556家公司發表套期保值公告，超300家公司擬開展外匯套保業務
本年以來環球經濟連續覆原，需求明顯增加，大宗商品代價由此迎來了一輪漲價潮，部門品種代價步入歷史高位后波動加劇。原材料代價的大幅上漲以及匯率波動給生產制造企業經營帶來了較大沖擊，微薄的經營利潤連續不斷被腐蝕，使得越來越多的企業開始珍視套期保值，本年有不少企業新參加了“套保陣營”。據期貨了解，本年上半年，有151家A股上市公司首次發表了套期保值公告。
上市公司套保熱度不減
避險網的數據顯示，截至6月底，2024年發表套期保值公告的A股上市公司數目556家，已經過份上年全年489家的數目。此中，一季度232家公司發表了461條關于套期保值的公告，有59家公司為首次發表套期保值公告；二季度357家公司發表了702條套期保值相關公告，有92家公司為首次發表套百家樂贏錢公式珍藏版期保值公告。
從二季度發表套期保值公告的上市公司行業分布看，套期保值企業數目排名前三的行業依次是電子、化工和機器設施，緊隨其后的是電氣設施和有色金屬行業。此中，機器設施行業排名提拔明顯，由一季度的第六位躍升至第三位。
“進入后疫情期間，環球錢幣政策總體維持寬松狀態，供需階段性錯配則進一步加劇了大宗商品代價波動，極大陰礙了企業的生產經營，不少企業開始考慮通過時貨市場對沖代價波動風險。在此場合下，介入商品期貨套期保值和外匯套期保值的企業越來越多。”浙商期貨副總經理蔡斌說。
新湖期貨副總經理李強通知，就上市公司而言，開展套期保值業務既可以對沖代價波動風險、光滑企業利潤，還能夠改良企業財務表現、業績預期及估值程度，長期來看有利于企業實現穩健盈利，堅持股東信心。
據了解，比年來期貨市場品種工具的豐富和市場體系的完善，也為更多企業介入套期保值創新了優良的市場環境。產品方面，期貨和期權品種連續不斷豐富，上半年推出了生豬期貨、花生期貨和棕櫚油、原油期權，進一步豐富了相關產業的風險控制工具。與此同時，各家買賣所的場交際易平臺性能進一步完善，蓋住品種范圍進一步擴大。
套保“新手疑問”需警惕
對上半年發表套期保值公告的A股上市公司進一步解析發明，二季度，新參加“套保陣營”的非金融類公司92家，較上年同期增加43家。此中，大型企業74家，中小型企業18家，差別較一季度增加99%和114%。
對于這些新參加的套保“新手”，行業人士叮囑，上市公司開展套期保值業務之前，要做好各方面的預備工作，包含有團隊、套期保值相關制度等。“企業介入套保前對期貨的了解水平不一，對套期保值的懂得也不一樣。不管怎樣，企業要樹立正確的套期保值理念，理性看待套期保值期貨端的盈虧，綜合期貨端和對應的現貨端場合來評估套期保值功效。”該人士說。
南華期貨解析師邊舒揚介紹，一些企業評估套期保值功效時，往往把注意力放在期貨端而忽視對應的現貨端，這是不對的。另有，企業要苦守套期保值原則，不能將套保操縱變為投機操縱，違反了初衷。此外，套期保值頭寸要與企業現貨端所需套期保值的規模維持一致，否則就會產生風險敞口。
據了解，許多企業介入套期保值初期，面對缺乏技術人才、內管理度不健全、資金控制和財務處理不規范、把套期保值做成投機等疑問。李百家樂最小投注額強表示，因此上市公司開展套期保值業務，首要要把制度體系建設好，“由於沒有套期保值相關的配套制度，就容易被投資者誤解為投機”。
平安期貨研究所所長王思然也以為，創建符合企業戰略的、科學合乎邏輯的制度是企業套期保值的首先工作。“從我們的經驗來看，只要企業有一套完善的制度和嚴格的流程，不管買賣謀略如何，都不會發作大的風險。”王思然說，制度和執行是根本保障，謀略是進階。對剛開始套期保值的企業來說，應該珍視制度和流程，淡化謀略；等套期保值經驗豐富、人才梯隊完善后，再逐步優化謀略，找尋符合自身特點的套期保值方案。
“所以目前服務上市公司時，我們整合了全公司資本優勢，通過技術的服務，從套保制度、財務制度、風管理度、業務模式、投研體系等多個維度為上市公司做技術的訓練和溝通，使上市公司能得到一站式的套保服務。”蔡斌說。
多元需求給行業提出挑戰
上市公司大多體量較大，風險控制需求也是多元的。近幾年來，跟著越來越多的上市公司介入利用期貨市場套期保值，其對期貨經營機構的服務也提出了更高的要求。
“2024年開始，我們的上市公司客戶占比快速增長。”上海一家風險控制公司相關業務擔當人通知，現在他所在公司的風險控制業務已經蓋住到能化、白色、有色等產業的中型上市公司，不管是產業鏈的生產商、貿易商還是終端用戶都開始通過場外業務、期現業務以及綜合性的含權貿易，來辦理采購、銷售或者庫存的代價控制疑問。
事實上，越來越多的企業的風險控制需求都涉及定制化的現貨業務、場外業務及國際化業務。期貨公司服務上市公司套期保值已經開始展示出綜合化、精細化、技術化等趨勢。
“但現階段，并非所有的期貨公司及其子公司具備綜合化服務的資源實力春風險承接才幹。”李強直言，當前不少企業的需求已經超出許多期貨經營機構的才幹范圍，比如當下很多企業有融資方面的訴求，一些企業的風險控制需求涉及較多非標商品套保。
“例如非標商品風險對沖需求，像聚酯企業只通過PTA、乙二醇期貨進行套保，難度會對照大。”邊舒揚舉例說，再比如個性化場外期權等需求，固然場外期權業務量增長很快，但總體規模有限，尤其是單個風險控制公司在某些品種上業務量有限，無法知足企業的需求。此外，一些企業的業務涉及的品種在內地沒有期貨和期權買賣，需要通過境外市場對沖風險，但只有部門實力較強的期貨公司有渠道和才幹知足這些企業的境外套保需求。
在李強看來，期貨公司一方面要進一步提拔自身及風險控制子公司的技術才幹，另一方面，要連續不斷增強風險控制子公司的資源實力。此外，要強化自身及子公司與外部機構如大型企業、銀行等的合作。從服務廣度看，還需要繼續豐富和完善大宗商品期貨、期權品種體系。
此外，南華期貨解析師戴高策表示，套期管帳等技術化水平較高的配套人才建設需要加強，現在有許多企業由於難以知足審計、管帳方面的要求而無法介入期貨套期保值。
境內外匯期貨備受期望
本年以來人民幣匯率雙向波動對照明顯，匯率波動加大使不少有進出口業務的企業面對較大挑戰。了解到，本年以來，公告介入外匯套保業務的A股上市公司過份300家。格力、比亞迪、隆基股份等一批中國制造業優秀企業都有介入外匯套期保值。
近日發表的《中共中心 國務院關于支援浦東新區高程度革新開放打造社會主義當代化建設帶領區的意見》提出，研究試探在中國外匯買賣中央等開展人民幣外匯期貨買賣試點。外匯期貨一時間成為業內關注和商量的熱門。
“實體經濟對外匯風險控制需求旺盛，尤其是進出口業務，急需外匯風險控制工具。”上海一家貿易企業擔當人通知，現在場外外匯衍生品市場更傾向于服務大型企業，相對來說，外匯期貨市場對遠大中小企業更為友好。在境內推出外匯期貨買賣，不僅可認為更多中小企業提供外匯風險控制工具，而且將進一步豐富大型企業的外匯風險控制工具箱，催生加倍多元的外匯風險控制謀略。
華融融達期貨北京研究所研究員絢爛表示，為規避外匯市場風險，上市百家樂記錄技巧公司開展外匯套期保值業務鎖住企業成本或者經營利潤，不失為明智之舉。“現在，包含有上市公司在內的內地大多數企業重要通過遠期合同、貸款現貨合同投資、早期收支點合同投資等方式規避匯率風險。還有一些企業則通過外匯掉期、境外外匯期貨和期權業務控制外匯風險。”絢爛說。
比擬上述外匯風險控制工具，外匯期貨實在更為便利。據了解，環球先后有14家買賣所推出人民幣外匯期貨，至今仍有12家買賣所的人民幣外匯期貨在掛牌買賣。2024年，環球人民幣外匯期貨買賣量約百家樂倍注玩法1302萬手，買賣額達12萬億美元。新交所是現在最重要的人民幣外匯期貨市場，買賣量、買賣額占環球同類產品的比重差別為77%、82%。有機構調研，新交所人民幣外匯期貨的買賣量近一半來自中資底細企業，境外人民幣外匯期貨市場的快速發展反應出境內市場潛在需求較大。
“但實體企業介入境外期貨市場的流百家樂控制技巧程對照復雜，不利于企業境外對沖風險。”邊舒揚說，而且，境內企業特別是國有企業介入境外衍生品市場買賣，需要向國家有關部分申請相關資格。因此，內地許多實體企業渴望境內外匯期貨盡快推出。
