一、調研的底細和目的
截至2024年6月中旬，工業硅現貨代價與期貨主力合約下行趨勢明顯，現貨代價累計平均跌幅在28%，期貨主力合約累計跌幅23%。在此輪代價下跌的過程中，工業硅企業生產利潤大幅壓縮，全國工業硅企業平均利潤程度已經處于小幅賠本狀態，此中成本優勢明顯的新疆產區，企業平均利潤從年頭的2500元噸以上程度，降至當前利潤不足500元噸，利潤壓縮、乃至賠本，導致了全國范圍工業硅企業的會合減產，此中以35月西南產區減產和4月以來新疆產區減產更為顯著，但5月中下旬開始，跟著西南產區豐水期到臨，百家樂心得企業季候性復產并帶動全國工業硅開工回升，則后期新疆產區的工業生產場合對于工業硅總供應以及硅價的擾動作用預測增強。
基于上述行業底細，我們于2024年6月中旬組織開展了新疆產區的工業調研活動，旨在通過巡訪、調研，了解新疆工業硅企業的生產近況，以及結合企業的銷售、庫存以及相關行業的對于工業硅行業的相互印證，精準把握未來市場可能發作的一系列變化，進而對未來工業硅代價做出合乎邏輯、有效的解析。
二、調研行程及調研企業概況
本次調研歷經8天，線路自昌吉產區一路西進，道路石河子產區、霍城產區、伊東工業園區、金崗輪迴經濟產業園等，策劃調研14家企業，實際調研16家企業，此中涉及工業硅獨立生產企業11家（指僅有工業硅生產、未蓋住下游多晶硅和有機硅生產的企業，下同）、硅能源一體化生產企業2家（指既有工業硅生產、又蓋住下游多晶硅或有機硅生產的企業，下同）、多晶硅生產企業1家、工業硅物流園區企業2家。
合計調研蓋住工業硅產能過份90萬噸、占全國產能比重過份14%，蓋住多晶硅產能過份20萬噸、占全國產能比重過份15%，蓋住有機硅產能過份20萬噸、占全國產能比重過份7%。
三、調研結算
1新疆自備電硅企成本優勢明顯，水電代價調換存在變數
巡訪的企業中，用電重要分為國網電價、兵團電價、水利電價和自備電價4種類型，電價依次從高到低，相較而言自備電企業的成本優勢明顯，但同時自備電重要是硅能源一體化生產企業採用，且據企業反饋，現在自備電項目已經不再獲批。
此外，對于5月新疆硅企接收的電價調換文件，重要針對水電企業，策劃從6月1日起上調水電代價，但從我們調研了解，涉及水電的5家企業，現在水電代價上漲并未落地，部門企業在電價調換前已經因賠本而停產，也有企業在接到漲價動靜后選擇停爐，但6月以來暫未執行高電價，因而選擇復產，現在企業正在就行業賠本近況與政府相關部分談判，企業對于電價上調存在較大抵觸情緒，不去除電價上調后增加減產力度、乃至停產放假，因此水電漲價仍存不確認性。
2電價不同與控制程度不同，導致工業硅、多晶硅企業生產成本差距較大
依據當前新疆硅企的電力成本不同，以工業硅噸耗13000度電測算，電力成本最大可以相差2024多元噸，這是造成新疆硅企成本不同顯著的重要理由之一。
此外，控制程度的不同也能夠導致企業綜合成本存在較大不同，據國網電價的多晶硅生產企業表示，其通過優化控制可以將綜合成本管理在與自備電多晶硅企業差距不明顯的程度。
同時，從調研企業反饋，企業采購硅石普遍存在多樣性，部門硅企具備自有的硅石廠，但整體硅石、煤焦等礦產代價變動幅度不及工業硅代價變動幅度，工業硅生產原料帶來的成本不同并不顯著。但仍處于降本增效考慮，部門硅企正在考慮采購哈薩克斯坦的硅石。
調研企業反饋，現在工業硅生產綜合成本在12萬14萬元噸程度百家樂 如何 抓 牌區間。
3工業硅獨立生產企業賠本停產較為普遍
調研的13家工業硅生產企業中，保持生產的企業有6家、此中涵蓋2家硅能源一體化生產企業，1家工業硅獨立生產企業策劃停產，而另有6家工業硅獨立生產企業在我們調研過程中已經停產放假。但保持生產的6家企業均有設施處于停產檢驗狀態，未到達滿產。
對于在產企業保持生產的理由：硅能源一體化生產企業表示工業硅設施保持生產重要為了知足下游行業生產的需要，保持生產的綜合效益高于停產的綜合效益；工業硅獨立生產企業保持生產理由有二：水電企業在電價調換前仍具有較強的成本優勢；在行業不景氣、伴同紛飛停產的底細下，自家企業保持生產可以搶占下游市場份額。
對于停產企業而言，停產的理由會合在雙方面：其一，生產賠本，據反饋現在賠本的水平和周期是多數企業生產經營以來前所未有的；其二，下游需求差，部門企業表示停產前12個月未曾有工業硅出貨、銷售，導致庫存堆積，被沙龍 百家樂 技巧動停產放假，等候市場復蘇。
唯一一家策劃停產企業表示，現在生產已經賠本，維持生產重要是為了推行前期簽訂的訂單合同，一旦合同如約完工，則會選擇停產放假。
4硅能源一體化生產企業工業硅需求有保障，工業硅獨立生產企業下游多供貨多晶硅廠
如前文所述，硅能源一體化生產企業保持工業硅生產的重要理由在于保障下游行業的正常運轉，因此對于一體化企業而言，工業硅需百家樂 圖片求尚可，要點還是匹配下游行業用硅需求。
但工業硅獨立生產企業表示，相較上年同期工業硅多數供應下游有機硅企業（供貨有機硅企業占比在90%左右）而言，本年34月份以來，下游有機硅企業的簽單明顯減少，當前根本沒有有機硅企業的訂單，在產企業多數供貨下游多晶硅企業，現在供貨多晶硅企業占比過份90%。
5硅企產成品庫存程度不一
首要，硅能源一體化生產企業表示工業硅庫存處于正常程度，由於工業硅的生產會結合下游行業生產場合敏捷調換，導致庫存程度相對不亂。
其次，工業硅獨立生產的在產企業，多數庫存程度高出正常的企業庫存程度，反饋仍是下游需求受限，固然部門企業已經通過調換生產以應對，但整體去庫場合不夢想。
再次，策劃停產的工業硅獨立生產企業表示沒有庫存壓力，保持生產僅推行合同，工業硅完工生產后直接由下游企業運輸出廠。
最后，已停產企業的庫存場合分別較大，會合在兩個極端：推行完訂單合同后停產放假，廠內根本零庫存；停產前已經去庫壓力大，因此選擇直接停產放假，廠內庫存等候行業復蘇后銷售，庫存較高。
6后市缺乏利好刺激，但下行空間亦有限
固然調研的硅企生產經營場合各異，但企業對于后市的看法整體對照一致：一方面，對于后市不樂觀，以為現在行業低迷的近況大約率還要保持36個月，因此硅價缺乏上漲驅動力；另一方面，現在疆內賠本停產檢驗的企業不在少數，且若行業賠本加劇不去除停百家樂對子規則產檢驗進一步加碼，同時，企業多表示原料硅石、煤焦等礦產資本的代價相對堅挺，為工業硅代價提供了底部支撐。因此結算而言，固然不樂觀，但代價進一步下行的空間較為有限。
7硅企介入期貨交割的意愿不高
調研的13家硅企中，除了已停產放假的6家硅企，其余7家硅企僅有1家表示策劃介入主力2308期貨合約的交割，導致硅企介入期貨水平不高的理由在于：多數企業表示2308合約是工業硅的第一次交割，選擇視首次交割的場合再選擇是否后續介入；工業硅期貨上市以來整體市場規模并不大，從而導致一方面期貨難以蓋住企業介入的量，另一方面期貨代價波動偏離現貨市場；對于工業硅期貨熟悉度不夠。
四、行情展望
中期來看，78月地產、汽車等傳統行業仍處于淡季之中，則對應有機硅以及鋁合金行業難認為工業硅需求提供正向的拉動，同時，新能源領域，晶伏產業鏈正在履歷降價利潤壓縮企業減產的負反饋，此舉將使得通過晶伏產業鏈產能擴張帶動工業硅需求的預期大折扣扣，整體工業硅需求未來依然偏空為主。供應方面，固然新疆產區仍存在減產的可能，但西南產區正處于豐水期增產周期，并已經帶動全國工業硅產出回升，疊加工業硅行業高庫存的近況，預測后期工業硅代價仍將延續年內的下行趨勢。
謀略發起：繼續在代價下行的趨勢中，尋找逢高拋空的時機。
風險提示：氣象以及政策等因素導致工業硅供應出現下降。
