2024年已進入第三季度，在疫情散發的底細下，疊加美聯儲加息、內地需求走弱等因素，白色系面對供需雙減的局面。近日，在大商所特別支援、南京鋼鐵股份有限公司（下稱南鋼股份）和國泰君安期貨主辦的DCE產業行走進產融基地后疫情時代白色產業風險控制論壇上，多位專家解析了當前白色系期現貨市場形勢，并對后疫情時代白色產業鏈企業的風險控制進行了詳細介紹。
市場預期鋼廠利潤仍不容樂觀
南鋼股份市場部部長、首席市場解析師張秋生在會上表示，未來35年，鋼鐵行業進入下行周期，但中期來看鋼鐵行業仍存在超跌反彈需求。
據他介角子老虎機下載平台紹，從較長周期看，十三五時期鋼鐵行業享遭受3年供應側革新、環保及能耗治理的紅利，粗鋼產能大幅擴張。但跟著我國房地產進入中長期下行周期、傳統汽車和家電消費動能不足以及基建增速有限等場合的出現，市場需求正在快速下降。綜合這雙方面考慮，未來35年鋼市進入波動下行周期，鋼鐵行業很可能將面對高檔產能、區域、品種都多餘的局面。張秋生說。
就中短期而言，他以為，三季度國外宏觀層面階段性利空出盡，內地經濟將進入弱復蘇期，需求邊際改良，鋼市供需關系逐漸好轉，國外鋼價止跌企穩，市場預期修復，89月鋼價可能出現超跌反彈，但高度有限。他預測89月鐵礦石、焦煤、焦炭、廢鋼等原料代價止跌反彈，且整體強于成材，鋼廠利潤仍不容樂觀。
實在，6月開始的期貨代價下跌本性上是宏觀微觀向下共振，現在利空根本兌現，宏觀層面市場對經濟增長預期改正，產業層面并未出現進一步惡化，短期缺乏下跌驅動。國泰君安期貨白色組行政擔當人馬亮在會上表示，美聯儲加息及歐洲經濟衰退預期在近期的下跌中反應較為充分，宏觀層面的沮喪預期較前期已經有所和緩。
產業方面，馬亮以為，在需求連續下滑的底細下，成材只有依附供應的連續收縮來修復供需矛盾，通過產量更為快速的下降來消化前期積累的庫存壓力。但由于庫存壓力積累已久，臨時仍處于結構吃角子老虎機優惠網站性化解中，成材端并未出現進一步的惡化，爐料端預期定價較為充分，預期反復疊加高貼水或有韻律上的明顯變化。他發起，短期需繼續關注房地產政策以及粗鋼減產政策動向。
產業企業科學套保不可或缺老虎機原理
期貨從會上了解到，與會嘉賓普遍以為，在白色系市場波動加大的底細下，產業企業應科學利用衍生品控制風險。
南鋼股份證券部期現風險控制主任耿浩博在會上表示，對于制造業企業而言，企業套期保值是根基工程，也是長期工程和系統工程。
從比年的經驗來看，期貨代價變化與企業日常采購、銷售等經營活動都高度相關，期貨代價對現貨定價的陰礙也不可忽視，套期保值已經成為企業的必備動作。耿浩博表示，但套保的勝利很大水平上要看企業技術才幹的沉淀。
在他看來，現階段，鋼鐵產業鏈期現結合處于發展初期，業務模式處在變化中，企業要做好套保，需要完善相關制度、組織、考核等方面的根基建設，搭建起套保模式體系，加強期現聯動，側豐富利益潤鎖定，做好套保服務的延伸和賦能，逐漸培育企業的技術才幹，將大宗商品、匯率、利率等環節均考慮在體系建設內。
耿浩博以為，制造業企業套期保值的要點思路是利潤鎖定，防範出現負向剪具差。據他介紹，白色系商品比年來以上漲為主，相關企業面對原燃料采購成本上升吞噬接單利潤的風險，南鋼股份通過鐵礦石、焦炭等品種的衍生品鎖定遠期生產成本，進而鎖定接單毛利，遷移代價波動風險，不亂高下游供銷關系。
國泰君安風險控制公司場外衍生品產品經理戴武表示，跟著白色系產業主體對衍生品了解的深入，期權工具在相關企業套保中發揮的作用越來越大。據他介紹，現階段風險控制公司可認為產業客戶提供多樣化、個性化的場外衍生品服務，結合基差、含權貿易等模式，幫助企業在生產經營領域各個環節實現更精準的風險控制和效益優化。
採用期權工具不僅能夠協助企業實現采購、銷售、存貨環節的風險控制，還可以在期現套利模式下，在行情有利時轉為成本更優的基差頭寸，行情不利時仍能夠獲得權利金收入dq11 老虎機，優化企業收益，增強企業競爭力。戴武表示。
此外，風險控制公司推出的含權貿易、含權+基差貿易等創造業務模式，還為產業高下游合作共贏打開了空間。例如，現在一些產業貿易商就在業務銷售過程中，一端對接期貨公司的風險控制子公司，一端對接產業客戶，通過風險控制子公司平移期權風險，給予客戶更優惠的含權定價政策。這不僅能增強自身在市場競爭中的優勢，也鞏固了與客戶的合作關系。
總體來看，科學合乎邏輯的套期保值可以很好地協助企業化挑戰為機緣，實現產融深度結合，提拔企業綜合實力。比年來的套期保值活動也給南鋼股份帶來了許多變更。耿浩博介紹，一是穩，在商品代價大幅波動的場合下，熨平企業的利潤曲線，規避極端風險，為企業不亂生產經營提供保障。二是降，衍生品的杠桿屬性可以減少對資金的占用。虛擬庫存較實物庫存節儉物流、倉儲等運營成本。三是創，期現結合為原燃料采購和鋼材銷售提供更多的辦理方案。四是合，構建產業鏈高下游混合關系，給客戶帶來額外價值，實現合作共贏。
但套保也是有所為有所不為。耿浩博叮囑企業在套保時期要維持市場敏感度。在他看來，套期保值要遵循守正出奇的原則。正便是風險管理意識當先，杜絕投機心態，企業有需求，市場給時機。對商品代價的判定是以辨別風險敞口和決意對沖比例為動身點，而非期貨端的盈虧。奇是指要深耕技術領域，大膽嘗試新的套保謀略和期現模式，連續不斷完善自身套保體系，找到符合企業自身采銷場合的套保方式。
