7月在現貨利潤觸及部門高成本企業，供應端加快收斂，后半月在低供應與生產企業訂單轉好的底細下，代價逐步企穩，全月期貨下跌14%，山東現貨下跌22%。進入8月，此前7月檢驗停產企業在8月月中和月末將會合復產，加之8月尿素代價有所反彈，8月供應理應回升，可是由于部門地域限電因素，8月尿素開工率環比反而進一步下降，預測9月供應端將如期回補，代價驅動向下。另一方面，疫情下秋季肥備貨提前，以及前期走平的尿素出口價差已經再度走擴，實際出口預測環比增加，代價存在向上驅動；另有印度招標貫穿9月，預測后市內地尿素現貨代價受內外需求邊際變化驅動上行，但限于供應端，上行空間恐有限。
一、利潤調節供應 市場自發均衡
為促進化肥生產供給，確保春耕用肥需要，發改委在2021年11月中就發文保供，使得氣頭裝置在22年1月提前復產。此外上半年尿素還有新增產能150萬噸左右，進而尿素產量高于歷史同期，6月日均產量一度突破17萬噸，日開工率一度相近80%。
跟著7月代價快速下跌，尿素生產企業利潤也隨之快速回落。6月初尿素樣本企業利潤可觀，固定床工藝利潤過份800元噸，水煤漿工藝利潤更是過份1200元噸，氣頭裝置利潤也過份1000元噸，而到7月中旬，固定床工藝已經開始賠本，水煤漿工藝和睦頭裝置尚有利潤，企業日均開工率也從高峰期間的相近80%，快速跌破70%。7月因利潤快速回落暫時增加的檢驗企業，進入8月在月中和月末按策劃將有會合復產，但由于四川、安徽等地限電，尿素企業實際開工率進一步向60%靠近，供應是8月供需均衡最大陰礙權重因素。
跟著全國降溫，前限期電也逐漸解散，現在四川玖源、美豐、天華裝置已覆原，美氰、瀘天化、玉龍裝置也在覆原生產中，安徽等地裝置也開啟復產，日均產量從8月下旬最低133萬噸日，將快速覆原至16萬噸日，供給的快速增加必定給代價帶來下行壓力。
必要指出的是，截至到9月初，尿素固定床完全生產成本在2200-2400元噸，尿素高成本邊際供給連續給出利潤的場合下，產量將向6月日均產量方位發展。產銷率方面，跟著7、8月產企主動或被動減產，產銷率連續回升，當產量向年內高位攀升時，產銷率預測將拐頭。
二、農業需求季候性回升
以內地氮肥用量來看，小麥、玉米、水稻合計過娛樂城出金手續份50%。中國尿素用肥旺季重要會合在上半年3-7月，此中6-7月全國進入玉米施肥最旺季候，還有南邊部門地域水稻追肥增加，下半年需求強度大幅下降，僅冬小麥底肥，復合肥也從上半年的高氮肥切換成高磷肥。判定尿素現貨代價，上半年重要關注內需，下半年重要關注出口和淡儲政策。
三、內外價差擴大 出口環比預測增加
2021年內地尿素產量5458萬噸，此中出口530萬噸，出口是均衡內地供需的主要組成部門。同期環球尿素貿易量在4600萬噸左右，中國是國際尿素主要出口國，但由于化肥出口由商檢改為法檢，出口快速回落，1季度在巴基斯坦救濟15萬噸及韓國出口帶動下，累計出口30萬噸；2季度由于出口政策松動，出口量增至42萬噸。與之對應的，內外價差傳遞也并不順暢，俄烏沖突、對俄制裁等突發因素娛樂城首儲優惠，內外價差快速走高，最高升至相近300美金噸，跟著2季度出口政策松動，內外價差也出現明顯回落，至5月末出口窗口根本關閉，跟著7月內盤代價大幅回落，內外價差再度開始企穩反彈。截至9月初，中國與東南亞地域價差在75美金噸，中國與中東地域價差在975美金噸。
國際尿素代價居高不下，一個主要理由是國外尿素工藝重要以自然氣為主。而國際政治局勢的變化，歐洲自然氣代價現在仍然處在歷史高位。由于俄自然氣出口收緊，歐洲1900萬噸的氨產能大多被迫下線，進而推升當地尿素代價。在歐洲自然氣代價得不到明晰的辦理路徑前，國際尿素代價大幅下行難度較大，內外價差將保持在較高程度。
此外，因印度復興策劃，年內投產381娛樂城 送註冊金萬噸產能，6月上旬印度化肥部部長曾表示，12月前不需要入口化肥，而實際上7月中旬印度IPL發表尿素入口招標50萬噸，8月末印度RCF發表尿素入口招標100萬噸，9月9日開標，開標價折內地FOB645美金噸，印標對于亞洲價差有一定提振。
四、走勢預期及風險提示
綜上，7、8月尿素供應連續收縮，促使短期尿素供需從多餘轉均衡。9月內地進入秋季肥窗口，復合肥提產推動內需訂單走好，跟著內外價差連續走擴，疊加印度招標提振，出口預期轉好，內外需求環比改良，驅動現貨代價向上，但跟著前限期產，以及當下疫情擾動的解散，9月供應確認回歸。假如尿素代價回升至利潤較高位置時，供需場合將向偏多餘的6月場賭場娛樂城娛樂場所介紹合發展，需求并不支援前期所有企業復產，因此發起生產企業在基差平水或升水場合下，在市場給與高成本工藝100-200利潤時，線上娛樂城技巧攻略即2500-2600區間賣出保值，保障自身供給不亂。
風險提示：
1出口政策及執行場合，內外價差連續拉大，有上行風險；
2印度招標，能陰礙國際化肥代價，3、4季度招標旺季；
3上游煤、自然氣供給失控，概率較小。
