2024年6月8日，內地首個菜系期貨色種菜油角子老虎機勝率提高期貨在鄭商所上市買賣。15年間，菜油期貨市場發展日臻成熟，流動性穩步提高，性能發揮功效優良，在助力保障內地菜油不亂供給，協助行業企業應對內外兩個市場風險，進而保障國家油脂油料安全等方面發揮了積極作用。本報當日起推出菜油期貨上市15周年系列，敬請關注。
作為主要的食用油，菜油產業鏈蓋住面廣，涉及企業眾多。菜油與相關品種聯動親暱，內地外油脂油料及能源代價等因素都可能陰礙菜油代價。代價頻繁波動為產業企業長期不亂經營帶來了嚴峻挑戰，也為內地菜油供給增加了不確認性。菜油期貨上市后，鄭商所扎實開展品種維護工作，促進期貨代價發明和套期保值性能充分發揮，為產業企業穩健經營撐起了保衛傘。
緊跟現貨產業變化 完善合約條例制度
菜油在我國食用歷史久遠，可追溯至元代以前。明代《天工開物》中明確紀錄蕓薹子（即菜籽）產出的菜油是品格較好的食用油之一。菜油在我國食用油中佔有主要身份，產量與消費量均居食用植物油中第二位，是長江沿線、西南、西北等地域住民的重要消費油品之一。據國家糧油信息中央統計數據，20242024年度，我國菜油產量、消費量約為570萬噸和710萬噸，均約占全國食用油總產量與消費量的20%。
了解到，15年來，鄭商所貼身現貨產業變化，連續不斷優化菜油期貨合約條例及交割布局。20年，依據國標改動場合，修訂菜油期貨交割尺度，增加用于判定菜籽成熟度的藍值指標，保證期貨交割品格量；2024年，為順應企業產能擴大趨勢，并與即將上市的菜籽、菜粕和其他油脂品種合約單位相一致，方便買賣者介入，將菜油期貨合約單位由5噸手調換至10噸手；2024年，為進一步提高代價發明的準確性，將最小變動價位由2元噸調換至1元噸；2024年菜籽臨儲政策取消以來，為順應產業重心逐步由長江沿線向東南沿海遷移，以及產銷區貿易流向、運輸方式的變化，于長江下游與沿海地域陸續增設12家菜油交割倉（廠）庫，并適當調增西北、西南地域交割倉庫升水，縮減華南地域部門交割倉庫貼水幅度，確保期貨能夠貼合現貨產業發展，期貨現貨深度混合。
2024年，菜油期貨日均成交量4640萬手，日均持倉量2322萬手，市場規模位列環球農產品期貨前十。上市以來期現代價相關系數達8，期現代價高度一致，較好地反應了現貨市場供需格局。
深化產業培育 推動期現貨深度混合
據了解，菜油期貨上市后，鄭商所結合產業企業需求，舉辦格式多樣的市場培育活動，強化企業風險意識，助力穩健經營。以龍頭企業為抓手，20242024年，累計建設菜油點基地18家次、面基地2家次，2024年以來累計建設菜系產業基地10家次、開展專項活動26場，產業基地企業介入期貨水平連續不斷加深，并帶動高下游企業利用期貨市場進行風險控制，形成了龍頭帶龍尾，大小牽小手示范效應；促進期現混合，持續舉辦10屆油菜籽產業發展大會，已成為行業標桿會議；聚焦行業難點，新冠肺炎疫情發作以來，鄭商所在疫情下企業風險控制等活動中建置菜系專場，約請政府機關、龍頭企業等分享產業供需、風險控制案例等，協助產業企業抗疫情、渡難關、穩發展；強化技術人才教養，舉辦油脂解析師線上訓練，約請行業專家及資深解析師介紹產業發展趨勢，分享研究框架，搭建期現切磋平臺。
據統計，當前菜油現貨貿易中已有60%以上采用基險些價方式進行，期貨現貨深度混合；菜油期貨法人客戶持倉占比6962%，在內地期貨色種中居前列，已成為生產、貿易、儲備等各類企業不可或缺的風險控制工具。
陜西糧農集團是陜西省糧油龍頭企業，也是鄭商所菜系產業基地建設單位，陜西糧農積極利用菜油期貨市場規避自身風險，同時主動讓利協助下游中小企業共渡難關。一方面，利用菜油期貨套期保值完工儲備輪換工作。2024年第二季度，陜西糧農接到2萬噸儲備菜油輪換任務，為避免輪換時菜油代價的不利變動對企業造成賠本，企業在輪出儲備菜油時通過時貨市場進行購買套期保值，有效防范后期輪入時菜油漲價風險，既完工儲備輪換任務，又兼顧企業自身經營發展。另一方面，通過基險些價方式服務產業鏈下游中小企業。2024年年頭，面臨原材料代價連續上漲的不利局面，陜西糧農與當地下游小型灌裝廠簽訂基差合同，下游客戶終極以低于現貨市場100元噸的代價完工采購。陜西糧農在自身獲得不亂利潤的同時，進一步鞏固了兩方的合作關系，做好菜油產業鏈保供穩價工作。
在油脂油料行業，江蘇省江海糧油集團有限公司是首批開展期貨及基差業務的企業之一，對于期現貨結合、期貨套保具有較好的懂得，利用期貨進行風險控制已經成為企業的重要經營模式。2024年11月獲批成為菜油交割庫后，江海糧油結合港灣物流貿易一體化的優勢，利用期現貨結合的手段，趕快擴大菜油入口及內貿采購套保業務。2024年菜油入口量同比增加62%，從2024年的59萬噸增長到96萬噸，菜油經營量從24萬噸增長到40萬噸，同比增長了67%。同時江海糧油也通過時現貨結合的模式，帶動周圍客戶繼續利用期貨進行風險控制，進而實現穩健經營。
防城港澳加糧油工業有限公司的原料來歷以入口油菜籽為主。由于比年來國際政治經濟形勢不不亂，原料采購環節時時面對匯率、運輸成本、榨利等不確認因素所帶來的原料代價無序漲跌等疑問。澳加糧油積極運用菜系期貨、期權工具，控制原料入口代價波動風險，連續不斷優化菜籽提油套利等想法與模式，以此來鎖定生產經營利潤。2024年，澳加糧油85%外采菜籽提前完工內外盤套保。與此同時，由于內地市場銷售面對供需節點變化、養殖需求轉變、差異品種競爭替代等因素的陰礙，產品銷售代價波動頻繁，其通過利用期貨、期權工具等操縱，在鎖定線上老虎機賠率榨利的同時，輔以跨期套利、跨品種套利等模式，增加了盈利時機。
豐富品種工具體系 助力保障油脂油料安全
鄭商所相關擔當人對期貨表示，為更好服務油脂油料供給鏈不亂，保障住民油瓶子安全，鄭商所在菜油期貨上市后連續深耕細作，連續不斷豐富菜系衍生品工具箱，2024年12月，菜粕、菜籽期貨上市，2024年1月，菜粕期權上市，進一步知足產業企業長周期、個性化風險控制需求。下一步，鄭商所將連續跟蹤現貨產業變化，在做實做精做細現有品種根基上，進一步豐富完善油脂油料板塊，為產業企業穩健經營保駕護航。
一是及時優化期貨條例，順應行業發展趨勢。比年來，油脂加工行業提倡適度加工，減少過度提煉，在此底細下，菜油新版國標于2024年公布。吃角子老虎機註冊活動鄭商所緊跟行業變化，及時啟動菜油期貨條例修訂工作，適當放寬部門指標要求，簡化光彩判斷想法，率領交割菜油減少加工能耗及油脂糟蹋。具體條例修訂擬于近期公布實施。
二是積極研發上市期權，豐富企業風險控制工具箱。《期貨和衍生品法》明確，國家采取措施推動農產品期貨市場和衍生品市場發展，率領內地農產品生產經營。為更好服務我國菜油產業高質量發展，鄭商頂級吃角子老虎機攻略所積極研發上市菜油期權，旨在為向相關產業主體提供加倍豐富、精細、敏捷的風險控制工具。現在，老虎機註冊分享鄭商所已就菜油期權向市場公然征求意見發起，后續將穩步推動期權上市工作。
三是多維推進品種國際化，提拔代價國際陰礙力。菜油現貨市場國際化水平較高。20242024年度，我國菜油入口量占消費量的20%，加上入口菜籽壓榨得油，菜油對外依存度到達34%。在此底細下，鄭商所正積極穩妥推進油脂油料期貨市場對外開放，知足行業主體避險需求，提拔菜油期貨代價的國際陰礙力，更好服務內地大輪迴和內地國際雙輪迴。
