期貨市場是行業風險控制的平臺，也是市場代價發明的平臺。現在有色金屬期貨代價已成為宏觀經濟決策的主要參考指標,同時在有色期貨市場上已形成了具有陰礙力的 中國代價。期貨市場為企業提供精確的代價信號春風險控制工具，部門品種的期貨代價逐步成為現貨貿易的定價基準，有色企業可通過多維度運用期貨工具改良成本管理、進行庫存控制等。
4月19日，由新湖期貨主辦的第八屆中國大宗商品產業線上論壇周有色金屬產業分論壇如期舉行，會議上多位業內專家和產業嘉賓就有色金屬期現貨市場發展形勢、市場行情表現以及實體企業應對機緣挑戰等熱門話題展開深入探討。
多措并舉，有色期現市場發展穩步推進
近兩年來，受疫情反復、地緣政治沖擊等多重因素陰礙，有色金屬代價波動顯著加劇。據上海期貨買賣所相關擔當人介紹，跟著時代的發展，衍生品市場成為資源市場不可或缺的一部門，中國期貨市場規模也增長顯著，2024年一季度有色金屬期貨市場持倉規模、期貨交割量總體上升，期貨市場一直在為有色產業高質量發展服務。
該擔當人表示，期貨市場是行業風險控制的平臺，也是市場代價發明的平臺。現在有色金屬期貨代價已成為宏觀經濟決策的主要參考指標，同時在有色期貨市場上已形成了具有陰礙力的中國代價。
在產業層面上，期貨市場能夠促進相關產業結構的會合與優化，同期間貨市場交割倉庫的建置對產業發展發揮了率領作用。現在，長三角和珠三角地域的有色金屬交割倉庫對于形成實貨買賣與集散中央發揮了主要的推動作用。買賣所對交割倉庫的嚴格控制，也推動交割倉庫作為當地物流樞紐，高效地連結了產業高下游，優化整合了區域供給鏈體系。
在企業層面上，期貨市場為企業提供精確的代價信號春風險控制工具，部門品種的期貨代價逐步成為現貨貿易的定價基準，有色企業可通過多維度運用期貨工具改良成本管理、進行庫存控制等。此外企業還可以通過注冊期貨交割品牌，協助企業增加市場的著名度和產品含金量。
該擔當人表示，過去幾年上期所在助力有色產業高質量發展上做了多項工作：一是通過加強市場監管，保障市場運行平穩有序；二是充分發揮期貨交割紐帶作用，切實辦理企業產供銷困難；三是充分發揮尺度倉單平臺服務性能，協助企業提高資金採用效率；四是連續開展多場線上線下相結合的產業投教訓練活動，推動更多企業了解期貨并合乎邏輯利用期貨工具控制風險。
下一步，上期所將在有色金屬期貨板塊連續推進一些重點工作：一是優化品種性能發揮程度，推動滬銅期貨改動交割品級落地，配合規定再生鉛國家尺度、為許可再生鉛介入交割奠定根基，開展國際銅期貨服務產業專項活動；二是穩步推進新品種上市工作，推進氧化鋁期貨上市，繼續開展鎂、鎢、鋁合金、鈷等儲備品種研究；三是做好產業和企業服務，連續深入開展市場訓練和投資者教育。
就內地產業政策在有色金屬市場如何開釋紅利，中國有色金屬工業協會再生金屬分會副秘書長張琳表示，產業政策對企業和市場產生了巨大陰礙，資本環境安全是國家可連續發展的要點疑問，要加速構建面向雙碳目標的新型產業體系，推動綠色低碳成為新的競爭力和增長點。
張琳表示比年來雙碳政策對有色市場陰礙深遠，將構成我國有色金屬再生產業發展的最大紅利。盡管我國再生金屬企業與原生金屬企業比擬起步較晚、規模也較小，但途經比年來的快速發展，再生有色金屬企業的規模顯著提拔。據不完全統計，2024年我國在建和新建再生有色金屬項目過份30個，涉及產能約620萬噸。2024年一季度，已贏得環評批復的再生有色金屬項目涉及產能過份360萬噸。
張琳表示，過去十年我國有色金屬總產量中再生金屬占比不亂維持在24%左右，但跟著雙碳深刻陰礙行業格局，預測再生金屬占比將突破向上，有力支援我國有色行業向綠色低碳發展轉型。
她介紹，近期中國有色金屬工業協會再生金屬分會的工作重點包含有：推動產業政策進一步優化、建設再生銅鋁加工配送中央、拓寬入口原料種類、打通內地外資本保障堵點難點、促進鋁灰渣規范處置、加速重點產品上市研究、提高再生有色金屬利用程度、強化產業發展支撐體系等。
擁抱變化，有色金屬市場凸顯韌性
對于2024年的有色金屬市場表現，新湖期貨有色金屬研發總監孫匡文以為，在環球變局、地緣政治等多因素疊加下，環球通脹壓力已成為市場焦點，而有色金屬板塊的金融屬性偏強，與環球通脹高度正相關性，若通脹連續攀升或保持高位，則有色金屬代價走勢偏強的概率較大。
從供給端來看，孫匡文以為2024年有色金屬供給端處于修復周期，各品種之間供給增長力度及韻律有所差異，預測供給增長在上半年表現不甚突出，或在下半年有明顯體現，此中鋁的產量修復預測較趕快，而鉛供給增長潛力較大。
從消費方面來看，孫匡文表示，海外市場仍處于經濟復蘇周期，有色消費保持增長，但邊際增速有減慢趨勢，而內地傳統消費仍未見起色，新能源新基建的有色消費連續增長，對鎳鋁銅錫等品種都產生利好作用，此外有色庫存多數處于低位，為代價提供較強支撐。
總體來看，孫匡文以為年內有色品種將保持高位甚至進一步上漲，現在去談有色金屬代價轉向為時過早，就具體品種來說，下半年錫鎳銅表現強于鋁鋅鉛。
上海有色網大數據總監葉建華對2024年銅產業鏈做了詳細解讀。他表示，從銅產業鏈供需來看，盡管上游銅精礦供給寬松難見太多攙和，新擴建礦山產能推進順暢，銅冶煉廠的利潤也在加工費TC回升以及硫酸代價高企下連續回升，冶煉廠維持較高的生產積極性。然而，考慮到二季度我國銅冶煉廠會合檢驗所涉及的粗煉產能可能占到我國總量的四分之一，預測下半年銅冶煉廠才能開釋產能。此外，由于我國銅入口百家樂押注方法窗口連續關閉，年內入口預測很難維持在上年程度，我國銅產業鏈上游銅礦供給瓶頸有望和緩，但短期難以形成有效供給增量。
百家樂莊家投注葉建華強調，盡管在通脹高企下，泰西發達國家開啟加息周期，但內地政策和風頻吹，流動性充裕，基建托底作用的預期加強，因此預測環球實體經濟韌性猶在，對銅消費增長預期有一定支撐，中長期銅價更多以新能源故事來支撐，若下半年環球流動性收縮、海外通脹壓力緩解，疊加銅根本面轉向小幅多餘，需要警惕銅價見頂回落的風險。
國家電投鋁業國際貿易有限公司資深解析師林進宇對2024年鋁市場驅動因素做了深入解析。他表示，比年來從鋁行業供需根本數據來看，環球電解鋁供給增加的同時，一些重要的消費領域振蕩下行，而驅動鋁價近階段維持強橫的重要因素包含有環球宏觀政策環境、環球能源轉型。從宏觀角度來看，過去兩年泰西實行非常寬松的錢幣環境，由此帶來的通脹預期也增強投機性需求，這是推動鋁價上漲的最主要因素。2024年海外重要經濟體已逐漸轉入加息周期，然而通脹或仍將保持高位運行，對鋁價形成較強支撐。
從能源轉型對鋁市的陰礙來看，新能源轉型帶來了鋁消費新增動力，固然無法準確量化，但也不能輕忽。短期來看，地緣政治危機沖擊新能源轉型歷程，若歐洲不解除對俄羅斯相關制裁，歐洲能源短缺短期內無解，并將帶來海外電解鋁代價成本飆漲，預測歐洲鋁產能或有進一步減少恐嚇，更多需要以中國等地鋁產品增量來補救缺口，中短期內電解鋁代價有望保持高位運行。
對長期鋁價趨勢，林進宇強調或出現趨勢性回落，因跟著驅動鋁價上漲的邏什麼是 百家樂輯在長期面對調換，特別是考慮到未來地緣政治觸發的環球鋁貿易再分配、鋁新增產能遷移及再生鋁產能提高，都有助鋁價回歸。
從有色行業企業角度動身，亨通集團上海貿易有限公司總經理陳春亮就積極應對百年變局疊加世紀疫情的機緣與挑戰，利用期貨套期龍虎鬥百家樂保值工具來鎖定代價風險做了生動講解。在套期保值案例方面，他詳細介紹了有色金屬企業套期保值的必須性、自我定位、風控規范、決策執行和績效考核等多方面內容，重點講解了企業如何通過套期保值（AI）買賣系統將前端數據、中端謀略（含買賣）、后端考核串聯起來，形成一整套行之有效的套期保值操縱流程。
陳春亮以為，套期保值操縱應在風險能有效管理的條件下進行規范化、流程化、智能化操縱。從有色企業實戰角度來看，他重點講到以金屬量均衡表作為整個套期保值流程的進口，對總風險敞口進行管控，并且運用外盤、期權等輔導工具，進行內外盤交換、期貨期權交換、期權寬跨買賣、基差套利等謀略增加收益，并提出借助程序化軟件對買賣執行進行優化，提高買賣效率減低買賣成本。
對于有色企業團隊套期保值的竅門，陳春亮指出套期保值團隊在首要確保風險有效管理，同時還要充實高潮、勇于創造、積極負責，以勤奮和技術的立場擁抱變化，用期現結合來協助企業實現趨利避害不亂經營的目的。
