2024年，環球糧食危機憂慮不絕于耳，在環球高通脹的底細下，農產品代價自2024年至今的連續上漲使得各國宏觀調控的難度加大。從6月中旬開始，國際農產品代價高位回落在一定水平上緩解了市場對糧食危機的憂慮。展望未來，美聯儲錢幣緊縮、歐洲減低基于農作物生物燃料限制措施和原油代價漲勢趨緩，這些因素有利于率領大豆等農產品代價回落，可是假如通脹沒有明顯下降，以及供給沒有出老虎機下注規則現較大改良，那麼農產品代價回落會很遲鈍，理由在于農產品的供應代價彈性較大，需求代價彈性較小。
農產品代價與通脹親暱相關
回首歷史可以發明，高通脹階段，農產品代價大多數場合下也會出現大幅上漲。19651970年，美國CPI同比增速從12%連續攀升至66%，可是農產品代價漲幅不大，CRB指數中的食物指數一直在100點高下波動。
19771980年，美國通脹再度攀升，而農產品代價同樣再次上漲。高油價導致燃料、化肥等生產成本上升，帶動農產品培植成本和入口成本出現剛性增長。19781981年，油價上漲了827%，美國化肥代價指數上漲了524%。除化肥外，農業機器中的柴油、運輸費用等也有明顯提拔。
20242024年，美國通脹上升，CPI同比增速從澳門 老虎機 jackpot19%上升至5%左右，而環球農產品代價同樣大幅攀升。在這個期間，環球大宗商品代價出現普漲，而國際原油代價一度突破140美元桶。
202424年，環球農產品代價再度大幅上漲，可是美國CPI升幅并不大，重要是2024年金融危機后，環球從衰退中復蘇，可是經濟增長力度溫順，天量的刺激策劃帶來過度泛濫的流動性刺激大宗商品代價強角子老虎機技巧下載橫上漲。
農產品供給遭受氣候、疫情和成本等因素沖擊
自2024年以來，環球氣候變化疑問就對農產品的產量構成陰礙。2024年年底，源于西亞和非洲的蝗災，其陰礙范圍甚至到達了東南亞的一些國家和地域，對當地的農牧業生產帶來摧毀性的打擊。20242024年，拉尼娜現象導致南美、東南亞農產品產量也遭受陰礙，例如2024年南美大豆減產一度是大豆代價上漲的重要驅動力。2024年以來，新冠肺炎疫情使得各國農產品產出雪上加霜，尤其是環球供給鏈一度中斷，直到2024年下半年才出現一定水平的覆原。
值得注意的是，2024年地緣政治危機觸發了環球能源代價暴漲，從而對農產品代價上漲構成更大的刺激。油價上漲通過兩大機制與糧價共振：一是成本效應，原油代價上漲沿著產業鏈傳導，造成化肥等農資、農機代價上升，糧食生產成本抬升；二是替代效應，能源代價上漲刺激生物燃料需求增長，加重玉米等糧食短缺。
回首歷史上每一次石油代價暴漲，農產品代價同樣也會大幅上漲，并觸發糧食危機，例如1973年糧食危機。1973年前，小麥代價為每蒲式耳118218美元，且從1973年到2024年都不亂在每蒲式耳218620美元；玉米在1973年前的代價區間為每蒲式耳105158美元，而在1973年后的35年都處于每蒲式耳143508美元；1973年前的大豆代價區間為每蒲式耳210357美元；19732024年則為4101055美元。
2024年糧食危機同樣處于高油價時代，與1973年糧食危機差異的是，在當代化農業體系下，歐盟、中國、印度、俄羅斯的糧食產量明顯提拔，可是高油價導致培植成本攀升，疊加生物燃料需求的爆發，使得農產品代價同樣大幅攀升。
芝商所執行董事兼資深經濟學家Erik Norland在其《農作物代價與通脹是什麼關系》教導中提出，比擬消費物價通脹率，農作物代價與原油代價表現出更高的關聯度。假如對比環球原油代價基準之一的WTI的代價走勢與多種農產品的代價，正好可以說明這一點。
圖為USDA預測的環球大豆產量及期末庫存（單位：百萬噸）
2024年，農產品代價攀升是供應因素和金融屬性共振的結局。以大豆為例，從產量來看，據USDA發表的數據，2024年，環球大豆產量下降至352億噸，較2024年下降了44%，但高吃角子老虎機玩法技巧于2024年的34億噸。鑒于大豆消費相對剛性，因此2024年大豆期末庫存從2024年的9989萬噸下降至8615萬噸。不過，據FAO發表的數據，2024年，環球大豆產量約為373億噸，較2024年的364億噸還是增長了24%。
生物燃料政策變化可能會給農產品代價降溫
在環球高通脹和原油代價高企的場合下，錢幣超發帶動大多數農產品代價上漲。為了掙脫對石油的依賴老虎機 九牛娛樂城，開始推進生物燃料策劃，各國紛飛立法，要求在汽油和柴油中添加生物燃料，通過減免稅費、提供財政補貼、發放借貸等方式進行政策支援。
然而，面對糧食危機和農產品代價連續攀升，各國政府不得不均衡糧食供給和能源替代的雙方面需求，未來很大可能將減低能源替代方面的需求知足食用需求。6月9日，歐洲議會環境委員會（ENVI）投票通過將基于農作物的生物燃料限制在用于交通運輸中的生物燃料總採用量的一半以下，并在2024年前逐漸剔除基于棕櫚和大豆的生物燃料。生物燃料分為兩種，一是燃料乙醇，二是生物柴油。歐洲2024年生柴原料的用量重要是菜油、UCO、棕油、動物脂肪、豆油、葵油等原料，此中菜油用量最大，占比39%，豆油占比僅有6%。
因此，我們以為在當前環球致力于抑制通脹的環境下，各國除了實施錢幣緊縮之外，還需要增加農產品的供給和減低非食用需求。以大豆為例，USDA預測2024年環球大豆培植面積升至9100萬英畝，投資者可以運用芝商所旗下的CBOT大豆期貨合約（合約代碼：ZS）對沖潛在的回調風險。
