央企“袖珍公司”查訪
7月20日：彩虹集團總經理馬金泉松了一口氣。
他的公司剛剛從一場生存危機中逃離出來——依據最新的財務教導，彩虹上半年末于止虧獲利了。
而在2024年度，原材料漲價使這家中國最大的彩管生產商深陷泥潭，以巨虧87億元的業績，在169家央企的利潤排行中名列倒數第一。
幾家痛快幾家愁。在中石油、中石化這些央企“豪門”的背后，潛藏著一支不為外界熟知的“績差央企”大軍。
這支“貧窮大軍”讓國務院國資委操心不少，一個龐大的、旨在將169家央企整合到30—50家的重組策劃圍繞著它們展開。但是本年以來，這個備受各方矚目的策劃進展遲鈍。這使馬金泉以及他的公司的運氣變得加倍撲朔迷離。
66家利潤不到億元
從利潤指標來看，央企績差公司數目頗為龐大。
國務院國資百家樂攻略教學委統評局的統計報表顯示，2024年度，169家央企有14家出現賠本，比2024年增加了4家。此中，賠本超1億元的，除彩虹外，還有電信科研院(-2614億元)、三九企業集團(-1392億元)、中房地產集團(-1022億元)。這14家共賠本241億元。
而資料顯示，三九企業集團、中百家樂 預測軟件房地產集團、中國華誠集團等已是至少持續兩年賠本。
連同上述14家在內，2024年度有66家央企利潤不到1億元，占了近40%；利潤不到5000萬的有31家，占了183%。凈資產收益率低于1%的有42家；總資產報酬率低于2%的有48家。
這和中石油等央企“豪門”形成鮮明對比——2024年度，169家央企中，利潤前40名的央企獲利59442億元，占了整個央企利潤的95%。而剩下的129家總共只功勞了5%的利潤。
這些績差公司，大多是一些“袖珍公司”。
截至2024年底，169家央企里，資產總額在50億—500億元之間的企業有59家，10億—50億元之間的48家，小于10億元的14家。此中，醫療器材進出口公司和重慶汽車研究所資產總額最小，只有26億元。
在外界印象中，中心企業都是些巨無霸，為什麼也有這樣的“袖珍公司”呢？
本來，當初國資委成立時，依照政資分解的原則和新的國資控制分級典型制，中心各部委的下屬企業，都分解出來劃到國務院國資委——并不是以大小而論。
這樣一來，大到上萬億的總資產，小到兩三億，國資委的央企家屬大小懸殊。
“每次開大會，委領導做教導都很難。對小企業來講，覺得教導涉及他們太少，不愛聽；對大企業來講，又覺得這些小企業都是小兒科，不想聽。”國資委系統一位人士說。
“三無”企業
這些袖珍央企，重要有三類：
一類是蒙受特殊性能的公司。如一家重要從事石油貿易的公司，一年入口2024萬噸石油。公司總資產249億元，職工1000多人。原來可以并到中石油或者中石化，但考慮到國際形勢的風險，有獨立存在的必須性。
“像這樣的公司還有十幾家，如保利公司、國企咨詢公司等。”國資委安排局官員介紹說。
第二類是商貿、流暢等服務類企業，共有33家。除了中化集團、中國五礦集團、中國糧油集團外，資產總規模大多在100億元以下，中國誠通公司2024年度總資產也不過802億元。
第三類是科研院所。截至2024年終，中心企業科研院所還有21家(實際上中心企業的科研院所許多，大部門都進到企業集團。這21家在院所轉制的過程中還沒進入到大集團)。此中15家年創利潤在1億元以下。
國資委安排局官員將大多數這種“袖珍公司”概括為“三無”企業—wm百家樂娛樂城—無主業、無規模、無效益。
“這些大都是過去政府部分辦的一些沒有主業或者主業很不明確的企業，包含有公安、司法這些部分辦的一些公司，長期沒有經營目標、沒有主業，后來有了主業也不成規模。”上述國資委安排局官員說。
這些企業控制根基也就對照單薄。“我們讓他們把企業發展安排報上來，結局發明他們沒有安排，有的話也便是一張紙。”國資委安排局的官員說。
“不過，這兩年整個經濟形勢好，這些企業一年有三五百萬、一兩萬萬(利潤)，人也不多，百十來個人，小日子過的還不錯。”國資委官員辯白說。
這樣的央企總盤子，給國資委帶來監管上的壓力。
國資委第一次開央企擔當人會議時，委領導分成兩組，想聽一遍各企業擔當人的匯報，每個企業40分鐘。
“從上午開會，一直開到下午六七點，剩下還有二三十家，委領導其實聽不完了。”上述人士說，“大企業都能在制定時間內講完，超時的重要是小企業——好不容易有個時機(向委領導當面匯報)，于是就從企業的發展歷史說起。”
重組進展遲鈍
如何處理這些“袖珍公司”，國資委從一開始思路就很明確，便是“兩會合”——將國資向主要行業和關鍵領域會合、向行業排頭兵會合。第一步先將169家央企整合到80—100家；第二步，整合到30—50家。
國資委在這方面的工作途經兩個階段：先是讓央企自己找“婆家”，進行內部重組。由此推動了57家28例企業的重組。大多是采取原有系統內的兩家企業自愿聯盟，資產無償劃轉的方式。被重組企業退出國資委控制序列，與重組企業形成母子公司的控制架構。
這種模式重要靠國資委外部施壓、企業自愿。2024年到達了一個聯盟重組的高峰。
可是這種模式速度太慢——央企自身改制動力、壓力不足，國資委自己審批改制方案也不便操縱、風險大。于是在2024年，國資委采取了一種更為主動的方式，選定兩家——誠通集團和國家開闢投資總公司(以下簡稱“國開投”)作為資產經營公司平臺，蒙受央企重組的工具性能。
這也是國資委監管思路調換的重大一步：國資委目前集監管與資源經營于一體，容易發作腳色沖突，為此需要把監管和經營分手。國資委本身更多地蒙受監管職能；而經營職能，則需要創建雷同于“淡馬錫”這樣的中間層來蒙受。并且中國的國資規模和復雜水平，決意了不止需要一家“淡馬錫”，不止需要一類“淡馬錫”。
誠通和國開投便是這樣兩家試點，他們的定位，更多地是重組整合這些“袖珍公司”。
“誠通作為資產經營試點，引起了輿論的廣泛關注，先后有10多家中心企業主動與我們接觸，提出了重組要求。”誠通集團一位高層說。
本年初，國開投也雄心勃勃地把6家央企袖珍公司納入自己的重組策劃。
可是，兩個“淡馬錫”迄今為止工作進展甚微。——國開投托管中國包裝公司，誠通托管中國寰島集團，中國普天集團8戶難題企業劃轉誠通。稍大點的交易，比如誠通重組華源則無疾而終。誠通試圖引進色澤49這樣的民營資源介入央企資產重組的策劃，至今也未見大的進展。
下一步謀略：先易后難
在6月23日舉行的一次資產經營公司業務研討會上，國資委和兩家試點企業差別對試點場合做了小結。大家談到導致試點進展遲鈍的五方面疑問：革新成本的界定、來歷，資源經營預算資金的支撐，托管與劃轉的選擇，資產經營工作的考核，以及如何界定國資委與資產經營公司的關系。
錢從哪里來是會上大家談得最多的一個疑問。
兩家試點企業在央企群落里，只能算是中等規模的公司。面臨如此眾多的央企，如此龐雜的資產，天然力不從心，特別是資金方面。目前，光誠通處置普天劃轉過來的8戶企業，誠通自己已經墊付了1000多萬。這對于年利潤只有161億元的誠通來說，已經不容易。
“一般來說，利用商務銀行借貸是支付革新成本的首要考慮，但商務銀行借貸一方面需要有預期的可信的現金流為條件，需要提供相應的擔保。”誠通集團的一位高層說。
“但資產經營公司面臨這些重組資產，首要考慮的是盡早止住賠本源，采取的想法一般是進行人資分解，人資分解需要支付大批的成本，而這部門革新成本是不能帶來現金流的，利用商務銀行的借貸就遭受局限。”這位有著豐富資產處百家樂現金版存款置經驗百家樂對子的人士說。
國資委對此有心想幫但幫不上。國資委原來是將編輯國資經營預算視作破解此疑問的關鍵砝碼，但操縱起來遠比預想復雜。
因此，目前兩家公司選擇重組對象時，都不得不采取先易后難的謀略——國開投選定重組對象時，主要的一條，便是選那些財務狀況好、包袱輕、關系順、具備可連續經營才幹、退出通道通暢的企業。
而誠通集團則向國資委發起按一定尺度和次序進行篩選和優先劃轉。
“我們發起優先將53戶重點中心企業的輔業資產和整體上市后的存續資產劃入誠通。”誠通集團進一步提出。
