USDA 5月供需月報對20222023新季大豆培植面積、產量都有增加預估，新季大豆供需格局或寬松。
20212022年度世界大豆供給繼續下調，當前大豆供給格局仍較緊張，教導整體陰礙偏中性，入口大豆成本依然高企。
內地豆粕后續供給有增加預期，同時下游需求擴張有限，高供給弱需求或壓制豆粕代價，但成本高企下方空間亦有限。
總體來說，成本支撐下連粕隨美豆振蕩運行，但后續走勢或稍弱于美豆，發起最新 娛樂城以振蕩思路對待。
一、美豆篇當季供給仍較緊張，但未來或趨于寬松
今天凌晨美國發表5月農產品供需教導，這是本年第一份涉及20222023新季作物的教導。教導中說明，20222023娛樂城賭場環境介紹年度，美豆培植面積預期為9100萬英畝；收獲面積9010萬英畝；單產為515蒲式耳英畝，更多數據如下表：
對于舊季大豆來說，本月調換量不大，微幅上調了5月美豆出口25百萬蒲，因此期末庫存也下降了25百萬蒲式耳。本月的重點依然是新作美豆，對比舊季大豆，我們可以很明顯的發明，本年的美豆培植面積較上年有明顯的增加，增長了380萬英畝；整體20222023年度的美豆供給也增加到了489億蒲式耳，博弈遊戲賺錢不過與之對應的需求也有擴張；此外，期末庫存稍有增加，但幅度有限，對于20222023年度大豆而言，此次教娛樂城現金版註冊導小幅利空。
二、世界篇南美大豆產量再下調，但整體符合預期
對20212022年度世界大豆供需教導如下：
從世界大豆供需看，固然USDA繼續下調世界大豆庫存與阿根廷大豆產量，但根本都符合市場預期，固然世界大豆供需格局仍處于偏緊張狀態，但與市場預期相差不多，陰礙較為中性。
總體上來說，此次教導對當季大豆陰礙不大，現在大豆供需格局臨時沒有變更，但新作美豆有增產的可能，如氣象前提較為正常，未來供給或趨于寬松，但仍不去除氣象干旱的可能，氣象炒作仍存，整體上5月教導偏中性。
三、下游篇內地豆粕供給增加，需求擴張空間有限
5月入口大豆到港量增加，對比積年到港量，5月-7月為入口大豆到港量較多時間，內地油廠缺豆的局面不再；此外，因氣象逐步轉熱，大豆也不易保留，為了避免大豆變質，油廠后續壓榨量也會逐步增加，豆粕供給整體較充足。
庫存方面，5月開始豆粕下游企業庫存也會跟著豆粕供給增加而逐步增加，如下游需求沒有明顯提振，很容易產生累庫，從而壓制豆粕代價。
而需求端來看，當前生豬存欄在上年就已經覆原至非瘟前程度，而21年夏天至國慶節前，以及本年春節后，因內地疫情復發疊加消費淡季導致豬肉消費整體較弱運行，養殖戶賠本現象也較普遍。在這樣的底娛樂城送體驗金紅利細下，很大一部門養殖戶走上去產能化途徑，生豬存欄量也開始下降。此外，受制于明顯的賠本，能繁母豬剔除量也增加，未來生豬產能覆原也受限。總體上來說，生豬存欄再大幅增長的可能性不大，我們對對豆粕的終端需求臨時并未看到有明顯擴張的動能。
四、結算篇成本端支撐仍在，下游連粕或保持振蕩
介于我國壓榨的重要是入口大豆，那南北美的大豆代價波動無疑是我們主要的成本端構成。固然后續大豆到港量增加，有望增補內地大豆供給，但當前環球大豆供給格局還較緊張，入口成本依然堅挺，國際豆價一日不降，我國入口成本就難降，這也支撐著豆粕及豆油的代價。
但20222023年美豆供給有望增加，也壓制美豆的代價，美豆預測保持振蕩運行。當前美國播種進度雖落后于積年同期，但近日氣象稍有好轉，跟著播種前提轉為樂觀，后續培植工作或大規模展開，跟著時間的推移，供給增加或從預期變為現實，美豆代價將有回落預期。
總體上來說，連粕短期或隨美豆振蕩整理運行，但內地豆粕需求一般，受供給增加的預期，反彈空間或稍弱于美豆；但成本回落前下方空間亦有限，短期仍發起以振蕩思路對待；連續關注產地氣象陰礙，期望預期落地，成為現實的可能。
