2024年上半年玻璃代價下行百家樂完美對子。與2024年差異，2024年上半年行情重要由宏觀情緒主導。當前玻璃處于供需雙高格局，下半年均衡受需求陰礙大，不確認性高。假如全年需求同比為正，則下半年庫存走勢不會太差。但假如由于地產竣工走弱導致需求進一步下行，庫存可能會堆積到2024年的程度。
供給邊際下行，仍在偏高程度
供給方面，從2024年二季度開始，由于玻璃代價重心抬升，利潤保持在相對不錯的程度，大批冷修產線開始復產，2024年年終浮法玻璃日熔量增至173萬噸。本年13月，固然利潤程度有所下降，但百家樂投注攻略整體仍為正，因此復產和新點火的產線數目仍高于冷修產線，日熔量進一步增加至176萬噸。4月以來，冷修開始增多，日熔量下降至170萬噸左右。究其理由，重要是部門產線運行時間較長，到了可以冷修的時段。回首2024年的場合，下半年在賠本200～400元噸的時候，才開始出現大批的冷修，當前自然氣產線生產賠本，但幅度沒有2024年那麼大。
當前浮法玻璃日熔量仍處于比年來偏高的程度。現在，採用煤作為燃料的玻璃產線生產均有利潤，採用自然氣作為原料的產線小幅賠本。沙河部門有檢驗意愿的產線將檢驗策劃推后，因此，假如后續該利潤程度不繼續走弱的話，日熔量預測也不會大幅下行，預測保持在169萬噸至170萬噸。
表需韌性猶在，后續分歧仍存
需求方面，本年3月終端復工進度較慢，固然下游玻璃深加工廠的玻璃原片庫存不高，但由于訂單不好，下游補庫意愿較弱。4月需求環比走強，中下游均有補庫，上游庫存去化，但仍不算低。2024年14月表需同比減少21%。上年5月基數較低，本年5月表觀需求同比增速近20%，15月累計同比增百家樂介紹速轉正為19%。67月為傳統需求淡季，但本年淡季來得稍遲，6月表需環比僅小幅下滑，同比預測有2%的增量，7月開始需求有明顯下滑，較上年同期預測減低13%以上，17月堆積同比增速再度轉負，在百家樂 ptt-03%鄰近。
玻璃需求與地產竣工面積息息相關，真實竣工面積可以拆分為新開工面積順延部門和保交樓部門。2024年新開工面積比擬2024年進一步下降，因此2024年新開工面積順延的竣工面積同比預測有較大幅度下行。保交樓方面，由于房企資金狀況走弱，預測2024年保交樓的量不會比2024年好。綜合來看，2024年真實竣工量預測低于2024年。
但我們看到，2024年浮法玻璃表觀需求同比增長1%，2024年17月同比增速沒有大幅下行。對此可能的辯白有兩種：其一，雙層玻璃至三層玻璃滲入率增加，單位竣工面積浮法玻璃需求量增加。雙層玻璃與三層玻璃根本都只用一層Lo-e玻璃，Lo-e需百家樂高手贏錢求反應地產竣工的下降，多層玻璃滲入率的增加則體目前白玻表需增加上。其二，湖北地域玻璃貿易商和期現商的庫存增加，同時，部門白玻庫存轉化為Lo-e成品庫存。以上庫存都未在浮法玻璃庫存統計樣本中，實際導致了這部門庫存隱性化，從而使我們算計出的表需有虛高。
代價預期低位震蕩，關注下半年需求表現
短期來看，玻璃日熔量固然環比下行，但仍在不低的程度。需求方面，當前仍處于梅雨季候，需求預測難有明顯回升，因此庫存大幅去化的可能性不大。但當前高成本工廠已開始賠本， 24合約向下的空間也不大，預測短期保持低位震蕩。
中期看，假如利潤程度不繼續走弱，后續玻璃日熔量預測不會大幅下行，而需求方面存在不確認性。差異的需求假設下均衡表不同較大。假如全年需求同比為正，則下半年庫存走勢不會太差。但假如由于地產竣工走弱導致需求進一步下行，庫存可能會堆積到2024年的程度。
