近一段期間，能化、白色、金屬等大宗商品代價波動加大，引起各方高度關注。百家樂數據在白色板塊，鐵礦石62%普氏指數從上年11月初的1033美元噸漲至如今的15375美元噸，漲幅達49%。在專家看來，鐵礦石代價波動既有環球經濟金融、供需格局和市場預期等直接因素，也凸顯出貿易結構不均衡、定價機制不完善的深層理由。
作為鋼鐵重要生產原料，鐵礦石代價波動關系鋼鐵行業穩健運行和國家保供穩價大局。在礦價高位振蕩的底細下，需要提高企業代價風險控制程度和改良鐵礦石定價方式。期貨觀測到，在這輪上漲過程中，內地鐵礦石期貨代價低于普氏指數、新交所掉期和港灣現貨代價漲幅，用期貨定價更符合內地鋼鐵行業長處。現在，已有五礦發展、太鋼等鋼鐵企業試探應用期貨套保謀略和期貨定價工具，為全行業控制代價風險提供了有益借鑒與參考。
多因素推升大宗商品，內地期市穩運行有保障
本年以來，大宗商品市場表現搶眼。在國際市場上，錢幣寬松效應展現，通脹預期上升，泰西經濟進一步覆原，作為大宗商品龍頭的國際原油代價臨近100美元桶，推動整個大宗商品市場走強。2月10日百家樂免傭，國際大宗商品代價的綜合衡量指數之一路透CRB商品現貨指數為59989，工業品現貨指數為65114，較2024年來最低點差別上漲百家樂 分析軟件34%和27%。
比如白色板塊，上年在內地鋼鐵限產、粗鋼產量6年來首次下降的底細下，鐵礦石代價在下半年曾明顯下跌，但跟著鋼鐵限產達標，疊加內地外經濟復蘇、下游預期轉好等因素，上年11月以來止跌反彈。鐵礦石普氏指數（CFR，62%FE）由1033美元噸漲至本年2月10日的15375美元噸，漲幅49%，同期以普氏指數為計價根基的新交所鐵礦石掉期主力合約漲幅為49%，雙雙刷新上年9月以來新高。青島港超特粉代價由443元濕噸漲至608元濕噸高位，漲幅37%，海漂貨落港利潤近期多數賠本。
受境外指數和衍生品大漲的陰礙，內地鐵礦石期現代價被動跟漲，漲幅低于外盤指數和衍生品，期貨市場維持相對平穩運行。截至2月11日，內地鐵礦石期貨主力合約由上年11月初的628元噸漲至8335元噸，漲幅33%，低于國外指數、衍生品代價和內地港灣代價。從絕對代價看，2月11日，內地鐵礦石期貨主力合約較新交所掉期同期合約低262元噸，較內地港灣代價（青島港超特粉）低25元噸。
據介紹，在近期鐵礦石代價上漲階段，海外漲幅顯著高于內地，內地被動跟漲為主。回首本輪走勢，上行要點邏輯是根本面階段性改良和宏觀氛氣樂觀共振，內地壓減粗鋼產量政策在退出，鋼廠開始復產，疊加春節假期補庫，內地礦石需求改良，而氣象與季候性因素陰礙下海外礦山發運階段性回落。寶城期貨白色系研究員涂偉華說。
供給方面，本年以來入口量環比上年年底有所下降。本年至今，單周環球鐵礦石發運平均2889萬噸，較上年12月下降113%；環球發運中國周均1811萬噸，較上年12月下降11%。據了解，受氣象因素等陰礙，以往每年年頭為外礦供給淡季，外礦發運存在不確認性，一季度后將轉好。國產礦方面，庫存同比略有下降。據2024年1月28日Mysteel調研統計，當周全國186家礦山企業產能利用率為67%，較上年春節前的同期程度下降494%；當周國產礦山精粉庫存16317萬噸，下降771萬噸。據解析，跟著節后生產覆原和相關支援政策實施，國產礦供給有望增加。
解析人士：限產大勢下鐵水產量見頂，礦價高位承壓
對于本年以來大宗商品的連續上漲，相關專家以為短缺因素造成的代價上漲只是表象，跟著內地相關保供穩價政策實施，本年大宗商品代價中樞趨于下行。南華期貨研究所所長曹揚慧以為，內地通脹壓力不大，錢幣政策彈性較足，穩增長是主基調，大宗商品市場整體平穩運行預期仍有保障。
近期鐵礦石的利多效應邊際趨弱。在供應端，涂偉華表示，高礦價下，現在非澳巴礦發運近期有所回升，內地礦山生產也在覆原，后續礦石供給將迎來往升。春節假期時期，內地鐵礦石港灣庫存增加416萬噸至157億噸，續刷年內新高。同時，跟著礦價重回140美元噸上方并出現下跌趨勢，港灣庫存流動性提拔使得庫存銷售的壓力展現。
在需求端，近期鋼廠限產有所加嚴。Mysteel調研顯示，春節假期時期唐山地域126座高爐中有75座檢驗，高爐容積合計63416m3，周陰礙產量約13153萬噸，高爐產能利用率為5746%，較節前下降1225%。此外，節后首周有11家鋼廠的燒結、高爐生產迎來調換，調換時期陰礙日均鐵水產量456萬噸日。
跟著北方限產的開啟，鐵水產量將階段性見頂，鐵礦日耗將階段性回落。限產一定水平上陰礙了鋼廠節后對鐵礦的補庫預期，近兩日港灣現貨成交連續低迷，鋼廠近期以消耗廠內庫存為主，鐵礦石代價短期承壓。方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬說。
西本新干線研究中央主任孫輝介紹，上年鋼鐵業圓滿完工粗鋼產量壓減目標，本年產量有望進一步壓減，將減少鐵礦石等原料採用量。
相關專家表示，近期鐵礦石代價上漲確有環球經濟金融、產業供需面和市場預期等多方面的理由。近期一系列政策進一步體現出國家在推進鋼鐵限產、加大鐵資本供應保障才幹和維護商品保供穩價方面的決心和力度。綜合國家相關政策和供需變化看，當前市場代價已處于高位，買賣者應謹嚴買賣，切勿盲目追漲追跌。
善用期市控制代價風險
面臨鐵礦石等商品代價波動，專家表示，從宏觀層面看，要做好風險的預見預判預案，應對好輸入型通脹等外部沖擊。從微觀層面看，生產經營不免受原料、產品以及匯率、利率等波動陰礙，企業要加強自身生產經營的風險控制。
2024年，我國期貨市場繼續維持高質量發展，越來越多的產業企業和各類避險機構利用期貨和期權控制現貨代價風險。中國證監會副主席方星海在2024年中國（深圳）國際期貨大會上表示，鐵礦石等期貨充分發揮期貨代價信號作用，給鋼鐵行業和鐵礦石現貨市場提供了明晰的預期，助力行業企業及時對產供策劃和代價做出合乎邏輯調換。2024年，工信部也屢次發聲，發揮鐵礦石期貨性能，勉勵冶煉企業及加工企業進行期貨套期保值買賣。
查閱數據發明，與新交所鐵礦石掉期等衍生品規模增長比擬，2024年，內地鐵礦石期貨成交量174億手，同比下降39%，成交持倉比降至077，連年維持在合乎邏輯范圍百家樂三珠路。上年以來，大商所連續加強市場監管春風控力度，多次采取提高買賣手續費、收緊買賣限額等風控措施。本年2月11日，大商所發表加強市場監管的告訴并提高部門鐵礦石合約手續費率，以此促進交投熱度降溫，保障市場不亂運行和性能有效發揮，為鋼鐵企業介入期貨市場控制風險提供前提。
了解到，面臨市場變局，相關鋼鐵企業對期貨工具的熟悉逐漸深化，介入嗜好百家樂下三路教學日益濃厚，五礦發展等多家企業已連續運用衍生工具，在提拔自身風險控制程度的同時，通過基險些價等方式向高下游企業輸出期現結合避險模式。
這幾年礦價一個月波動100元噸都是正常的。假如不做套保，庫存價值就可能有上億元的浮虧，這是公司難以承受的。五礦發展相關業務擔當人表示，為保障下游工廠的供給，五礦發展備有一定量的鐵礦石庫存，并結合采銷韻律及期貨保值調換庫存規模。2024年5月，礦價沖高回落，公司決斷加快銷售并適當提高期貨套保比例，在后續簽訂采購訂單時及時進行保值，在隨后代價連續下跌中既規避了自身風險又保障了原料不亂供給。
買賣所及時有效出臺各項措施，維護市場平穩運行，確保代價較為理性地反應供需變化，給我們對沖風險提供了很大協助。該擔當人對說。
太鋼國貿也創建了成熟的風險控制模式，試探利用期貨工具為自有國產礦資本定價，已介入到大商所企風策劃的基差貿易項目中，在行業內積極推廣以期貨代價為基準的基差定價，為促進國產礦市場化定價、構建完善定價機制拓展了新路徑。
