螺紋期貨從本輪5月末的低點反彈至今已相近150元噸，在完工了成本端推動以及政策預期刺激的新一輪上漲后，盤面在3800元噸下方再次重回振蕩局面，跟著近期終端需求的團體熄火和粗鋼壓減及地產放松政策遲遲不見蹤影，弱現實強預期的矛盾漸漸凸顯。
螺紋各維度庫存均處于積年低位
螺紋鋼最新一期的庫存數據顯示，當前總庫存75172萬噸，較上年同期1135萬噸，大幅減少3112%，總庫存程度相近近五年最低程度。
社會庫存方面，當前社庫55496萬噸，較上年同期7697萬噸，同比降2790%，同樣在近五年低位，社庫占總庫比重由上年的7053%上移至7383%。
鋼廠庫存方面，當前廠庫19676萬噸，較上年同期32165萬噸下降3883%。廠庫占總庫比重由上年的2947%下移至2617%。總體來看，庫存不僅各維度程度均處于近些年的同期低位，同時社庫占比正逐漸提拔，據此大致可以推斷以下幾個信息：一方面，低庫存下商品代價的彈性較大，對于利多的情緒反應將加倍敏感，代價易漲難跌；另一方面，由于貿易商一般都與鋼廠簽訂長期協議，相對鋼廠供貨場合較為不亂，因此社庫占比的提高，也一定水平暗示了終端成交場合的不夢想，導致市場庫存的消化相對鋼廠發貨來說偏緩，從而市場庫存占比出現提拔。
螺紋產銷現在相對均衡，壓減政策將對產量造成壓力
現在螺紋周產量在270萬280萬噸的程度，七月是傳統高爐檢驗的旺季，依據SMM調研，部門鋼廠策劃本月對高爐進行年修，預百家樂龍7測新增檢驗高爐有8座，綜合將陰礙鐵水38211萬噸，鐵水有回落的預期。同時，近期市場關于全年粗鋼壓減的政策預期愈演愈烈，甚者傳言將在2024年根基上再壓減2024萬噸，縱然依照本年實行平控政策估計，粗鋼產量下半年較上半年均值也幾乎有9%左右的下移空間，會給成品材dg百家樂娛樂城的產量帶去不小的壓力。因此，出于以上兩個角度考慮，產量全年的相對高位或以展現，未來更多的是面對產量下調的壓力。
而螺紋的需求端，淡季下周消費量根本保持在265萬290萬噸，從歷史季候性紀律也不丟臉出，螺紋表需在步入淡季后，七八月的程度根本維持在低位波動，單邊連續向下的場合并不多，從當前基建維穩，地產連續磨底的近況來看，也能得到相似的結論。
因此，預測在當前根本面下，螺紋生產和需求根本處于均衡狀態。
那麼未來螺紋根本面可能會怎樣變化呢？
簡樸測算一下供應方面粗鋼壓減政策落地對螺紋產量的陰礙：
依照WSA的口徑，2024年全國粗鋼產量1013億噸，2024年15月全國累計粗鋼產量447億噸，月度粗鋼產量均值8944萬噸，也便是說，在全年平控目標下，612月粗鋼產量月度均值需降至8086萬噸鄰近，較15月粗鋼均值下降約959%。原料粗鋼產量的下降，勢必會帶動螺紋產量的進一步下移，且降幅預測也不會太小。
而需求端，終端連續的消費低迷早已在數據上百家樂打水體現，在當前基建用鋼需求邊際走弱，地產表現偏弱，外加高溫梅雨等季候因素抑制下，需求程度和上年封控時期接近，跟著華東逐步轉晴，消費進一步邊際走弱有難度。此外，一旦政策上有進一步的松口，那麼預期會主導需求出現新一輪的小反彈。
所以未來一段時間，更可能的場合是供應端的遲鈍減少以及需求端的弱勢維穩或預期帶動的小幅反彈，一旦供需一方出現變動，那麼短期供需的矛盾便會展現，從而推動螺紋在低位下進一步去庫，螺紋代價或再次被拉動。
參考近五年的走勢，積年螺紋在七月明顯去庫的場合只有2024年，而上年一方面是由于封控時百家樂預測程式ptt期各地交通運輸碰壁，導致螺紋庫存出現大幅的積壓，消費又受疫情陰礙普遍低迷，高產量下鋼廠利潤惡化，使得鋼廠開啟主動減產，原料率先領跌，帶動螺紋成本下移，盤面大幅回落，但由于需求始終低位不亂，使得螺紋快速去庫至正常程度后，在保交樓政策指引下，反彈近500元噸。
對比本年，螺紋本身庫存程度處于低位，利潤場合優于上年同期，若供應端減產政策落實，庫存進一步新低，代價向下的阻力將加大，一旦成本端風險開釋完畢，再配合沙龍百家樂作弊相關政策端的放松，螺紋的反彈力度有望強于上年。
短期的風險點會合在成本端及市場心理變化
當前重要的風險端會合在原材料，鐵礦石下半年供應偏向寬松，同時若實行粗鋼壓減，與鐵礦需求直接相關的鐵水產量會有大幅向下調換的可能，原料下半年面對供增需減的根本面格局較為確認。且從專業面看，鐵礦在專業面的壓力位上承壓明顯，作為螺紋重要成本構成，其代價的回落將給螺紋產生不小的下行壓力。可是，現在鋼廠盈利改良、鐵水高位、鐵礦廠庫低位，原料短期根本面偏強，若發作走弱，則更大約率將展示振蕩下移，暫不支援持續大陰線的行情發作。
另有一個風險點便是市場信心的疑問，本年整體展示的貿易商拿貨及終端成交場合，均不夢想，盤面的持續走強也只能略帶動現貨的成交懇切。這樣一方面會限制螺紋向上反彈的高度，另一方面，一旦政策預期落空，情緒面帶來的轉變或在期貨盤面上過度反映。
因此，對于高頻建材成交數據，是反應市場情緒一個對照好的指標，當前根本是處在12萬14萬噸極度平凡的成交程度，高頻指標的改良也許是行情轉折的關鍵點之一。
對于螺紋的未來走勢的方法，更多的是等候原料端風險開釋后逢低做多的思路，下方的第一支撐位在3680元噸鄰近，更守舊的謀略是進行多螺紋空鐵礦的套利組合。
