一、新作供給面題材炒作推動棉價連續上行
4月份以來鄭棉連續上行，3月底新疆新棉培植拉開序幕，跟著培植季的開啟，市場關注的焦點轉向培植面積和氣象。固然下游逐漸進入紡織淡季，需求驅動減弱，但市場關注題材在新作供給面上，供給面題材是重要驅動氣力。
培植面積方面，此前，中棉協3月植棉意向查訪教導顯示，2024年全國植棉意向面積同比下降74%，降幅較上期擴大37個百分點。此中新疆意向面積同比下降43%，降幅較上期擴大38個百分點。盡管中棉協最新的查訪教導將疆棉意向面積同比降幅擴大，但43%的降幅仍低于產業平均預期程度，據了解，產業機構多預測2024年疆棉培植面積同比降幅將在8%左右，全國培植面積降幅或在10%左右。
4月中下旬新疆多雨雪大風氣象，不僅導致北疆播種同比大幅度推遲，而且疆內部門棉區土壤板結，棉種霉爛，無法出苗，導致線上百家樂贏錢棉農不得不補種或重播。而5月初的雨雪寒潮風沙氣象對棉花播種、出苗及幼苗生長仍不利，這增加了市場對疆棉培植面積及產量的憂慮情緒。
因疆棉新作培植面積預期下滑及新疆不利氣象陰礙，鄭棉上漲突破前期年頭的高點，主力23合約漲至16000元噸鄰近，為上年7月中旬以來的寬幅振蕩區間上沿。后續如何，我們以為需要繼續關注產地氣象方面的發展場合，其次是下游需求面的配合場合。
二、氣象炒作或暫告一段落
實在根本上每年45月份新疆都會有災難性氣象出現，本年這種氣象場合也屬正常了，只不過培植面積減少的預期下，市場對氣象更為敏感了。本年4月中下旬到5月上旬的不利氣象確切對棉花培植、出苗及生長有一定的陰礙，可是在5月20日之前還是存在培植、補種或者重播的時間窗口的，5月20日之后還未補種完的，可能就要被迫改種其他養育期較短的作物了，比如玉米青貯或者飼草等。由于補種許多選用早熟品種，對單產和質量將有一定的不利陰礙，后期68月份氣象也對照主要，假如后期氣象適宜，可能疑問也不是很大，關注后續積溫可否遇上。而依據氣象預告西門町百家樂，跟著陰礙新疆地域的西南氣流東移，降水和大風開始逐步減弱，5月9日開始，全疆大部將迎來晴好氣象，氣溫將快速回升，至5月12日，新疆多地氣溫將會刷新本年氣溫新高，此中，12日烏魯木齊氣溫將到達30℃，昌吉市更是會到達34℃。跟著新疆氣象的改良，氣象及減產的炒作或將暫告一段落。
未來氣象還需要繼續關注，內地氣象炒作可能暫歇，海外氣象還需要警惕。近期美國主產區得州那邊近期都有降雨，但對旱情緩解還是有限，還需要更多降水，看5月份降水場合，假如還不夠的話，新作培植面積和產量憂慮情緒可能還是會出現。至少美國天氣機構NOAA給的展望是，得州西部干旱未來13個月是連續的。不過，氣象預告顯示，未來610天、814天百家樂贏的機率產地都有降水，短期還是難以觸發炒作。而國際紡織市場需求面的弱現實還在連續，短期外盤可能還是難作指望。5月是美棉培植高峰期，后續氣象及培植場合仍需親暱關注，百家樂 無風險投注北京時間5月13日凌晨USDA將公布5月供需均衡表，該供需均衡表將首次對下年度20242024年度美棉及環球棉花供需狀況做出展望，需關注。
三、下游紡織跟進吃力
內地下游需求方面，現在紡織企業產品庫存結構還是康健的，紡企棉紗庫存仍處于低位程度、織廠坯布庫存還保持在中等程度；而原料端均仍處于中等程度，紡織企業整體開工率也還在正常偏高位程度。但據悉，廣東紗線貿易商庫存壓力較大。近期受上游棉花代價上漲帶動，棉紗代價也有所上漲，但漲幅不及棉花，致使國內慣例紗品種即期生產陷入賠本，高支紗代價更為堅挺、即期生產利潤尚可，代價上漲后下游跟進吃力。跟著紡織淡季的到來，紡織企業后續新增訂單減少，外單無改良，據悉訂單多連續到5月中下旬，部門廠家到6月上旬。內地紡織市場季候性轉淡，二季度需求面原先就對棉價的向上驅動乏力，而供給面的炒作推動棉價大漲后，現在下游點價采購已明顯減少，再加上今年度內地棉花資本供給充足，紡織企業謹嚴觀望的心態較濃。
綜合來看，后續新疆氣象有望改良，氣象及減產的炒作或將暫告一段落，而需求跟進不足，且今年度內地棉花資本供給充足，鄭棉短期預測將有振蕩調換，后續新疆及美國、印度等主產地氣象仍需要親暱關注。但不宜對調換的空間寄予過大的期待，一方面疆棉培植面積及產量預期下滑的底細下，市場對新作未來搶收的預期較強，紡企棉紗庫存不高且資金流相對充足，產業及市場逢低買盤預測還是會對照積極；另一方面，依據目標代價政策來看， 20242025年新疆棉花目標代價程度為18600元噸，固然20242025年疆棉目標價與前兩輪持平于18600元噸，但疆棉培植成本比年來已大幅提拔，這變相減少了目標價對棉農收益的保衛力度。從補貼范圍看，本輪直補政策制定對新疆棉花以固定產量510萬噸進行補貼，顯示出國家對棉花培植的率領意愿，和以前政策對比可以看出，此輪國家政策在不亂疆棉根基產量的同時，從此前的重產量轉變為重質量，再加上新疆政策面也在積極率領增糧減棉，未來兩三年的新疆棉產量預測易降難升。長期而言，棉價振蕩上行的趨勢我們以為還沒有解散。操縱上，發起關注回調布局遠月1月合約多單的時機，短期內可考慮賣出2307合約的看漲期權。套利方面，9-1反套頭寸或可繼續持有。
