股指期貨即股票代價指數期貨，是以股票代價指數為標的的尺度化合約，買賣股指期貨，也便是交易股票代價指數的尺度化期貨合約。股指期貨的標的資產股票代價指數是用來反應股票市場中各種股票市場代價的總體程度及其變動場合的指標，它由證券買賣所或金融服務機構編輯，用來表明股票市場代價變動的供參考的數據。現在我國期貨市場上市買賣的股指期貨有四個品種，差別是滬深300股指期貨、上證50股指期貨、中證500股指期貨和中證1000股指期貨。
股指期貨、期權在網上老虎機金融體系建設中至關主要
2024年4月20日，全國人大頒布施行期貨與衍生品法，在第四條明確提出，國家支援期貨市場康健發展，發揮發明代價、控制風險、部署資本的性能，這是我國首次以法律格式，詮釋并定義了期貨市場發明代價、控制風險、部署資本的社會作用。
股指期貨通過時貨市場中眾多投資者公然高效的競價買賣，形成反應遠期股票代價指數真實價值的代價，能夠更快揭示市場即時信息，反應信息內容全，促進代價發明，有利于減低極端情緒對現貨市場的單方面陰礙。
股指期貨在控制風險方面的作用至關主要，例如公募基金、保險、企業年金類等機構投資者廣泛介入注冊制新股認購，積極採用股指期貨及期權對底倉持股進行套期保值，在市場下跌環境中也能贏得較為不亂的收益。履歷12年的發展，金融期貨、期權已經成為券商自營、資管、公募、私募、信托、QFII和RQFII、保險資金、養老金等技術機構投資者進行套期保值與風險控制的主要工具，在住民財富控制中起到不可或缺的作用。
股指期權在金融體系建設中至關主要。首要，股指期權為市場提供主要的金融保險工具，方便投資者進行更為敏捷和精細的風險控制；其次，股指期權能夠有效器量和控制市場風險，為宏觀部分決策提供可信的參考指標；最后，股指期權能夠提供更敏捷的金融產品根基性構件，有利于推動金融機構創造，更好地發揮金融衍生品市場服務實體經濟的作用。
股指期權能夠大幅提高資源和金融市場的機能，使資源市場和金融市場加倍完整和完善。比如1997年東南亞金融危機后，韓國推出KOSPI200股指期權產品，重振韓國金融市場，獲得了極大勝利。KOSPI200股指期權一度占環球股指期權產品買賣量的近70%。學術界對韓國股指期權產品的研究表明，股指期權對促進一國金融市場體量發展、提振金融市場活力具有正面作用。
當然，股指期權性能發揮的水平，也取決于投資者的介入水平和運用水平。跟著我國金融市場環境和投資者對風險控制認知的逐漸成熟，通過股指期權買賣可以減低投資者對沖風險的資金門檻，便于更多投資者進行風險控制，還可以進一步促進我國證券市場有效性，平穩市場波動，完善資源市場行運。
機構利用金融衍生品為住民提供理財產品
跟著我國金融衍生品根基制度建設的連續不斷完善和品種的連續不斷豐富，機構投資者除了可以利用包含有股指期貨在內的金融衍生品對沖風險、增強收益來歷，還可以依托衍生工具開闢謀略多樣的產品，并為投資者提供類型豐富的理財產品。
例如投資者買入了一組估值合乎邏輯且成長預期較好的老虎機遊戲說明股票，但這個組合資產會跟著股票代價指數而波動，那麼投資者可以賣出股指期貨，對沖這組股票組合中的系統性風險，對沖后的組合投資收益即這組股票中大于股票代價指老虎機套利攻略數的超額收益，這個投資謀略在證券投資中也稱為阿爾法謀略。這個投資謀略是最常見的利用股指期貨進行組合投資的謀略，由於採用股指期貨對沖了系統性風險，比擬單邊持有股票投資組合進行投資要安全得多。因此，差異的金融機構能夠據此謀略創設出許多合適差異風險偏好的投資產品或理財產品。
現在股指期貨、期權已經成為公募基金、老虎機大獎獎金養老保險、券商自營等機構風險控制、倉位控制的主要工具，公募基金、保險機構、養老金、銀行理財子公司等諸多財富控制機構也紛飛創建了衍生品與量化投資部分，這些機構利用金融衍生品開闢出謀略豐富的產品，為住民提供差異類型的理財產品。比如許多公募基金採用股指期貨進行套期保值春風險控制，涉及的產品包含有量化投資組合、打新組合底倉對沖等。一些年金基金投管人逐漸開始在組合中利用股指期貨對沖股票市場的波動風險。商務銀行發行的理財產品中的權益類產品，大部門部署85%95%的長期優質且估值合乎邏輯的上市公司股票，另有增加5%15%的股指期貨、期權進行對沖。比擬公募基金、保險公司等機構偏中長期投資、買賣謀略低頻量化，私募基金介入方式加倍敏捷，利用股指期貨和股指期權衍生出的投資謀略和產品加倍豐富。所以，股指期貨、期權與老黎民日常投資理財息息相關，此言不虛。
市場需要嚴格落實投資者適當性政策
2024年中國第一只金融期貨合約滬深300股指期貨在中金所上市買賣，可謂萬眾矚目。由於在環球衍生品市場中，金融期貨無論是成交量還是成交額，都是衍生品市場中份額最大的品種，最主要的是股指期貨上市買賣，顯示我們建設有中國特色的期貨市場進入了極新時代，中國金融市場的建設進入了新時代。十長年來，股指期貨豐富了證券投資者的謀略和工具，吸引了大量投資者進入證券市場，增加了證券市場的流動性。股指期貨有利于避險和套利買賣，有利于開展組合投資和豐富投資謀略，這不只符合我國證券市場控制層大力發展機構投資者的政策目標，而且為促進金融市場不亂運行和市場化運行，起到了不可替代的作用。
當然，由於我國金融市場的發展比擬發達國家還存在一定的差距，金融市場風險控制理念雖已深入人心，但風險控制專業還需要進一步提高。2024年金融危機期間，在當年的香港金融市場，曾經出現一種掛鉤股票或外匯的金融產品，由私家銀行向高檔公戶發行銷售，這個產品在西方金融市場被稱為Accumulator，實在它的全稱應當是Knock Out Discount Accumulator，簡稱KODA，香港市場那時稱其為累股權證，內地學術界后來將它翻譯為累計期權。從金融工程學的角度解構這個產品，它是由幸運拉霸機推薦兩份份額不相等、但具有相同執行價和障礙價的障礙期權構成的。投資者買入該產品，應是這個期權組合的多頭，但解構產品后清楚顯示，作為期權組合的多頭，當恒生股指上漲，也便是投資者出現盈利時，產品建置有障礙價，遭遇障礙價該產品自動終止。因此，相對而言，投資者收益是有限的。但當恒生股指下跌，也便是投資者出現賠本時，在下方是沒有障礙的。而且，由于內嵌的看跌期權空頭是N份，其賠本將成倍放大，風險無窮。這意味著這個產品推翻了平凡投資者對期權風險收益特征的慣例認知。
當前，我國金融期貨尤其是股指期貨市場發展很快，我們在實際工作中，也接觸到一些採用較為復雜的金融工程專業創設出的金融產品。金融創造，具體重要體目前應用環節，我們要肯定包含有股指期貨在內的金融期貨市場在經濟活動和國民經濟發展中的積極作用，也要注意到飛速發展的金融產品創造與投資者普遍認知相對落后之間的矛盾。辦理這一疑問的關鍵在于嚴格落實投資者適當性政策，根據將適當的產品提供應適當的投資者的原則，切實保障投資者的正當權益，促進股指期貨、期權市場性能的正常發揮，實現市場的平穩運行和康健發展。
