近日，鄭商所舉辦2024年產業基地座談會，面臨面傾聽企業聲音與訴求，為更好貼身產業企業穩健經營需求結算經驗，為期貨市場更好服務國家戰略、服務保供穩價、通暢內地輪迴、助力實體經濟高質量發展試探新路。38家產業基地企業典型通過線上線下相結合的方式，共話一年來利用期貨市場控制風險、穩健經營的體會及發起。鄭商所總經理魯東升、副總經理王曉明介入座談。
基差引入長約、含權貿易、累購累沽、領子期權期貨注意到，本年企業口中與期貨市場相關的關鍵詞更多了，極端行情下，他們對期貨、期權的應用加倍技術、嫻熟。
有的企業與鄭商所合作創建期貨平臺+現貨平臺合作機制，搭建產業鏈供需對接平臺，為中小企業提供基差報價+期貨點價服務，協助中小企業穩健發展。有的企業采取延長基險些價期和商務打折的組合讓利模式，協助下游企業減低采購成本，實現產業高下游共贏，服務行業穩產保供。有的企業敏捷運用保險、備兌、領子、累購等期權謀略降本增效，在基險些價、期現套利、合作套保等風險控制方式之外，試探了利用期貨和期權工具服務企業發展新模式。與會企業典型一致以為，連續豐富、優化、創造的期貨方案，在助推實體經濟高質量發展方面大有可為。
為期貨加權 熨平代價波動風險
期貨注意到，陪伴著本年以來原材料代價大最好百家樂平台幅波動，實體行業生產流暢風險敞口增多，產業基地企業橫跨期現兩個市場，基于差異場景敏捷開展風險對沖，深化期貨和期權的謀略應用也成為此次座談會的亮點之一。
PTA期貨于2024年上市，是內地最早上市的化工類期貨色種，比年來，PTA基險些價模式加快成熟，現在行業內95%以上的流暢貨物都采用基于期貨代價的基差定價模式，行業企業介入期貨水平很高。
2024年，逸盛石化創造銷售業務模式，將PTA基差定價引入長約，對PTA合約客戶采取了傳統的現貨均價和部門期貨點價相結合的方式進行合約總結，給予客戶在期貨盤面上點價的權利，在市場波動較為明顯場合下，客戶可以通過點價的方式相對敏捷且自主地管理其采購成本，知足客戶風險控制需求。這一銷售模式的創造，也提高了期貨市場對產業企業的蓋住面，打通了產業鏈高下游，吸引更多產業企業介入到代價形成中來，促進了產業鏈的不亂。逸淘金 百家樂盛石化高等銷售經理王敏南說。
值得一提的是，通過對期權的吸取、研究與摸索，恒力石化將含權貿易引入與下游簽訂的年度合約中，每月固定PTA銷售數目。
恒力石化銷售副總經理張攀輝介紹，具體操縱中，恒力石化會將上月26日至當月25日PTA期貨主力合約每天收盤總結價的算術平均價，與當月25日的期貨主力合約收盤總結價進行對比，若當月25日總結價高于當月平均總結價，即當月含權行權，公司依照合同簽訂的數目來交付貨物，代價為當月現貨均價+權利金；若當月25日總結價低于當月平均總結價，即當月含權不行權，恒力石化獲得權利金。
生產企業在生產、運輸、交付過程中會存在一定數目的周轉庫存，利用周轉庫存，通過含權貿易的格式可獲得時間價值，增加收益。張攀輝稱。
云南農墾集團興農農業投資有限公司（簡稱興農公司）自成立以來，始終珍視并積極介入白糖期貨、期權市場。2024年以來，興農公司通過時貨和期權組合套保實現自產糖的順利銷售，確保了企業預期利潤的實現，有效控制了生產經營的潛在風險，本年截至10月底，公司期貨成交同比增長20%、期權成交同比增長約25%。
我們連續不斷結合國際內地兩個市場的數據進行解析，加強風險控制謀略研究，合乎邏輯運用期貨和期權工具制訂銷售戰略，通過賣出看漲、看跌期權創建虛擬庫存，進而對生產端保值，在代價回歸后平倉，截至現在，期權方面獲得的權利金增值累計超500萬元，有效規避了代價波動風險。興農公司營銷總監吳修清稱。
期貨期權組合套保謀略提前鎖定相對較高的銷售代價，為企業后續套保操縱增加保險。吳修清在會上表示，假如采用傳統現貨銷售模式，在代價下跌至成本線下時，公司將面對賠本，采用期貨和期權套保組合謀略則有效辦理了這一疑問，提前鎖定代價。在產業基地活動中，我們對新開期權賬戶的廣西某糖業貿易公司進行了案例輔助，該公司也開始套用該模式，增加了新的盈利點。
基于基差、含權等模式，我們與客戶協商的效率更高了，不用再像過去一樣為30、50塊錢爭得面紅耳赤，由於期貨盤面的代價大家能看得到，通過合乎邏輯運用期貨和期權工具組合，不亂利潤也不再局限于傳統的低買高賣，這有利于產業鏈高下游深化合作共贏，同時，期貨尺度倉單支援全國范圍內交割庫提貨的便利模式有效拓寬了行業貿易半徑，提拔了現貨流暢效率。多個行業的典型在會上說。
大手拉小手 保障產業鏈供給鏈不亂
部門產業基地企業蒙受著國儲、省儲，以及托市收購等任務，是通暢產業鏈高下游、維護供給鏈不亂的主要主體，同時也蒙受著更多的代價波動風險。他們在自身用好期貨工具的同時，積極協助行業中下游企業找到合適自身的風險對沖方案，保障產業鏈供給鏈整體不亂，助力通暢內地大輪迴。
中化化肥身兼中國農資行業國家隊和農資供給主渠道兩個主要腳色，也是內地市場最大的氮肥流暢商。尿素期貨上市以來，中化化肥途經連續不斷試探和實踐，已形成期現結合的業務操縱模式，在蒙受國家化肥商儲的過程中，積極介入鄭商所尿素商儲無憂試點項目，進行商儲尿素套期保值，規避在庫尿素代價下跌風險；依托期貨交割庫注冊尿素倉單，拓展銷售渠道，不亂下游復合肥廠原料供給；利用基差變化，為控股企業及要點客戶鎖定遠期低成本貨源。
中化化肥氮肥部總經理孫成艷介紹，新冠肺炎疫情初期，交通運輸受限，尿素很難及時流入下游復合肥廠家，中化化肥在山東臨沂等地有鄭商所指定尿素交割庫，中化山東肥業由于緊臨交割庫，周圍有大批預備入庫交割的現貨，企業通過采買貨源，疫情時期始終維持70%以上的開工率，有效保障了春耕備肥百家樂勝率。本年67月，尿素現貨代價保持高位，公司控股的復合肥企業受成本制約無法正常排產，而此時尿素期貨代價低于現貨代價，通過嘗試購買套期保值，為化肥穩產保供提供了堅實根基。
她還提到，本年10月下旬開始，尿素期貨代價先于現貨代價出現下跌趨勢，下游復合肥廠客戶期待通過點價買賣的方式在期貨盤面購買較低代價的貨源，到期進行交割。利用點價買賣業務，中化化肥實現了不亂的盈利，同時下游客戶也在現貨代價高位的時候鎖定了低價的貨源，減低了企業生產成本，在復合肥的定價謀略上更有競爭力，也不亂了秋季復合肥的供給，保障了國家糧食安全。
儲備油控制是陜西糧農油脂集團蒙受的主要責任，也是企業的日常業務。陜西糧農油脂集團期貨部經理郭陽介紹，依照儲備輪換策劃，集團需要在2024年第二季度對5000噸菜籽油進行儲備輪換。而那時，受內地外供需陰礙，菜籽油代價高位寬幅振蕩，為減低代價波動風險，集團進行菜籽油出庫銷售的同時購買套期保值，不僅規避了儲備輪換中的價差損失風險，還使企業獲得了110元噸的額外盈利。與此同時，集團與高下游企業開展互幫相助，帶動陜西當地最大的菜油包裝油企業長安花利用菜油期貨，并贏得了優良的風險控制功效。
紅棗是新疆尤其是南疆的主要產業。新疆果業近兩年是新疆紅棗托市收購的主體，以高于市場的代價向棗農收購紅棗，在助力村莊振興等方面發揮著積極作用，如何辦理紅棗收購之后代價下跌以及庫存積壓風險是擺在新疆果業眼前的現實困難。新疆果業物產總經理陳斌介紹，紅棗期貨上市以來，新疆果業積極介入紅棗期貨，通過賣出套期保值、交割等方式鎖定現貨銷售代價、規避庫存貶值風險。2024年度，新疆果業累計為數萬噸的紅棗現貨進行賣出套期保值，與此同時，2024年新疆果業下屬企業累計完工紅棗交割2225噸，進行期轉現775噸，為紅棗期貨代價不亂及通暢現貨流轉作出了積極努力。除傳統的套期保值和交割業務外，新疆果業積極嘗試倉單點價銷售、場外期權、保險+期貨等期貨創造業務，豐富自身風險控制手段，應對復雜多變的市場場合。
滄州市場是我國最大的紅棗現貨買賣市場，新疆70%的紅棗在此集散，同時，滄州匯集了3000多家紅棗中小企業，本年部門企業面對后疫情時代銷售難、資金周轉不靈等難題，但願通過時貨工具為企業經營解困。好想你物產總經理楚國俊介紹，好想你通過開展倉單業務、倉儲融資、合作套保等，帶動數十家中小企業熟悉、介入紅棗期貨，有效辦理了銷路疑問，并敏捷運用期貨倉單點價買賣，熨平了春節前后紅棗出疆運費價差。此中，好想你與滄州億樹園從采購端到銷售端多角度合作，運用金融工具創造打造了倉儲+融資+合作+套保+合作交割+訂單銷售的閉環合作模式，到達了雙贏的功效。
在中國玻璃城沙河，下游深加工企業在產業基地的帶動下也陸續採用期貨工具控制風險。在與下游深加工企業接觸的過程中發明，部門小企業經營確切對照難題，除了自身的資金壓力，來自市場的壓力也很大，包含有原材料采購、產品銷售等，都存在一定的瓶頸。河北正大玻璃副總經理龐溥軍表示，以玻璃采購為例，小企業在現貨采購成本上有一定的劣勢，但在期貨市場上，大小企業是對等、無分別的。在與下游深加工企業的切磋宣講過程中，這些企業也逐步意識到期貨市場的優勢。
龐溥軍介紹，截至現在，他所接觸的深加工企業根本都開立了期貨賬戶，許多也會通過正大玻璃做購買、賣出套保操縱，本年前11個月，正大玻璃通過點價成交3萬噸以上。
鐵合金是煉鋼過程中不可或缺的添加劑，同時也屬于高耗能產業。本年上半年，內蒙古普源鐵合金有限責任公司受限影戲響，產量嚴重不足，大批訂單無法交付，為規避產量不足導致的供給風險，公司依據對應銷售策劃，進行購買套期保值操縱。本年19月，我們都在干一件事情，保下游五大鋼廠客戶，一直在做購買交割。內蒙古普源鐵合金有限責任公司期貨部總經理王浩稱，公司利用套期保值業務更好地規避了產量不足帶來的經營風險，優化庫存結構，為公司規定生產目標、不亂經營提供了支援。
產融深度結合 助推經濟高質量發展
據期貨了解，跟著期貨市場的發展，許多貿易商已經轉型成為實體企業提供綜合辦理方案的新型產業服務商，他們以期現結合的方式，協助客戶減低采購成本，優化庫存控制。
短纖期貨上市以后給聚酯產業鏈企業提供了一個新的視角，即從原料到加工費、產品的盤面套保。廈門國貿石化有限公司總經理劉德偉在座談會上表示，比如本年年頭，廈門國貿與江蘇主流短纖工廠通過時貨盤面購買PTA、賣出短纖，那時鎖定的短纖加工成本1500元噸。該操縱使得客戶能夠在一年內保持較為不亂的開工率。下半年行情不利的時候，該客戶開工負荷反而很不亂，由於他們已經有了400500元噸的加工利潤，反而有才幹拿出一部門產品出口，拓展市場份額。劉德偉稱。
作為期貨介入者，要明晰地知道自己要什麼。生產企業運用期貨，不一定需要極度強的市場研判才幹解析漲跌和盈利，但一定要清楚企業的業務近況和經營預期，一旦市場到達預期即可啟動業務，重點是通過時貨工具鎖定我們已經看到的已知，而不是去盲目博弈未來的未知。多家與會企業典型說。
我們的定位是買賣服務商，但願利用好產融結合方式，為高下游客戶提供產品辦理方案，優化甲醇買賣，與產業鏈客戶實現共贏。新能（天津）能源有限公司總經理張寶表示，途經三年的市場培育，特別是途經疫情加行情的洗禮，市場對期貨風險控制的性能加倍認可。
我也明顯感遭受主動吸取期貨的客戶越來越多，本年國內傳統貿易商介入期現套保、套利的比例明顯提高。張寶稱，不過，產業推廣工作還存在一些難點，如客戶需求復雜、含糊等，我們正在嘗試通過一對一調研、訓練，與控制層切磋等方式對企業進行個性化傳授。
在張寶看來，傳統企業敢于嘗試新模百家樂 入門式，期權和期貨工具相結合使生產企業的套保加倍全面和立體，為實體企業營造更多經營穩收場景。傳統的生產企業也在積極試探和嘗試利用期權等新的工具進行套期保值，為未來大規模運用積累經驗。
據觀測，產業基地可認為企業提供較好的吸取和成長時機，每年都有不少企業在積極爭取成為產業基地，但願可以優先接觸新的理念，期現結合開展創造業務，維持自身行業領先身份。短短三年，貿易量從30萬噸增長到100萬噸，套保量由20萬噸增加到712萬噸這一組組數據的背后顯示出了企業的成長壯大春風控理念的日益成熟，也直接體現了期貨市場助力實體經濟高質量發展的才幹與空間。
魯東升在會上表示，2024年是不普通的一年，鄭商所經受住了疫情、汛情、行情三重考驗，整體維持穩中有進的發展態勢。產業企業介入鄭商所市場的積極性連續不斷提高，本年111月，鄭商所法人持倉占比達59%，同比提高59個百分點，創歷史新高。
他提到，鄭商所秉承服務實體經濟宗旨，服務保供穩價大局，加大企業風險控制訓練力度，提高產業企業服務精準度，貼合現貨實際制訂純堿產業專項支援策劃，為44家純堿產業鏈龍頭企業提供定向服務，發表支援開展產業企業服務活動告訴，支援期貨公司等采取點對點方式，為企業提供定制化的風險控制服務。發揮期貨氣力，服務涉農產業，擴大范圍，在棉花、白糖等6個品種上開展保險+期貨試點，創造推出收入險、新型農業經營主體專項項目，提高期貨市場服務涉農產業發展質效。創造推出尿素商儲無憂項目試點，保障500萬畝境地春耕用肥供給。多措并舉，緩解企業介入期貨市場資金壓力。豐富綜合業務平臺品種和業務，創造服務實體模式。為產業企業介入期貨市場創新優良的條例與制度前提。強化手續費激勵措施，連續不斷優化持倉結構。
參會企業普遍以為，鄭商所通過產業基地建設等市場培育工作，協助企業試探出更多行之有效的期dg百家樂 預測程式免費下載貨和期權組合謀略，提拔企業應對極端行情的才幹，也為行業內中小企業開展風險控制起到了較好的示范帶動效應，進而帶動產業鏈高下游共贏，是推動期現混合發展的有效路徑。同時，產業基地企業也結合自身的觀測思索，對鄭商所進一步做好產業基地建設、提拔市場服務質效提出了許多有價值的發起。
我們將當真梳理、充分吸收大家的意見發起，對共性疑問適時開展專題調研，連續優化市場控制和服務。魯東升表示，下一步，鄭商所將堅定期貨服務實體經濟的宗旨，連續強化市場監管，及時防范化解潛在風險，保障市場平穩運行；加大品種研發力度，連續完善期貨、期權品種合約條例，豐富與創造綜合業務平臺業務，提拔市場運行質量；把產業基地鞏固好、發展好，進一步加大對產業基地合作企業的支援力度，深入開展央企、國企、上市公司訓練，強化中小企業、下游企業、涉農企業服務力度，提拔市場服務質效，努力推動更多產業企業介入期貨市場控制風險。
