穩企安農 護航實體大宗風險控制（河南）論壇（第3期）活動啟動
由河南證監局、鄭州商品買賣所、中國期貨業協會共同主辦的穩企安農護航實體大宗商品風險控制（河南）論壇（第3期）活動近日啟動。活動首周，圍繞著菜系、花生、紅棗、PTA等品種，與會嘉賓聚焦行業形勢變化，結合企業的風險控制訴求，分享了控制模式與經驗，進一步發揮期貨市場服務實體經濟性能，促進河南省經濟高質量發展，助力河南地域實體企業更好地進行風險控制。期貨在會上了解到，跟著實體企業利用衍生工具的意識和才幹連續不斷提拔，一些期現結合的新思路涌現出來，套期保值模式也進一步優化，為實體企業風險控制提供了更多的選擇。截至發稿，本次論壇已累計觀看達43萬人次。
期貨成為服務實體經濟的有效抓手
過去一年，受新冠疫情陰礙，內地外經濟不確認因素增多，各產業鏈通過時貨市場控制經營風險，實現平穩、康健發展的需求加倍強烈。
在與會嘉賓看來，期貨具有代價發明、規避風險等多重性能，是推動金融回歸本源、服務實體經濟的有效抓手。履歷了疫情等突發性事件，現貨企業利用期貨市場控制風險的主要性凸顯，期貨市場服務實體經濟的性能也得到了優良的發揮。
在2024年一季度疫情暴發的底細下，需求遭受嚴重陰礙，PTA行業趕快累庫，PTA生產企業將多余的庫存通過時貨市場進行賣出保值，以防范庫存連續貶值。線上 百家樂 怎麼贏弘業期貨解析師張永鴿對期貨表示，在基差適合的場合下，企業可通過注冊倉單，將貨物遷移到期貨市場，減輕自身現貨銷售壓力。PTA生產企業利用期貨工具進行風險控制，有效規避市場代價大幅波動的風險，實現了不亂生產經營。
她說，現在，聚酯生產的兩大原料均已上市了期貨，上年10月，聚酯期貨大家屬中又迎來了短纖期貨新成員，方便聚酯產業企業的套保需求。對于短纖企百家樂體驗金網站業而言，更是可以多角度介入，同時也為下游紗廠提供了直接地介入通道。
在代價不確認性加劇的場合下，借助衍生品市場光滑利潤波動成為油脂企業極度必須的經營舉措。中輝期貨研發中央擔當人曲湜溪表示，通過合乎邏輯的期貨套期保值，可以有效減低企業生產經營所面對的代價波動風險。尤其是在期權工具推出之后，更是鎖定并減低了企業風險對沖的成本，豐富了企dg百家樂預測業經營控制模式。
就菜系市場而言，中加菜籽進出口貿易遭受一定的沖擊，內地菜系產業鏈面對著供給緊張的局面，疊加2024年突發的新冠肺炎疫情，市場憂慮農產品供給鏈出現緊縮，令菜系市場波動激烈。格林大華期貨解析師劉錦以為，為了應對采購端的不確認性風險，菜系企業積極運用期貨、期權進行經營風險控制。例如中糧，中儲糧等中字頭企業已經實現全產業鏈的風險對沖控制機制，從采購到終極產品都能夠有效利用期貨市場進行風險對沖。
了解到，現在，菜系期貨家屬中有菜籽、菜籽油、菜粕三個品種，已根本包含菜系產業鏈的高下游。菜系期貨成為菜系產業鏈從包裝、加工貿易到消費所有環節的代價風向標，能夠充分反應菜系相關市場的供需狀況，發揮著現貨市場代價溫度計的作用。
在眾多農產品期貨中，紅棗期貨作為我國期貨市場第一個干果類品種，也是主要的農業和產業扶貧品種。
與會嘉賓表示，借助代價發明、套期保值風險控制性能，紅棗期貨為企業和遠大的棗農提供了定價和避險的工具，促進紅棗產業的康健發展。通過設定交割質量尺度，率領紅棗企業改良生產經營方式，提拔產品的尺度化和附加值，促進了紅棗產業轉型升級。
同樣作為產業扶貧品種之一的花生期貨已于本年2月1日正式登陸鄭商所。在與會嘉賓看來，花生期貨的上市是鄭商所服務實體經濟的新嘗試，同時也是期貨市場創造工作的一項主要舉措。
花生期貨的上市，不僅拓寬了期貨市場油脂油料的品種范圍，而且能夠為企業和培植戶提供較好的風險規避工具，實現平穩的技術化經營，也有利于發揮市場機制下的優越劣汰，加快產業結構升級。曲湜溪稱。
企業嫻熟運用套期保值控制風險
跟著我國經濟發展和對外開放進一步擴大，企業除了面對日常的經營風險還面對來自內地外經濟形勢的重重挑百家樂 報牌戰，企業通過時貨衍生品市場控制相關風險的意愿越來越強。跟著內地期貨市場逐漸發展、完善、成熟，企業控制風險效率也逐漸提拔。徽商期貨研究所農產品擔當人張應鋼表示。
現在來看，企業風險控制意識已經發作了很大的變化，對利用衍生品控制風險的熟悉已經較為深刻。規模稍微大一些的生產企業利用衍生工具規避風險的意識已經很強，企業可以較好地依據企業實際生產場合利用期貨、期權來控制原材料代價、庫存、銷售等環節的風險。張永鴿說。
事實上，實體企業介入期貨衍生品的模式也越來越多樣化。借助期貨和期權，企業有了更多套期保值工具的選擇，一定水平上優化了傳統的套期保值模式。不論是合作套保、還是含權貿易，這些新模式也使得傳統貿易模式再升級。
期貨套期保值目的是回避、遷移或散開現貨市場上代價波動的風險。與會嘉賓表示，對企業來講，套期是指期貨頭寸的操縱周期必要與現貨購銷周期相匹配；保值則是利用期貨與現貨代價波動的趨勢統一性，鎖定現貨的購銷成本或利潤，減低風險。
了解到，企業在套保操縱中，通常分為完全套期保值，基差逐利套期保值以及敞口控制套期保值三種模式。
新疆果業套保中央主任黃李強在分論壇上介紹，完全套期保值需嚴格執行套期保值根本原則，做到期現完全對沖，不做行情預判和任何優化，這種模式合適具有絕對優勢的龍頭企業。基差逐利套期保值是指企業選擇有利的基差來進行套期保值。期貨升水賣出套期保值，期貨貼水時購買套期保值，基差有利時平倉。黃李強稱，此外，企業可結合對行情的判定，適度擴大套保頭寸或者部門套保，這種模式適用于對行業場合了解，并且擁有豐富套保經驗的企業。
對于紅棗加工企業而言，企業觀測紅棗現貨代價與期貨代價的強弱關系，從而決意在哪個市場銷售對企業更為有利。黃李強辯白說，假如基差為負（期貨代價高于現貨代價），且基差利潤能夠蓋住相關成本（倉儲費用、資金成本、手續費等），企業則在期貨市場賣出，鎖定固定利潤。當負基差縮小或者轉正的幅度過份了之前鎖定的利潤，企業則平倉期貨，銷售現貨，獲取更大的利潤。
在他看來，購買套期保值優點體目前，規避了紅棗代價上漲風險，提高企業的資金採用效率。對于需要紅棗庫存的企業來說，節儉了一些倉儲、保險和損用盡用。賣出套期保值優點在于，規避了紅棗代價下跌風險，擴大銷售周期，企業以更高的代價銷售紅棗。賣出保值贏利之后可以在銷售過程中讓利下游，加速銷售歷程。使企業用心生產，規避代價對企業生產積極性的攙和。
除了套期保值之外，紅棗加工企業還可以通過倉單質押或者和期貨公司風險控制子公司簽訂訂單的方式，縮短銷售周期、盡快回籠資金，從而更多的收購紅棗，擴大再生產，從而實現利潤更大化。
參加期權多維度實現企業保值增值
近幾年，跟著場內、場外期權工具的遍及和介入度逐步提高，除了傳統套期保值外，實體企業運用期權性能夠在多個維度實現增值、提高企業收益率，企業期貨運用進一步升華。
在劉錦看來，通過時貨和期權的綜合運用，可以辦理企業買虧賣虧的疑問。例如，當企業通過時貨點價或者現貨貿易賣出合同以后，同時再買入一份1個月的看漲期權。那麼在1個月內假如企業賣出后代價上漲，即可通過看漲期權辦理賣虧疑問。
引入期權進行代價風險控制比單純利用期貨有一定優勢。劉錦表示，第一，期權成本可控。比如1月初，菜粕主力期貨合約代價2800元噸左右，假如企業用期貨進行賣出保值，后面則要面對期貨上漲需追加保證金的風險。假如那時購買看跌期權，那麼縱然代價上漲，最大賠本僅限于所支付的期權費，企業還可以繼續享受代價上漲帶來的超預期的利潤，而且還不需要百家樂論壇追加保證金。第二，期權方式敏捷。企業可以在現貨庫存少，代價上漲的行情中賣出虛值看跌期權；或者在現貨庫存多，代價下跌的行情中賣出虛值看漲期權，通過這種方式增厚企業利潤。
在張應鋼看來，相較于期貨，期權能夠針對企業的個性化需求，圍繞經營難點，量身定制避險模式。減低資金占用，提高套保效率，助力企業實現穩健生產經營。現在重要是一些大型油廠在用菜粕期權輔導現貨貿易。張應鋼稱，復合型套保組合相對期貨套保可以加倍精細，同時基差對套保方位不利時，購買期權可以起到保險作用，從而減免期貨套保進退兩難的尷尬。另有，相較期貨，期權資金占用更少、杠桿更高。在他看來，復合型套保組合模式是未來行業發展的一個方位。
期權作為一種風險控制工具，與傳統的期貨比擬有自身的優勢。加倍合適實體企業的實際需要，套保方式加倍多樣化，可以做到定制化服務。張永鴿稱，PTA期貨期權的上市催生了現在市場對照流行的含權貿易。含權貿易的產生可以更好的不亂高下游企業的合作關系，擴大自己的客戶群體，實現不亂的發展。
從PTA行業來看，下游的聚酯企業但願可以獲得不亂的原材料采購成本。在新的模式下，PTA生產企業可以和下游企業簽訂封頂價采購合同，市場接納水平較高，總體功效較好。張永鴿說。
企業在風險控制中，一方面需要對原材料采購端及產成品端進行相應的代價風險對沖，另一方面也需要注意在套期保值過程中所面對的基差風險，以及其他相關產品的代價波動的陰礙。曲湜溪說。
與會嘉賓表示，在實際操縱中，期權和期貨具有明顯差異的風險特征，這就要求企業在運營期權進行套保的時候要解析市場總體的波動率以及買期權套保和賣期權套保合適差異的市場環境和企業需求來進行具體操縱。總體來講，企業要對期權的根本特征十分認識，同時要貼合企業生產的實際需求利用期權進行套保。
