作為與新中國同齡的國有企業，中糧集團歷經七十余年發展，在內地市場早已佔有領先優勢，業務普及環球140多個國家和地域。現在，中糧集團已成為駐足中國的國際一流糧食企業，是環球布局、全產業鏈、擁有最大市場和發展潛力的農業及糧油食物企業，也是集貿易、加工、銷售、研發于一體的投資控股公司。與此同時，中糧集團以確保國家糧食安全，把中國人的飯碗堅牢端在自己手中為己任，在維護我國糧油市場不亂中，發揮著主要的支撐作用。可以說，中糧集團是內地糧油領域不折不扣的領頭羊。
中糧集團在競爭日益劇烈的市場中穩步成長，期貨市場是不可或缺的一個臂膀。更好地運用期貨套期保值來管理經營風險，是中糧集團堅定不懈的努力方位。中糧集團下屬的中糧油脂控股有限公司（下稱中糧油脂）是如何樹起了融通期現貨市場的標桿？菜油期貨上市15周年之際，采訪了中糧油脂套保買賣部兼油脂業務部總經理周吉帥。
糧油市場的穩健經營要訣
近幾年來，油脂油料行業波動較大，尤其是本年年頭以來，油脂油料角子老虎機獎金設定方法的大漲，中糧集團是如何實現穩健發展的？這背后有著怎樣的秘密？
周吉帥在接納期貨采訪時一語道破：中糧油脂是內地產能最大的油脂加工企業，具有在境內外利用期貨進行套期保值的豐富經驗，我們會依據企業實際業務進行相應的套期保值。中糧油脂能夠在菜系品種上贏得不亂長足的發展，除了自身的區位及產能優勢以外，更得益于鄭商所菜油、菜粕等菜系期貨市場的蓬勃發展。
發明，中糧油脂的菜油貿易業務分為入口和內貿兩個部門，入口方面轉基因菜油重要來自加拿大，非轉基因菜油重要來自烏克蘭、俄羅斯等國。中糧油脂菜油業務途經長年的積累，規模連續不斷擴大，已形成了包含入口、加工、貿易、中小包裝油脂在內的拉霸機 英文完整產業鏈條。近幾年，受加拿大重要出口商出口資質和菜籽減產等陰礙，中糧油脂的菜油采購以內貿為主，菜油采購量占整體散油采購量的10%25%。
由于加拿大上季菜籽大幅減產，環球菜系產品供給遭受嚴重陰礙，同時，海運成本大幅飆升，中國入口菜油一直處于倒掛狀態，入口量出現了一定萎縮。本年中糧油脂科學研判市場，積極應對政策變化，提前規定采銷方案，充分利用了鄭商所菜油期貨合約進行套期保值。周吉帥說。
實際上，對于中糧油脂而言，期貨市場發揮著代價發明、套期保值，進而提拔經營規模的作用。中糧油脂的業務涉及菜籽收購、壓榨、菜油入口、散油貿易及包裝油品牌銷售等菜系全產業鏈，期貨市場發揮著與現貨市場等同主要的作用，通過時貨市場的套保性能，能夠鎖定入口及加工利潤，規避代價大幅波動的風險，并在此根基上擴大經營規模，企業連續不斷壯大。同時中糧油脂在采銷和套保端發展出一套成熟的期貨市場定價模式，也推動下游客戶積極轉型，安適市場的創造發展需要，現在菜油及菜粕現貨以期貨+基差模式定價，規避了一口價老虎機app免費大幅波動的風險，市場得以平穩運行，包裝油原料不亂供給，民生保障才幹連續不斷加強。
發明，中糧油脂在菜油相關業務上，既涉及菜籽采購和壓榨，又涉及菜油貿易、采購和銷售，企業是如何利用期貨工具進行閉環風險控制的？
菜籽壓榨業務，在菜籽收購時，依據到貨時間和期貨市場代價，在期貨市場賣出菜粕及菜油套保，鎖定壓榨利潤，并在后期銷售現貨時將期貨套保頭寸平倉。也可依據現貨需求及代價場合，選擇在期貨市場交割現貨，實現套保收益。周吉帥說。
關于菜油貿易業務，中糧油脂會依據現貨市場供求及代價，敏捷運用期貨市場進行賣出套保或者購買套保。若入口菜油對期貨盤面有利潤，則購買入口遠期菜油的同時在盤面賣出套保。若下游客戶有遠月采購需求，但無法在現貨市場對鎖采購遠期貨物時，則在銷售的同時，期貨盤面購買遠期合約對沖頭寸，待逼近交貨限期時采購現貨并平倉期貨，或者盤面交割接貨，對下游客戶交付現貨。周吉帥說。
打造保供穩價期貨方案
據了解，2024年年中以來，油脂代價連續不斷上行。本年，南美大豆及加拿大菜籽減產，疊加俄烏沖突的陰礙，環球油脂油料供給緊張，代價創出長年新高。中糧集團作為央企，蒙受著保供穩價的重大責任。中糧油脂緊跟市場變化，解析研判市場行情，發揮中糧油脂的產能及內地外渠道優勢，全心保障油脂產品的生產和供給，推行社會義務，踐行央企責任。在入口原料代價高漲、油脂入口及油籽壓榨均賠本的場合下，中糧油脂依附內地國外、期貨現貨多個市場，敏捷運用正向套保、跨期套保、跨品種套保等多種套保格式，在保障原料采購、保持生產開機的根基上，減低成本、提高生產效益，向市場提供代價不亂品格良好的食用油產品，為國計民生保駕護航。
入口菜油環節，我們根據銷售策劃，及時依據期貨盤面代價和現貨代價測算入口利潤，在利潤適合時，與出口商簽訂一口價CNF合同老虎機小技巧，鎖定匯率，同時在內地菜油盤面相應合約上進行賣出套期保值，鎖定入口利潤，隨后在現貨銷售端賣出一口價老虎機體驗金介紹或基差，銷售代價確認后將套保空單進行平倉。內地銷售端，我們為客戶提供了多元化的定價模式。未來菜油期權上市后，我們還將嘗試將含權貿易參加現貨銷售體系中，為客戶提供更好的服務。周吉帥說。
期市護航十五載，結算經驗再動身
鄭商所菜油期貨自2024年6月上市以來，已經成為菜系市場乃至油脂油料市場不可或缺的主要組成部門，給整個行業帶來了巨大的積極變化。
菜油期貨充分挖掘了產品價值，發明了商品代價。期貨市場有效地體現出了現貨的供求趨勢，介入者能夠快速買賣出國外原料和內地現貨代價之間的關系，并充分反應市場、貿易、政策等因素變化的陰礙，定價權威性連續不斷增強。同時菜油與其他植物油之間關聯度較高，通過菜油期貨進行跨品種套保，也有利于充分發明整體植物油市場代價。周吉帥說。
發明，菜油期貨的上市還擴大了市場規模。通過時貨市場的套保性能，特別是遠月合約和非主力合約的連續不斷活潑，菜油入口商不再局限于近月貨物的采購，通過時貨合約的套保，能夠采購遠期現貨；同時在入口大幅倒掛的場合下，可以對遠期貨物進行洗船操縱，獲取貿易利潤，擴大企業的貿易規模。
在周吉帥看來，菜油期貨為市場提供了多種定價方式，通過時貨市場定價的菜油現貨，可以先確認基差，鎖定貿易量后敏捷分批點價，規避了一口價帶來的市場風險和資金壓力。同時利用月間價差買賣時機，期貨市場也為現貨市場定價提供多種選擇，增加敏捷度的同時也有助于提拔收益。
值得注意的是，菜油期貨上市后的平穩運行，更是提高了現貨介入者的抗風險才幹。現貨企業通過在期貨市場做套期保值，最主要的作用是規避現貨市場代價波動的風險，提拔自身抗風險才幹，同時企業自身的風險意識得以提高，能夠保證高下游企業順利如約，對行業的不亂發展起著至關主要的作用。
周吉帥通知，為響應國家構建糧食多元化入口格局的政策，中糧集團一是連續不斷完善海外布局，強化走出去戰略，加大對國際糧源的支配，保證國家糧食安全；二是將連續不斷開闢新的供給渠道，與糧源供給商創建優良的合作關系，積極拓展貿易量；三是連續不斷完善創造買賣手段，加強行情研判才幹，在期現貨買賣中管理風險，獲取收益，做大經營規模。
在加大糧油原料采購的同時，更需要充分利用內地期貨市地方提供的買賣平臺，通過套期保值、期現一體的操縱方式有效控制期現貨頭寸，做到期現貨有機結合，從而規避國際市場代價波動的風險，提高企業經營效率和效益。既要保證內地糧油充分有效的供給，又要實現國有資產保值增值，使中糧集團成為帶領內地糧油行業康健不亂發展的國際大糧商。周吉帥說。
