為貫徹落實黨中心、國務院決策配置，協助中小企業提拔風險控制意識和才幹，自2024年8月23日起，鄭商所與中期協聯盟主辦“穩企安農 護航實體”——保供穩價底細下期貨服務中小企業主題活動。現在該活動已舉辦了5期，共計51場，遭受市場的廣泛關注。期貨了解到，與2024年差異的是，202遊藝場 百家樂4年以來的第4和第5期活動中，產業基地、龍頭企業成為活動承辦的主體，聚焦期貨市場服務棉紡織、油脂油料、化工等行業保供穩價，大型企業現身說法，分享和介紹期貨工具的運用模式及代表案例，進一步協助中小企業利用期貨市場應對生產經營難題。
A 市場環境復雜 風險控制需求增加
中小企業是國民經濟和社會發展的主力軍，在促進增長、保障就業、活潑市場、改良民生等方面發揮著主要作用。受新冠肺炎疫情、原材料代價上漲等因素陰礙，中小企業成本壓力加大，經營難題加劇。
“就中小企業而言，其自身經營展示分布廣、經營敏捷、經營品種多元化、抗風險才幹弱等特點。尤其是近兩年以來，跟著經營環境的透徹化、信息傳遞的快速化，市場環境日趨復雜，其面對的經營風險日趨增加。”與會嘉賓說。
跟著中小企業風險控制需求的增加，期貨市場成為中小企業進行風險控制的主要道路。通過時貨市場透徹、持續的代價波動，讓中小企業對自身面對的經營環境維持足夠的敏感性，能夠依據市場變化作出積極應對。與此同時，期貨市場為中小企業化解經營過程中面對的代價風險提供了工具，各類中小企業通過直接或間接介入期貨市場，化解經營風險、實現穩健發展。
“期貨市場可協助企業控制原材料成本。”尚糧科技總經理杜峰表示，以菜籽為例，加拿大大幅減產后，內地菜系油粕漲幅遠不及國外，入口船期報價極度高。因此，在貼水購入后，企業多在內地盤面做菜系油粕的購買套保，擇機在內外價差收斂時平內盤多單，對外清點價，通過該操縱管理原材料的成本。
2024年，冠農股份旗下新疆銀通棉業有限公司及新疆冠農天灃物產有限責任公司積極介入期貨市場，敏捷運用賣出保值對沖現貨代價下跌風險、期現結合鎖定利潤并擴大業務規模、購買保值鎖定采購代價等業務模式，有效規避市場代價波動風險，實現連續穩健經營發展。
“本年環球疫情連續擴散、重要經濟體通脹高企，皮棉生產成本普遍在24000元噸以上，下游需求有限，軋花廠銷售難題。我們公司通過跟軋花廠簽訂合同鎖定基差，預支款、后點價的方式協助中小企業緩解資金壓力。當行情上漲時，軋花廠還能以更高的代價銷售現貨，避免了被動等候現貨上漲才能解套的場合。”冠農股份董事長劉中海表示，針對下游紡織客戶，可通過在相對低位點價采購其所需皮棉原料，在一定水平上減低其采購成本，同時也減低了軋花廠持有現貨等候銷售的成本，從而實現保供穩價。
期貨從活動上了解到，現在，風險遷移、風險規避以及風險對沖等是中小企業常用的風險控制模式。
“從最開始只能通過現貨市場的有限方式實現風險遷移，到目前可以利用期貨衍生品市場以及一些合作同伴的綜合辦理方案來進行風險對沖和規避，從本來只關注代價風險到現在會關注生產風險、財務風險等。”國貿石化聚酯部總經理洪偉煌通知，中小企業對在期貨衍生品市場進行風險控制的接納度以及運用才幹已經越來越高。
然而，資金規模、投研才幹、買賣才幹、市場信息等方面的劣勢，成為多數中小企業進行有效的風險控制活動的障礙。
正是基于中小企業的現實需求，越來越多的衍生品服務商、期貨經營機構通過提供個性化、產品化的“期貨方案”與現貨經營需求實現無縫對接；產業基地也通過對利用期貨控制經營風險的模式進行有益試探，更好地為中小企業提供定制化方案，辦理其避險需求。
B 發掘企業痛點 實現產業鏈合作共贏
“作為產業基地，我們以為服務中小企業的關鍵在于腳色轉換。”洪偉煌以為，產業基地在做好自身風險控制的同時，也要輸出更多的期貨經驗，需要設身處地從中小企業的角度動身，發掘痛點和難點，將復雜的金融理念轉換成中小企業通俗易懂的綜合辦理方案。
據了解，2024年年頭，短纖下游工廠積極備貨，需求大幅提高，同時疫情逐步好轉，石油產品需求增長，那時PF2105代價快速上漲，PF2105、TA2105及EG2105合約加工費過份2200元噸。
“滌綸短纖工廠A以為，此時滌綸短纖加工費超出正常范圍，想鎖定全年加工費。為協助辦理工廠A的疑問，國貿石化充分發揮滌綸短纖交割廠庫的優勢，與工廠A簽訂年度代加工費合約，約定以加工費1400元噸每月均勻采購滌綸短纖，并同時在期貨市場進行套期保值。”洪偉煌表示，此案例中，工廠A提前將全年加工費鎖定，在淡旺季明顯的短纖市場提高了開工率，同時減低了生產成本，把企業原本“靠天吃飯”的窘境換成了“穩穩的幸福”。
國貿石化將真人百家樂線上加工費長協新模式引入短纖市場，再通過基差貿易格式將短纖銷售給下游紡紗廠獲取基差收益，使得短纖期貨快速遍及，也有利于短纖期貨服務實體企業。
了解到，四川農資化肥有限責任公司（下稱川農化肥）作為尿素期貨市場的直接介入者，在介入過程中確立了要從尿素現貨貿易商向產業鏈服務商腳色轉換的戰略性目標，與尿素上中下游合作同伴實現合作共贏。
針對2024年尿素市場變化場合，川農化肥一方面利用期貨市場做好國家儲備工作，為公司蒙受的國家商務化肥儲備保駕護航，為尿素市場的保供穩價發揮積極作用；另一方面積極發揮公司在尿素產業鏈中的作用，通過基險些價貿易方式服務尿素生產企業的銷售工作和尿素消費企業的穩價采購工作，實現了優良的社會效益和經濟效益。
“2024年1月，公司有3萬噸尿素國儲需求，大部門庫存需要承儲到2月底。進入3月，公司解析由于供給端放量加速，行情走勢預測偏弱，為了減低庫存貶值的風險，決意在UR2105合約上對國儲部門進行賣出套保，全部平倉了結后期現綜合實現近100元噸毛利，圓滿完工國儲任務的同時也規避了庫存貶值的風險，到達了套期保值的預期功效。”川農化肥氮肥事業部總經理張硯表示，隨后公司結合下游客戶需求場合，陸續在UR2105合約上進行了一系列點價操縱，較好地辦理了一些傳統貿易的矛盾點，現在公司客戶大部門已經接納通過點價的方式鎖定其原料成本。
也留神到，此次活動中，產業基地依據各自差異的優勢，在協助中小企業過程中發揮著差異的作用。針對中小企業融資難的疑問，不少產業基地助力企業資金融通、降本增效。
此中，上海紡投與鄭商所、浦發銀行多方合作推出的“浦商銀”業務，通過鄭商所綜合業務平臺，將自有或第三方期貨倉單，在談判倉單買賣模式下，買賣給浦發銀行，線上收取100%貨款，并在線下支付浦發銀行20%保證金，完工倉單質押；遠期通過同樣的線上買賣格式回購倉單，浦發銀行歸還保證金，解除質押，有效協助企業提拔融資效率，加強存貨控制。
上海國際棉花買賣中央常務副總經理姬廣坡表示，2024年上海紡投通過“浦商銀”操縱尺度倉單業務逾7億元，從事棉花貿易的民營企業常州科騰紡織品有限公司，便是這一創造業務的受益者。之前因規模受限，該企業常常通過風險控制公司和其他貿易公司進行高成本的貿易融資（通常為7%—8%），“浦商銀”業務為這家企業減低了3%—4%的融資成本。
在他看來，當前內地對期貨衍生品的應用已經從單一套期保值走向期貨期權、場內場外、期貨現貨協同發展、深度混合的多元化風險控制時代。“對于棉花中小企業來說，需求多元化，重要有商品保值需求、管理成本需求、利潤不亂需求、融資需求等，介入期現結合是風險控制中關鍵的一步。”姬廣坡稱。
C 發揮紐帶作用 多方面服務中小企業
采訪中，了解到，在保供穩價的底細下，產業基地切實推行自身職責服務中小企業，從宣傳、帶動、合作等多方面、多層次著手，通過立體化的服務體系，實現實其實在的服務功效。
值得一提的是，近兩年來，跟著產業基地的建設及期貨交割庫控制程度的提拔，產業基地利用交割庫服務中小企業的成效凸顯。
據了解，冠農產業基地及匯錦物流園棉花期貨交割倉庫以村莊振興戰略為抓手，促進農業不沙龍娛樂城亂發展和農夫增收，推動兵百家樂必勝秘籍地社會經濟調和發展的集聰明農業服務、對外貿易和農資供給鏈于一體的一二三產業混合發展。2024年交割庫設立以來，企業踴躍介入交割庫業務。
“數據顯示，庫爾勒地域年產皮棉約55萬噸，20242024年度進入我庫皮棉約378萬噸，此中在我庫注冊期貨倉單約1282萬噸，約占總產量的34%。”劉中海介紹。
在他看來，通過引入交割庫業務環節，有利于周圍產業企業介入期貨市場。對于生產企業而言，市場行情好時，可以通過賣出套期保值鎖定銷售代價，不亂企業利潤，可以讓企業將更多精力放在生產環節；對于中間貿易商來說，可以通過敏捷操縱鎖定貿易利潤，有利于促進商品流暢。
對此，張硯也深有體會。“2024年6月初貿易商廠庫獲批后，川農化九州 百家樂 作弊肥也在積極試探利用其服務實體企業，開展期現業務，發揮公司在產業中的價值。”據張硯介紹，在UR2107、UR21、UR2110、UR2111合約上，公司都陸續進行了交易交割，其間嘗試利用貿易商廠庫實現現貨交割。基于期現結合的業務模式對現貨貿易的積極作用，2024年川農化肥現貨貿易體量增加幅度在20%左右。
采訪中，了解到，鄭商所主辦的“穩企安農 護航實體”——保供穩價底細下服務中小企業系列活動，是期貨市場發揮服務實體經濟性能的窗口，是積極落實期貨市場服務大宗商品保供穩價的有力措施，是促進中小企業提拔風險控制意識和才幹的具體抓手。截至現在，該活動已開展5期共51場，活動內容干貨多、受眾面廣、市場反饋優良。
通過介入系列活動，讓川農化肥加倍切實地體會到作為鄭商所的產業基地，要發揮好期現的紐帶作用，推行好自身蒙受的社會責任。在利用期貨市場進行風險控制的過程中，企業不僅要著眼于自身發展，還要擔負起打通期貨市場服務實體經濟“最后一公里”的重任，為行業發展提供更大助力。
