現在，新冠肺炎疫情防控形勢依然嚴峻。為了率領更多的油脂產業企業借助期貨工具不亂生產經營，保障油脂市場供給，近日，鄭商所、中期協聯盟主辦疫情下企業風險控制主題活動第三場疫情下期貨助力企業生產不停工。與會嘉賓針對當前內地外菜系油料油脂市場發展態勢，以及產業企業如何應對當前形勢下遭遇的生產經營困難等，差別就疫情下油脂油料企業面對的風險與挑戰油菜籽套利保障油脂企業壓榨生產運用期貨打通油脂產業鏈保障企業生產運營進行了線上演講。
油脂油料市場面對風險與挑戰
國家糧油信息中央預計處處長張立偉表示，內地有關部分高度珍視油脂油料市場的保供穩價工作，油脂油料產業企業根本維持正常開工，市場運行較為平穩。不過，當前內地新冠肺炎疫情多點散發，油脂油料市場黑天鵝事件時有出現，如印尼棕櫚油出口政策的反復、俄烏沖突等，令油脂油料產業企業面對風險與挑戰。
據張立偉介紹，疫情對油脂油料行業的陰礙重要表目前以下幾個方面：一是外出就餐減少，食用油消費量下降；二是疫情嚴重地域物流運輸受限，運輸費用大幅提高；三是港灣入口油脂油料的裝卸周期明顯延長。
國家糧油信息中央預計，20242024年度我國食用植物油消費3971萬噸，較去年度的4255萬噸大幅下降284萬噸，降幅為66%。此中，食用消費3561萬噸，下降147萬噸或4%；工業和飼料消費410萬噸，下降137萬噸或25%。下降理由除了疫情陰礙外，還包含有動物油替代植物油的數目增加以及油脂代價連續不斷上漲抑制消費。
另據張立偉介紹，由于代價倒掛，入口大豆和油菜籽壓榨展示賠本局面，終極導致內地植物油脂庫存較百家樂路子低。另有，還有一些現象值得市場關注：一是豆油和棕櫚油代價的倒掛，二是入口大豆和國產非轉基因大豆的價差連續不斷縮小，三是入口轉基因油菜籽比國產非轉基因油菜籽代價每噸還要高出1000元。
敏捷運用菜系衍生品化解風險
防城港澳加糧油工業有限公司（下稱澳加糧油）銷售總監孫亞峰表示，作為一家油菜籽年加工量在65萬噸左右的油脂企業，公司比年來針對原料入口、產品銷售等方面的風險，重要利用菜系期貨、期權工具進行風險控制。長年來，澳加糧油原料采購以入口加拿大油菜籽為主，在采購環節需要面臨匯率、運輸成本、榨利等因素造成的原料代價變動。在此場合下，該公司積極運用金融衍生品化解各類風險，確保企業生產順利進行。
澳加糧油在采購原料時進行菜籽油粕套利，從成本端及利潤方面進行初步鎖定，采用基差銷售、一口價銷售和暫定價銷售等多種方式相結合的銷售模式，并通過菜油和菜粕期貨鎖定壓榨利潤，同時通過跨期套利、跨品種套利等模式增加盈利。另有，在行情出現大幅波動或區域市場不不亂的時候，發揮澳加糧油作為鄭商所菜系產業基地及交割庫的職責，帶動下游客戶介入到期貨衍生品買賣中來，用澳加糧油的相關套保經驗分享，讓下游企業了解期貨衍生品應用的主要性，減低風險、不亂盈利，到達高下游共贏的目的。
202百家樂現金版app4年至2024年，我們公司依據市場場合，適量進行正向套保操縱，較好地鎖定了遠期經營利潤。孫亞峰表示，在市場形勢較為復雜時，油脂企業需要緊跟市場變化敏捷運用菜系期貨、期權工具，并連續不斷創造金融衍生品應用模式。
據介紹，在原料采購、產品銷售過程中，澳加糧油常常遭遇時點、數目不匹配或錯配等疑問。在這種場合下，企業通過套期保值既能順利完工采購，又能合乎邏輯優化利潤。
2024年年頭，受我國采購農產品加快、美國去庫存加速，以及加拿大油菜籽產區遇到特大干旱等因素陰礙，油菜籽、菜油、菜粕代價全線上漲，在上漲過程中，菜粕基差縮小。此時，現貨商有遠期采購需求，澳加糧油陸續銷售了1萬噸左右的菜粕遠期現貨，但那時市場波動較大，對套保資金等要求較高。為管理風險，澳加糧油采用賣遠期現貨，同時購買期貨鎖住代價風險，擇機采購，再平掉期貨，實現保值。
從執行過程與結局來看，遭受環球油菜籽庫存緊張陰礙，從2024年12月開始，菜粕代價一路攀升，壓榨利潤走差，下游由于掛心后續菜粕供給緊張，增加了遠月采購需求。澳加糧油在2024年第三周陸續賣出67月份菜粕1萬噸，均價在3000元噸鄰近。由于那時油菜籽采購是整船一口價，考慮到市場高波動率，公司進行錯配操縱。澳加糧油購買5月菜粕期貨合約，代價3000元噸鄰近，相近零基差，短期通過盤面實現風險對沖。2024年1月底，代價下跌，波動率平穩，澳加糧油采購現貨，平掉5月菜粕期貨合約多單，完工階段性套保，同時對剩余的敞口套保，鎖定利潤。
保障油脂企業平穩運行
山東玉皇糧油采購總監劉百家樂 四珠路京現表示，環球商品市場之間聯系緊密，引起商品代價變化的因素越來越多樣化，不確認性日益增強，如某個產業鏈的一個環節出現疑問就可能會陰礙到整個產業鏈。在此底細下，實體企業在經營中應破解 百家樂合乎邏輯利用期貨工具，為企業發展提供有效保障。
劉京現以為，對于代價波動小、波動幅度較低的品種，可以依據企業生產經營的需要，依照套保的根本原則進行操縱，根本上可以對沖代價波動風險。但跟著市場的逐漸發展，套保的操縱想法逐漸優化，對于代價波動對照大、波動頻率對照高的品種可以進行動態套期保值，重要目的是為了最大化保障利潤，這個操縱難度極度大，對介入者的技術要求更高，對風險管理才幹也有很高的要求。
如何進行動態套保操縱呢？據劉京現介紹，一是產業企業要有全局全產業的概念，要敏捷運用投資線上 百家樂 怎麼贏謀略組合進行套期保值操縱。二是依據現貨代價和期貨代價的變動關系，確認套保比例。三是可以依據企業自身的風險偏好，敏捷調換套期保值比例。
