機緣和挑戰共存 綜合式風險管理是抓手
上半年房地產數據潑冷水，鋼價下行，鋼鐵行業感到格外冷。市場人士強調，下半年鋼鐵行業要做好過緊日子的思想預備，要積極利用期貨工具對沖市場風險，利用期現點價、基差貿易來升級銷售模式，不要創建太高庫存，要確保現金流安全和不亂，努力渡過冬季期。
上半年鋼價下行導致鋼鐵行業感到格外冷，尤其是房地產數據潑冷水，部門房企出現債務危機累及鋼鐵行業。近期上市鋼企紛飛亮出2024年上半年成果單，也體現出鋼鐵行業的逆境。
期貨梳理39家鋼鐵板塊上市公司半年報發明，固然多數根本保持盈利狀態，但歸屬于上市公司股東的凈利潤同比均出現大幅下降，甚至近半數腰斬。此中，34家歸母凈利潤為正，5家為負，28家企業歸母凈利潤同比下滑。歸母凈利潤同比下滑過份45%的上市鋼企18家，相近半數。歸母凈利潤同比增幅前五名依次是永興材料、西寧特鋼、安陽鋼鐵、柳鋼股份、八一鋼鐵。
生產不亂，出口下滑
本年上半年，環球大宗商品代價大幅波動，企業經營備受考驗。老虎機優惠活動教學作為龍頭鋼企，寶鋼股份上半年營業收入183655億元，同比增長020%，歸屬于上市股東的凈利潤為7791億元，同比下降4840%。其半年報提道：本年以來，國際形勢嚴峻復雜，疊加二季度內地疫情反復和多點散發、高下游產業鏈運行不暢等因素，我國鋼鐵行業進入弱周期，展示成本高企、需求減弱、盈利下滑態勢，內地鋼企經營效益同比普遍出現較大幅度下滑。其他多家鋼企也有雷同表述。
從利潤降幅看，河鋼、南鋼凈利潤降幅在34%36%，寶鋼、首鋼同比縮減48%左右，包鋼凈利潤同比降幅高達8484%。
緣何上市鋼企營收相對不亂，凈利潤卻大幅下滑？新湖期貨鋼材解析師余典以為，鋼鐵行業利潤明顯收縮，重要理由在于本年上半年國際形勢復雜、原材料供角子老虎機玩法教學影片需錯配使得代價階段性大漲、內地二季度疫情反復以及房地產市場復蘇不及預期等。預測下半年，尤其是三季度鋼鐵行業經營仍面對嚴峻挑戰。跟著內地疫情逐漸得到管理以及國家穩增長政策落地，四季度鋼材代價和市場需求有望小幅反彈，鋼企經營場合也將有所改良。
本年國際市場，尤其泰西進入加息周期，國際鋼價下跌，嚴重陰礙我國板材和終端制造業出口。國家統計局數據顯示，2024年上半年，全國生鐵、粗鋼產量差別為438927萬噸、526877萬噸，同比差別下降47%、65%。2024年上半年，全國累計出口鋼材3346萬噸，同比下降105%；累計入口鋼材577萬噸，同比下降215%。
高通脹壓力下，美聯儲不到半年已累計加息225個基點，為1980年以來最為激進的加息周期，令美元指數強橫上行，人民幣快速貶值，大宗商品顯著承壓。新紀元期貨投資咨詢部主管石磊表示，2月下旬爆發的俄烏沖突仍在能源、經濟等方面臨環球市場產生陰礙。3月前后鋼廠復產預期走強，爐料端仍處于供需偏緊格局，代價率先走強。跟著鋼廠復產，鋼材供應顯著回升，但需求偏弱，噸鋼利潤開始下滑。
本年4月、5月份，內地疫情境勢趨于嚴峻，多地實施封控措施。鋼鐵的生產端和消費端均遭受抑制，盡管爐料成本與鋼價同步下行，但噸鋼生產陷入賠本區間。石磊表示。且本年年頭以來房地產投資下滑至負增長區間，鋼材需求現實與前景均不樂觀。
金九銀十或落空
7月、8月為鋼鐵行業傳統淡季，現在已進入9月，上市鋼企面對哪些機緣和挑戰呢？
7月、8月份受疫情和高溫陰礙，需求淡泊。不過7月鋼廠進行實質性減產，鋼材去庫速度較快，鋼價有一定反彈，與二季度比擬鋼廠利潤有一定好轉。石磊表示。
10月中旬前，停工配合采暖季限產政策，可能會形成一波供需錯配。石磊表示，從唐山出臺的限產文件看，華北地域粗鋼仍有壓減空間。跟著季候性變化及國家穩經濟的一攬子政策的發力，9月鋼鐵需求將有所改良。不過由于地產場合未好轉，本年旺季可能不及預期，更多依附長周期的經濟復蘇預期支撐。
神華期貨解析師魯力表示，現在行業關注的重點仍是鋼鐵需求，尤其是房地產行業的鋼鐵需求。數據上重點關注鋼材社會庫單孔 拉霸機存的變化。余典表示，原料代價陰礙鋼廠利潤，從而陰礙高爐生產韻律。上半年原料端的強橫使得鋼廠利潤收窄，下半年鐵礦和雙焦代價重要依賴鋼廠的補庫韻律，獨立性較弱。
此外，后續仍需關注外部環境的沖擊，美聯儲加息預期強烈、美元指數風頭正勁、原油代價破位下行老虎機中獎，均令大宗商品熊市波動深化。石磊表示，白色系供需格局整體偏弱，鋼材供應端同比趨于收縮，環比也難有增量，需求側三駕馬車乏力。保交樓政策支援下，地產端或有好轉，金九銀十季候性旺季預期仍存，但改良空間有限。基建方面，上半年場所政府專項債發行額度較大，后續將逐步落實到項目上。不過能量開釋完畢后，鋼材驅動的可連續性待觀測。
套保已成主要風險規避手段
跟著衍生品套保的遍及，鋼企運用衍生工具的才幹逐漸提拔。
向來珍視套保的南鋼股份半年報顯示，其面對的風險重要在鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料代價波動加大鋼企成本壓力。供需錯配，鋼鐵產業鏈利潤向上游會合，企業生產經營面對較大挑戰。
南鋼股份重要采取以下措施應對：一是動態把握市場變化，拓展采購渠道，通過擇機采購、戰略采購等方式降本。二是連續推進降本增效，發掘潛在效益。三是珍視期貨套保對沖才幹建設，弱化市場波動陰礙。四是嫁接環球資本，提高環球化部署資本才幹，加速印尼焦炭項目建設，提高成本競爭力。
行業龍頭寶鋼股份早在本年3月3日就發表了關于2024年度開展金融衍生品業務的公告，擬對公司生產經營涉及的重要期貨商品開展套期保值，包含有鐵礦石、熱軋卷板、燃料油、鎳、焦炭、焦煤。4月28日，寶鋼股份再次發表公告，新增鋅、錫、銅、錳硅、硅鐵、動力煤等套期保值品種。這是寶鋼股份首次開展商品期貨套保（此前僅開展過外匯期貨套保業務）。7月27日，華菱鋼鐵發表關于2024年套期保值業務公告，擬用不過份5億元最大調用保證金額度，對包含有但不限于螺紋鋼、線材、熱卷、鐵礦石、焦煤、焦炭、動力煤、硅錳、硅鐵、海運、鎳等鋼鐵生產相關品種，開展套期保值業務。
面臨國際市場沖擊，大型鋼企已經開始熟悉到充分利用衍生工具規避代價波動風險的主要性。余典表示，現在眾多大型上市鋼企都介入了套期保值操縱，且都贏得了優良的功效。從各上市公司套期保值公告看，企業運用衍生工具的才幹在逐漸提拔，尤其是對套保數目、保證金額度都有較為準確的測算，同時都有較為嚴格的風管理度，可以有效地規避操縱風險，起到保值功效。
海證期貨研究所所長石頭表示，原材料成本是鋼鐵企業的主要成本環節，一直都備受珍視。上半吃角子老虎機出現機率年原料代價下跌幅度低于成材，鋼鐵生產企業利潤率連續不斷下滑。從供需角度看，下半年鐵礦石和焦炭的下跌空間可能比鋼材大一些，鋼企將迎來階段性利潤好轉。但跟著房地產面對大周期拐點，以及美聯儲加息帶來的環球經濟衰退壓力加大，鋼企的經營狀況照舊不容樂觀。
因此，面臨市場沖擊，企業能夠做的只有連續不斷強化自身經營控制程度，努力降本節支，創造挖潛增效。加大研發投入，增加高利潤附加值的產品生產比重。石頭以為，鋼鐵行業要做好過緊日子的思想預備，要積極利用期貨工具對沖市場風險，利用期現點價、基差貿易來升級銷售模式，不要創建太高庫存，要確保現金流安全和不亂，努力渡過冬季期。
