本年，以煤為原料的供給端遭受了很大的限制，以前我們是不看成本的，成本只占代價解析、行情預計很小的一個比例，而本年，原料恰好成為行情的重要驅動因素。新能（天津）能源有限公司期現套利業務群主管王笑天在2024年中國期貨業研究發展創造論壇暨第十四屆最佳期貨解析師評選頒獎典禮上表示，本年的行情給甲醇企業上了很好的一課。
主導邏輯轉變考驗企業應對才幹
據介紹，2024年承接上年末的筑底翹尾效應，甲醇底部開始逐漸提拔。而由于雙碳、雙控政策的連續收緊，一季度末開始市場主導邏輯由微觀的產業根本面轉為偏宏觀的政策面，至三季度雙控政策、能源危機共振，供應端的連續收縮疊加超高成本支撐，甲醇一路展示單邊快速上漲趨勢，甲醇期現代價均創歷史高位。
對于本年甲醇市場的走勢，實體企業已經不能再以往年的經驗來判定了。
往年我們市場解析，要看企業利潤，要看裝置開工，看下游需求，恰好是不太珍視原料端的場合。從十幾年來解析的場合來看，原料確切對甲醇產品構百家樂押注法不成太大的陰礙。王笑天表示，可是本年不一樣，政策主導下，原料高代價，供給百家樂順勢策略端連續收緊，供需出現了大幅錯配。一季度末開始，市場的主導邏輯就由微觀的產業根本面轉向了偏宏觀的政策面。
實體企業對政策面的感知、認知相對偏弱，這也使得本年產業企業無論是現貨的貿易、生產經營還是期貨的套期保值實在都遭受了一定的陰礙。當然，我們從這一次極端行情中也學到了許多的東西，增長了一些經驗。王笑天坦言。
對于實體企業而言，要吸取的東西有許多，可是優勢還是在于駐足于產業，這是最能感知的東西。聚焦于甲醇產業本身，內地新一輪的投產高峰期相近尾聲，來歲、后年會越來越限制高煤的產能，落后的產能下一步便是剔除中小的企業，這樣促使第二輪的落后產能的剔除初步能夠見到一些成效，這個階段可能是我們的又一輪的鎮痛期，生產企業會面對對照大的一個壓力。王笑天稱。
在他看來，甲醇市場大而復雜，正向、逆向的貿易流暢時有發作，這是內地甲醇產業格局供需不匹配、區域化特征明顯所決意的。對于我們來說區域價差、期現基差出現背離，更多的是帶來貿易及期現時機，我們依托自有產能的根基優勢，擴大業務規模及渠道，形成全國貨源供給與調配才幹，整合上中下資本增強持貨及流暢才幹，重要目的也是在價差、基差出現背離時能夠及時把握時機。
期現結合成甲醇企業必修課
甲醇期貨上市后，依據長年甲醇經營經驗及對市場的懂得，企業熟悉到期貨的參與對甲醇市場的陰礙以及甲醇期貨對企業自身在經營過程百家樂遊戲討論中的積極作用。在企業經營生產過程百家樂對策分析中，可以通過時貨工具進行代價風險控制及庫存控制。而貿易層面，利用期貨占用資金少，操縱敏捷等優點，企業可以鎖定合乎邏輯利潤，熨平利潤曲線，使其經營過程中避免盈百家樂 必勝利大起大落的場合出現。王笑天稱。
本年傳統貿易商套保量增加，真的管理住了風險嗎？安全邊際是否真正安全，關鍵仍在于現貨端。王笑天表示，本年的市場風險面對極端的行情，企業沒有連續做賣出套保，只是在代價絕對高位的時候做賣出套保。我們是買賣戶，只要高于我們的預算成本、高于我們的預算代價我們可以去介入交割。王笑天說。
企業連續在做的是基差貿易，我們利用第三方庫做我們庫存的遷移，再利用期貨工具進行一個套利套保。我們重要還是通過自有現貨優勢資本結合豐富的衍生品買賣經驗，利用期現結合開展基差買賣、套期保值以及自有線上平臺買賣等多種手段應對疫情時期面對的逆境，使逆境轉化為業務時機，到達了優良的功效。王笑天稱，此外，通過新能（天津）優良的示范作用也帶動了國內部門貿易商及高下游企業積極介入衍生工具的利用。我們也通過一系列操縱謀略及模式的輸出，與客戶創建聯盟套保、套利的合作。王笑天說。
在他看來，期現結合，基差、點價等模式已經是當前甲醇市場中極度成熟的操縱模式，尤其在港灣市場的實際操縱中，期現結合和點價是必備作業。
當然，基差買賣和期現結合并不僅限于港灣市場，在內陸市場，也已經較為廣泛地開展著相關的業務操縱。這既是一種成熟的表現，也是一種先進，是將自身風險轉化的必定手段。
多樣化工具的出現，使得企業風險控制的手段加倍豐富，可以選擇的方式也多，與國際接軌來看，整體上也加倍完善。企業可以依據自身面臨的實際場合進行多樣化的選擇和操縱。這也在一定水平上促使企業生產經營和貿易生態進行轉型升級。王笑天稱。
據了解，現在，甲醇產業鏈中，生產企業利用期貨鎖定長周期生產利潤，成為加工中央，用心于精益生產和聰明運營，期貨、期權等成為企業實現利潤的主要渠道。此外，貿易業務加倍講究現貨渠道+期現結合+數字化手段的高效協同，整合行業資本（信息、資金、代價、物流），利用聰明運營使高下游產業鏈協同加倍緊密，提供服務產品，實現產業鏈共贏。
未來，甲醇期現模式的連續不斷升級是必定趨勢。對于國內的實體企業而言，只有提高企業的抗風險才幹，才能在復雜多變的市場環境中立于不敗之地。王笑天如是說。
