本年以來，受多重因素的陰礙，白色系利潤展示收縮的態勢。當前，白色系企業該如何依據行業階段性特點及需求進行風險控制呢？期貨從一德期貨和東證期貨差別主辦的DCE產業行?衍生品服務企業風險控制系列活動鐵礦石和雙焦專場上獲悉，跟著期貨等衍生工具的日益豐富，當前，越來越多的企業運用期貨等工具控制生產經營風險。與此同時，得益于標的期貨市場的發展和產業企業的深度介入，鐵礦石期權市場的介入度快速提拔。
企業敏捷運用期貨工具避險
本年12月，受內地外樂觀預期和鋼廠高爐連續快速復產的提振，鐵礦石期現代價振蕩上行；34月，海外發運減量，疊加俄烏沖突爆發，加劇了對供給的憂慮，鐵礦石代價加快上漲；4月下旬開始，跟著美聯儲的縮表，鋼材出口明顯走弱，復產預期逐步變為減產預期，原料鐵礦石代價開始下跌；6月后，由于現金流緊缺、庫存壓力大、成材端銷售不暢，鋼廠開始主動跌價去庫存，給產業鏈原料端帶來負反饋。津鴻國際貿易有限公司鐵礦石解析師金實說。
金實以為，企業現在需要充分關注鋼材需求環比走好的連續性、限產政策的落地以及供應端發運增量預期的兌現場合。
在現貨代價大幅波動的老虎機破解安全底細下，企業該如何通過套期保值減低代價波動對公司生產經營造成的不利陰礙，提拔市場競爭力呢？
企業面對代價風險、庫存風險、資金壓力、利潤壓力，可通過套期保值進行相應的風險控制。瑞茂通集團鐵礦石事業部副總經理安英哲說。
以庫存風險為例，結合自身庫存場合，鋼廠、貿易商可利用遠期（基險些價等）、期貨、期權等規避庫存風險。高庫存底細下，在預期代價進入上漲空間且企業需要增加庫存時，既可以通過買入港灣現貨或者固定價資本來到達增加庫存的目標，也可以通過遠期（基險些價貿易）或者購買套保等操縱來增加庫存。同樣底細下，假如預測代價下跌，但由于其他理由不能減低庫存，企業就需要優化庫存成本，避免庫存大幅貶值，此時可以通過銷售部門港灣現貨庫存，以基險些價的方式采購遠期現貨來實現庫存優化，也可通過賣出套保等操縱來進行庫存代價風險控制。安英哲表示，在低庫存底細下，假如判定后期代價將下降，可是又不得不實時采購以知足生產需要時，企業可以通過基險些價采老虎機優惠活動介紹購取代實時港灣現貨代價采購，約定先以市場代價為暫時采購代價，先提貨保生產，總結代價以約定周期內的點價代價為準。
東證衍生品研究院白色產業資深解析師顧萌圍繞雙焦套期保值案例和經驗進行了分享。山西某焦化企業A為獨立焦企，長協煤比例較低，多按市場價采購煉焦煤。同時，A企業副產品加工鏈較為簡樸，重要依附焦炭利潤，因此需要管理煉焦煤成本。2024年8月初，焦煤供給偏緊，供給收縮嚴重，為防範后期焦煤代價大幅上漲導致賠本，A企業對原料焦煤進行購買套保。9月初，焦煤期現代價上漲，現貨代價上漲1450元噸，期貨盤面實現風險對沖贏利827元噸，套保后原料上漲帶來的賠本減少至623元噸，企業因此受益。
除原料端套保外，期貨工具也可充分協助焦化企業進行產成品庫存保值。B企業為焦化行業龍頭企業，擁有完整的焦炭化工產業鏈。跟著企業逐漸擴大產能，產業鏈逐步豐富，企業風險敞口也在逐步增大，但願能利用期貨市場減低風險。由于B企業擁有自有煤礦，能夠保證大部門原料供應，套保產品重要為產成品焦炭。2024年3月初，因疫情陰礙，春節后下游需求弱勢，鋼材代價下跌，可能傳導至上游焦炭商品代價。為對沖焦炭代價下跌風險，吃角子老虎機應用企業開展了焦炭期貨賣出套保；4月初，準一級焦炭現貨下跌130元噸，盤面下跌235元噸，企業不僅對沖了庫存代價下跌風險，還額外獲得了105元噸的收益。
鐵礦石期權助力行業穩健發展
比年來，面臨市場大幅波動行情，期權工具可以很好地辦理尾部風險控制疑問，合乎邏輯利用衍生品，可以加倍精細化地制訂事前風控方案。一德期貨期權解析師曹柏楊說。
曹柏楊通知期貨，具體來看，本年二季度鐵礦石期貨主力合約代價處于年內相對高位，從下游采購視角來看，除了期貨套保外，通過購買虛值看跌期權的方式對現貨庫存進行代價保衛，可以產生較好的功效。
了解到，2024年，鐵礦石期權在大商所掛牌上市，為鋼鐵企業提供了更多元、個性化的避險謀略和工具。比年來，跟著場外市場快速發展，鐵礦石場外衍生品也得到了越來越多的關注。
在曹柏楊看來，場外期權及含權貿易的介入群體在連續不斷壯大，通過常見的累購、累沽等結構，可以使企業在潛在收益與潛在風險之間尋求更好的均衡。從貿易模式的演化來看，由傳統的一口價模式到基差貿易，再發展至當前的含權貿易，衍生品市場的連續不斷發展正推動著行業貿易模式的迭代升級。同時，企業的風險控制目標也從絕對的代價控制過渡到相對的代價控制。在這樣的底細下，創建多層次的立體風險控制體系，對于企業未來的風險控制將有主要意義。
曹柏楊以為，是否將期權工具嵌入現貨貿易，需要企業進角子老虎機獎金行綜合研判。一方面，要對含權條款的結構進行拆分，以進一步辨別風險；另一方面，以看跌期權組合的賣出方為例，在鐵礦石代價處于相對低位的時點介入，從代價分布的角度來看是相對占優的。
企業套期保值要珍視合規控制
比年來，鋼鐵產業鏈逐漸試探介入期貨市場，介入過程中也面對著一些疑問及挑戰，此中合規控制是辦理疑問的關鍵。
安永華明管帳師事務所技術業務合伙人田雪彥表示，企業要嚴守套期保值原則，以減低實貨風險敞口為目的，與實貨的品種、規模、方位、限期相匹配，不得開展任何格式的投機買賣。要將金融衍生業務盈虧與實貨盈虧進行綜合評判，客觀評估業務套保功效。對于上市公司來說，信息披露至關主要，做好套期管帳，角子老虎機 秘訣能協助企業更好進行風險控制、實現合規化經營，助力企業長期不亂發展。
顧萌以為，企業必要以現貨風險敞口來確認期貨套保的規模，同時，期貨頭寸自身的盈虧并不作為考核的重要尺度，而要關注可否起到不亂利潤的作用。
期貨業務部應涵蓋研究、買賣、合規內控三個團隊，三個團隊之間不可兼職，相互之間需維持一定獨立性。顧萌說，套期保值操縱過程中，風控應包含期貨操縱整個過程。在買賣前，決策委員會或公司控制層對于套保方案的審核形成第一道風控；在買賣過程中，買賣團隊內部需對買賣過程進行有效監視，謹防錯單發作，并在錯單后進行及時糾錯及匯報；合規內控團隊監控買賣過程是否符合套保方案，是否符合相關機構對于企業介入期貨操縱的要求；資金財務部則從資金角度監控整體操縱過程，依據買賣場合提前規劃資金安排，防范保證金不足風險。
