年頭，國內股指終于從低谷中抬頭喘了口氣，這兩個月，頗多坎坷。港股直通車戛然止步，估值“泡沫論”尚未停歇，“從緊”隱憂接踵而至，掛心奧運“拐點”，期指遲遲不來。二OO八歲首，市場仍為一個“牛”字愁。
為此，巡訪了北京大學金融與證券研究所所長曹鳳岐，他表示，本年“牛市”格局不會變更，資源市場將現三大變化。
“牛蹄”震蕩走高
滬指上年幾近翻倍而年終卻重挫千余點，市場深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐以為，二OO八年宏觀經濟及調控政策不會嚴重削弱牛市的宏觀環境，股指調換亦未變更牛市格局。
估值“泡沫論”是本年壓在A股頭上的“石頭”。曹鳳岐以為，靜態市盈率不是判定“泡沫”的唯一尺度，一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率，這是A股“發展中”的“國情”，不能以成熟市場的市盈率尺度來判斷。
他預測，二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供給量，可整固市場估值程度、抑制炒作，市盈率偏高將有所緩解，年內不會出現全局性“泡沫”。
不過，曹鳳岐亦預計市場單邊上行的走勢將在二OO八終結，“上年雖有幾回大跌，但重要還是勢頭較猛的單邊上揚，本年這種走勢將有很大變更，市場將在震蕩中走高”。
百家樂定律 發展將求“三變”
二OO八年，中國資源市場發展將出現三大變化：進一步市場化、多元化、國際化，曹鳳岐如是預計。
A股擴容、非流暢股解禁及股指期貨帶來進一步市場化。曹鳳岐預測，股改效應將在本年得以深化，大量非流暢股將解除限售進入全流暢；更多藍籌境內上市，將壯大主板市場，推動A股市場化；他并百家樂課程表示，股指期貨宜在市場向好之時推出。
創業板及公司債令市場更趨多層次和多元化。曹鳳岐表示，創業板的推出將成為多層次資源市場建設的又一里程碑；本年，公司債券市場將有重大發展，亦正合十七大提百家樂必勝專家出“優化資源市場結構，多渠道提高直接融資比重”的題中之義。
外資參股境內券商等開放之舉加快A股國際化。中國資源市場將由相對“游離”轉向融入世界市場，曹鳳岐以為這將是本年的第百家樂 遊藝場三個變化，只是在開放求發展的同時，金融安全、國際風險、本土券商及基金的競爭力等，將成為新年“新課題”。
奧運并非“拐點”
“后奧運”是眾多A股投資者的“遠慮”，近日更有學者稱“奧運會后A股將現拐點，應在奧運之前賣空股票”。
曹鳳岐以為，奧運并非股市行情的直接動力，現在并沒有證據顯示奧運會對中國經濟體有明顯陰礙，亦未發明“后奧運”資源市場走弱的可能。他肯定地說，奧運不會成為拐點，并可以預見，其后中國資源市場還將因奧運而萌發新的生機。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關注中國作為“新興資源市場”的“國情”，切勿盲從于“唱空”之聲，若官方和學界也夸大“奧運效應”，或將觸發驚愕性拋售，可能真的“唱”出個“拐點”來。
“中國股市不缺資金”，曹鳳岐說，展望二OO八，中國資源市場最需要的是信心。
