未來大地期貨將整體圍繞一個目標、雙輪驅動、三大協同、四條路徑、五大保障展開，致力于打造具有鮮明特色的內地一流衍生品集成商，以期貨經紀業務+風險控制業務兩項業務為主，同時驅動提拔公司整體業績。
相較于大資管行業而言，期貨公司資管業務本身起步就晚，此外遭受資管新規陰礙，期貨公司大多回歸本源，除少數頭部公司外，期貨行業資產控制業務規模出現明顯下降。比年來，固然期貨資管產品CTA謀略慢慢被遠大投資者認可，規模逐漸增加，但相較于其他二級市場的證券及債券謀略仍屬于較為小眾的產品。
大地期貨作為第一批贏得資產控制業務的期貨公司，自獲得業務允許起就為資產控制進行了科學安排，為資管業務指明方位。在2024中國CTA基金金麒麟獎評選中，大地期貨憑借大地期貨豐澤三號產品榮獲一年期產品類老虎機台獎項、一年期機構類獎項以及一年期基金經理獎項。在期貨資管行業的迭代中，大地期貨是如何發揮自身優勢，深耕CTA賽道的呢？帶著這些疑問，期貨對大地期貨資產控制部經理黃婷進行了專訪。
發揮期貨公司優勢，推動資管業務發展
事實上，在資管新規頒布以后，期貨公司資管存量規模收縮極度明顯。黃婷介紹說，同年，大地期貨在聽取了多方意見后，途經慎重考慮，主動調換資管戰略，決意做自己更擅長的領域，布局主動控制CTA賽道。
那時CTA僅在期貨行業內遭受了一定的關注，行業外的投資者對何為CTA懂得并不深刻，與此同時，我們還面對著CTA謀略規模小、建設難度大、技術人才梯隊建設不完善等疑問。但作為一家技術的期貨公司，我們對CTA研究和解析更具有自身優勢，對大宗商品也更具有獨特見解。我們但願通過連續不斷積累，在知足投資者差異的風險收益需求的同時，實現自身定位的跨越。黃婷說。
作為期貨公司，大地期貨深刻熟悉到期貨作為風險控制工具，其代價與大宗商品現貨根本面深度聯動。為此，大地期貨秉承著期現結合、投研一體的投資理念，確立了以投研一體化為要點紐帶推動資管業務發展，結角子老虎機技巧經驗硬寨、打硬仗，腳踏實地、久久為功，在過去幾年的發展中逐漸試探出了一條合適公司發展的路線，并贏得了一定的成效。
我們一直秉承著主動控制的理念和發行思路，認為投資者創新價值為終極目標，穩扎穩打，從起初的單一資管到2024年的聚合資管發行，截至現在累計控制規模近30億元。特別是2024年與銀行聯盟發行的打新加CTA謀略，讓大地期貨首次走進了銀行的白名單。黃婷說。
在謀略執行層面，大地期貨一方面加強主動控制的才幹，修煉內功，在期貨CTA謀略方面，延續套利為主老虎機中大獎技巧謀略外，加強趨勢性謀略的研究，發掘優勢品種。在投資經理方面引入股票謀略團隊，豐富謀略多樣性的同時，通過融合謀略光滑收益曲線，增加產品夏普率。另一方面，加大FOF母基金的開闢，加強子基金的調研和溝通。黃婷表示，我們調研了多地的私募，擴大了謀略庫，豐富了子基金遴選的指標，為母基金順利擴大規模打下堅實的根基。
投研一體駐足期貨服務實體經濟本源，與旗下風險控制子公司深度合作，聚焦公司優勢品種，全面獲取產業鏈高下游的供需、庫存、基差、企業預期等市場第一手信息，并從中挖掘有價值的買賣時機。黃婷介紹說，為此，公司設有投研一體化工作委員會，下設白色、瀝青、橡膠、股指等多個投研小組，研究橫跨期權、期貨、現貨等多個領域，力求有價值的信息在第一時間傳遞到位。
了解到，大地期貨的投研團隊長年來一直扎根于能化產業鏈，對能源市場有深刻、獨特的懂得。2024年，我們發明，受宏觀政策、行業發展的陰礙，新能源及傳統能源相關標的在期、現貨市場及股票市場在高下游庫存、利潤、開工等方面出現了新的變化，導致市場出現了結構性的投資良機。同時，證券和期貨市場的聯動讓我們在期現套利謀略上贏得較高的阿爾法收益，因此，我們也正是通過抓緊這一時機，在上年高波動的行情中獲取了較好的收益。黃婷說。
打造兩大重點業務，連續深耕CTA謀略
事實上，相較于其他謀略的資管類產品，CTA謀略有著顯著優勢，在黑天鵝事件頻發的市場中也能維持收益的不亂性。
對此，黃婷以為，CTA基金的不亂性重要與幾個方面因素有關，一是內地期貨市場具有流動性便利和買賣時長優勢，大宗商品期貨和股指期貨實行的是日內T+0買賣，流動性充沛，即便出現激烈波動的極端行情，我們仍可以趕快應對；而且，內地商品期貨大多開設有夜盤，一旦國外的商品代價出現非理性行情，內地可以及時處理，有效規避隔夜跳空的風險；二是期貨買賣的一些特殊設計，例如做空角子老虎機制和跨期套利模式，極大地豐富了CTA的謀略庫，使得謀略的選擇更具有針對性，有效提高了產品的收益率。
對于我們自身的CTA基金來說，大地期貨一直秉承穩健的投資風格，高度珍視風險管理工作，創建了事前風控、事中監控、事后結算的一整套風控流程，同時，在軟件方面部署了技術的自動化的風控系統，搭配風控人員的即時監控，最大水平規避激烈波動行情對產品的陰礙，從而提拔了產品運行的不亂性。黃婷表示。
在應對極端市場波動行情方面，黃婷以為，首要是要堅定風險前置的理念，強化對重大政治、軍事、經濟等宏觀事件預判力度，提高對錢幣、財政、產業政策等中觀事件的敏感性，并把上述風險因子賦值成權重，運用于倉位管理和資金控制等買賣環節中，做到立于不敗之地。其次是要連續不斷完善、嚴格執行各項風管理度和流程，通過人工監控和軟件程序執行結合的方式，查漏補缺，杜絕買賣執行過程中的各種過錯，例如情緒過錯、流程過錯等，確保執行過程中完全按流程就事，去除非理性操縱。此外，要貫徹安全和確認性的投資原則，若出現黑天鵝事件或無法評估事件陰礙時，啟動風險倉位排查和處理程序，待市場回歸理性或可全面評估事件陰礙時再考慮是否重新參與。
談及大地期貨資管業務的未來發展時，黃婷表示，未來公司將整體圍繞一個目標、雙輪驅動、三大協同、四條路徑、五大保障展開，致力于打造具有鮮明特色的內地一流衍生品集成商，以期貨經紀業務+風險控制業務兩項業務為主，同時驅動提拔公司整體業績。
資管業務作為潛在增量業務儲備，在多點儲備中佔有極其主要的位置，長遠看必定會有長足的發展。它不僅能改良客戶結構，提高機構客戶和產業客戶的比例，變更經紀業務的性能，從以創收為主，轉向提供服務，努力提高綜合效益，而且與風險控制業務本身存在相互促進的作用，兩者結合可以共同不亂客戶群體。黃婷說。
黃婷表示，資管業務最大優勢在于可以依據自身優勢進行不同化競爭，同時是對期貨公司綜合性金融服務才幹要求最高的業務。正因如此，大地期貨對資管業務的未來持樂觀立場，將駐足現有優勢，創建技術化人才隊伍，對團隊的協作提出更高的要求，提高產品開闢和服務程度。
也許作為非券商類期貨公司，在股指期貨市場拓展方面和謀略豐富性方面我們存在相對劣勢，但深耕CTA謀略，本著成熟一個發展一個的模式，設計相應的業務模式，整合現有研發氣力，提高研究程度，把控風險，與產業對接，與銀行等其他金融機構創建戰略聯合將是我們將來的發展方位。黃婷說。（本系列完）
