根本面預期轉弱
受國際油價持續上漲推動，2021年伊始PTA期價持續上漲，主力合約2105一度臨近4100元噸，創2020年3月9日以來新高。我們以為，盡管國際油價連續不斷走強，PTA成本端遭受一定支撐，但由于根本面預期轉弱，PTA期價上漲空間受限。
圖為PTA裝置日度開工率（單位：%）
國際油價連續上行
在1月初解散的最新一次OPEC+會議上，大部門OPEC+成員國表示將維持與1月一致的產量，哈薩克斯坦和俄羅斯將在2月和3月每個月合計增產75萬桶日，而沙特意外決意在2月和3月自愿減產100萬桶日。而依照此前的策劃，OPEC+將在2021年一季度每月增產50萬桶日，固然寒冬泰西國家疫情境勢再度趨緊，但俄羅斯等非OPEC國家仍但願實施原有的線上娛樂城遊戲註冊增產策劃，這使得市場對于原油市場線上娛樂城免費遊戲下載供需再次失衡的憂慮情緒升溫。不過，終極OPEC+增產力度遠低于策劃，沙特自愿減產更是讓OEPC+在2月和3月實際產量再度下降，市場憂慮情緒明顯減弱，國際油價持續上漲。截至1月12日收盤，WTI原油主力合約收于5329美元桶，較2020年12月31日上漲487美元桶，漲幅為1006%。
PTA短期開工下滑
2021年年頭，固然珠海BP以及四川能投裝置重啟復產，但漢邦石化大線泊車，逸盛大化裝置降負至五成，福海創450萬噸年裝置尚處于檢驗狀態，內地PTA裝置開工再度下降至8136%，日產量也下降至127萬噸左右，盡管與2020年同期比擬日產量增加115萬噸，但與2020年12月初高點比擬仍下降181萬噸。
2021年1月，內地PTA裝置檢驗力度較小，加之福海創裝置即將在1月17日復產，PTA裝置開娛樂城生日禮金攻略工將再度提拔至90%以上高位；2021年一季度，福建百宏、虹港石化、逸盛新材料3套共計800萬噸年產能裝置策劃投產，若進展順利，則一季度末內地PTA產能將大幅提拔1405%。裝置開工重回高位，疊加新裝置投產，后期內地PTA供應壓力仍然較大。
聚酯檢驗逐漸展開
由于2021年春節時間較晚，因此聚酯裝置檢驗策劃也有所延后。2020年12月中下旬，跟著終端織機開工逐漸下降，聚酯端裝置檢驗逐漸展開，裝置開工率也有所下滑。依據現在公布的規劃，共有653萬噸年產能裝置策劃進行檢驗。此中，205萬噸年產能裝置在2020年12月檢驗，2021年1月策劃檢驗的產能裝置達357萬噸年。跟著春節假期逼近，聚酯工廠檢驗規劃預測將進一步增多，屆時內地聚酯裝置開工還將繼續下降，PTA需求表現趨弱。截至1月12日，聚酯裝置開工為8459%，較2020年同期提拔876個百分點。
綜上所述，短期來看，PTA供應因多套大型裝置處于泊車狀態而有所下降，其供需矛盾在一定水平上得到緩解，加之國際油價持續上漲，對PTA期價亦形成明顯提振。中期來看，PTA裝置開工線上娛樂城註冊攻略將回到高位，疊加后期還有數套新裝置投產，PTA供應預測將有明顯提線上娛樂城註冊步驟拔，而同一期間PTA需求卻因下游聚酯端檢驗增多而將出現下滑，PTA根本面趨弱。在持續上漲之后，國際油價亦缺乏新的利多因素支撐，在環球疫情境勢仍然嚴峻之際，油價對PTA成本端的提振作用存在邊際性減弱效應。因此，PTA期價上漲空間有限。
