要，必要積極擁抱期貨期權市場，逐漸提高運用衍生工百家樂機率公式具對沖風險的才幹，才能為企業的穩健運營保駕護航。
