為切實做好期貨和衍生品法貫徹落實工作，證監會于近日發表《期貨市場持倉控制暫行制定（征求意見稿）》（下稱《制定》）并向社會公然征求角子老虎機勝率指南意見，內地期貨市場持倉控制迎來統一規范。
《制定》共7章31條，差別為總則、持倉限額、套期保值、大戶持倉教導、持倉合并、法律責任和附則。《制定》明確了持倉控制包含有持倉限額、老虎機下注指南套期保值、大戶持倉教導、持倉合并等內容；明確適用對象包含有期貨買賣所、期貨經營機構、境外經紀機構、買賣者等相關市場介入者；同時明確證監會和期貨買賣所差別推行行政監管和自律監管責任，以及期貨經營機構、境外經紀機構和買賣者的責任義務。
證監會表示，本次通過專門的制度文件對持倉控制進行規范，不僅是落實期貨和衍生品法的相關要求，也有利于系統性梳理持倉控制框架體系和各項制度工具，厘清各項制度工具間的邏輯關系，便于統籌規劃，提拔監管針對性。
具體來看，《制定》明確，由期貨買賣所規定和調換持倉限額并定期評估。同時提出持倉限額的規定應當考慮期現貨市場規模、市場結構、市場會合度、可供交割量等因素。期貨買賣所可以對套利買賣、做市買賣規定相應的持倉限額；期貨買賣所認定的以風險控制為目的的期貨買賣活動，如套期保值等可以申請持倉限額豁免；還需要為品種限倉、源于同一根基資產的期貨與期權聯盟限倉等情境預留空間。此外，《制定》還明確期貨買賣所應當依照有序原則創建、調換和了結持倉，不准采用分二手老虎機台倉等不合法手段規避持倉限額控制。
套期保值方面，《制定》提出，期貨買賣所應對套期保值申請進行額度審批，并且應當明確申請前提、審批程序等。套期保值持倉額度應當與買賣者的風險控制活動規模、市場風險承受度等相匹配；同時明確套期保值買賣應當遵循品種匹配、控制代價波動、限期匹配等原則；期貨買賣所可以依據市場運行場合和買賣者生產經營狀況的變化，調換套期保值額度；不准以不合法方式獲取套保額度，不得以投機買賣為目的濫用套保額度。
大戶持倉教導方面，《制定》要求期貨買賣所創建大戶持倉教導制度，明確教導尺度、內容、程序等，并可以依據市場風險狀況調換教導尺度；教導內容方面應包含有但不限于買賣者介入境內外期貨市場、場外衍生品市場和現貨市場的場合；同時明確了報送義務，要求期貨經營機構、境外經紀機構和買賣者應當保證教導的真實、精確、完整，應當按要求配合增補教導內容。?
持倉合并方面，《制定》明確對同一買賣者在多個會員處的同類型買賣編碼上的持倉、存在實際管理關系的多個賬戶的持倉進行合并算計；還要求期貨買賣所依據持倉合并的具體情境創建對應的合并豁免制度，明確相關前提、流程等。
廣州金控期貨研究中央副總經理程小勇對期貨表示，現有的投資者介入期貨買賣已經是依照持倉限額、大戶教導制度等來規范的吃角子老虎機如何贏錢，只不過持倉限額、套期保值持倉限額豁免等相關制定是分布在內地各大期貨買賣所的買賣和交割制度里面，每個買賣所對這方面制定可能有所差異。本次由證監會統一規定《制定》，相當于把這些制定系統化和尺度化，有利于內地期貨市場適用統一的尺度，更方便投資者介入期貨買賣。
總的來看，《制定》是落實期貨和衍生品法的主要舉措，是對現有買賣所持倉限額等制度的一次系統化梳理。此中對套期保值、大戶持倉教導、持倉合并和法律責任做的明確制定，也為各大買賣所實行持倉限額等措施提供了法律根據。程小勇說。
另外相關業內人士通知，《制定》與期貨買賣所現行的制度條例比擬，對持倉限額、套期保值等有了更明確的定義和監管上的要求，也更為全面。比如《制定》第十一條關于套期保值的定義范圍，和第十三條對買賣者申請套維持倉額度應當符合的前提做了詳細界定，這些在現在期貨買賣所層級的自律條例中都未提到。但這些制定并非新要求，而是把之前的經驗做法精煉結算到《制定》中，讓相關要求加倍明晰，此前實際做法與本次《制定》內容也并沒有不同。
物產中大期貨副總經理景川表示，期貨持倉控制是對期貨和衍生品法相關要求的落實，其目的是在保證期貨市場性能充分發揮的根基上，避免因持倉失衡而對市場秩序造成陰礙，進而確保市場定價的有效性。此中提到的持倉限制、大戶持倉教導以及套期保值持倉申報等制度將更高效地保障市場的平穩運行，最大限度地避免操作、關聯買賣以及惡性逼倉的出現，確保期貨市場更好發揮風險控制和資產部署性能。通過具有公允價值的市場定價，也能夠為實體經濟提供更真實客觀的生產、銷售以及貿易定價，更好服務實體經濟。
