作為金字塔形塑化產業結構中關鍵的一環，貿易商的主要性愈發主要，他們吸取和對新事物的接納才幹最強，也是活學活用化工期貨及衍生品的“主力軍”。比年來，塑化貿易商對衍生品的熟悉加倍深入、成熟，越來越多地將衍生品嵌入塑化貿易經營中，探出了一條轉型新路。
浙江明日控股集團股份有限公司（下稱明日控股）作為塑化產業鏈服務商，較早地將期貨期權工具嵌入到公司的經營貿易環節中，通過與上游或下游實體企業簽訂含權貿易訂單，創造服務模式，進一步協助高下游企業減低成本、擴大經營利潤，促進產業鏈康健發展。近日，浙江明日控股集團股份有限公司副總經理邵世萍做客由中期協舉辦的“對話期現”訓練，就期貨期權衍生工具促進公司業務規模壯大、助力塑化貿易商勝利轉型的實務經驗做了詳細的介紹和深入切磋。
利用期貨工具轉型發展詮釋好腳色
期貨及衍生工具已經成為塑化貿易商突出重圍的手中“利器”。期貨了解到，正是借助于期現結合的經營模式，自2024年介入期貨市場開始，明日控股能在有效控制自身經營風險的根基上，實現了年均經營規模過份25%以上的快速增長。期貨市場作為塑化市場的一個主要組成部門，有力地推動了現貨市場的繁華與發展，為首創塑化產業新格局發揮了積極的作用。
據了解，明日控股以控制、規避代價風險為目的，很早就開始採用期貨期權工具進行期現結合實踐應用，與產業高下游共同試探巧用期貨衍生品工具的各種方式，利用期貨工具規避風險，使自身更好地蒙受產業鏈服務商的腳色，完工從傳統分銷商向供給鏈服務商的腳色變更。
據邵世萍介紹，明日控股以產業鏈內部客戶需求為動身點，將衍生品的運營真正延伸到客戶生產經營的場景中。企業學會打衍生品運用的“組合拳”，通過時權、期貨組合創造，打破買賣兩方相互對抗的關系，實現了上中下游全產業鏈共同介入的貿易模式，在傳遞價值中創新價值，創造業務模式特色。
據了解，明日控股的塑化業務2024年首次突破200萬噸；2024—2024年開倉量每年增速超100%，為下游點價服務近10萬噸，服務近300家下游客戶。在此時期，期貨推動貿易模式優化，尋找不亂盈利模式，通過點價服務為客戶辦理時間差、區域差以及品種差。
“貿易商通過購買套保創建虛擬庫存，變更過去囤貨賭行情的模式，減少了資金壓力，規避代價波動的風險；下游工廠可以提前鎖定利潤，減少資金壓力，將精力會合于生產銷售方面。”邵世萍表示，2024年塑化業務突破300吃角子老虎機註冊優惠萬噸，基差買賣規模增長顯著，貿易量穩步提拔。
據了解，明日控股經營品種中，PP、PE和PVC三個品種的非標品占比整體貿易量較大，企業通過非標品、對標品價差套利和區域間套利，一方面賺取了價差，擴大經營規模；另一方面，優化了貨物資本部吃角子老虎機 遊戲機署，知足市場需求。
“聚烯烴各個品種之間的價差變化存在一定的紀律，我們購買一個品種的同時賣出另一個品種進行對沖操縱。聚烯烴在各個區域之間相同品種的價差變化存在一定的紀律，我們購買一個地域品種的同時賣出另一個地域相同品種的頭寸進行對沖操縱。”邵世萍稱。
2024年，明日控股塑化業務首次突破500萬噸，企業通過時權點價的含權貿易，產成品鎖定最低銷售代價的權利，知足淡季不停工的需求，服務近100家企業，為產業鏈高下游起著保值、增值、規避風險的作用。
2024年，明日控股經營規模到達750萬噸，期貨開倉量也過份1400萬噸。“面臨2024年挑戰，企業選擇從戰術到戰略的轉換，數字化、金融化、國際化為戰略，有效控制代價風險、提拔競爭力，變更與高下游的對抗博弈關系，回歸服務本性。”邵世萍介紹說，當前，在產能投放大周期下，基差波動率下降，基差買賣效率下降，增加倉儲和資金成本，高下游利潤均壓縮。
“對塑化產業來講，上游成本原油、丙烷、自然氣等代價高企，利潤壓縮，貿易商渠道利潤壓縮；下游終端訂單弱，原料代價高企，利潤壓縮，貿易商銷售難度增加。”在她看來，在此底細下，貿易企業要實現從戰術到戰略的轉變。
“一方面，繼續做大業務規模，通過基差買賣、標品非標區域套利做深服務，利用期權等衍生品做深老虎機大獎服務；另一方面，推進數字化、金融化、國際化，加強衍生品服務才幹，試探供給鏈金融新模式。”邵世萍如是說，“對內，渠道、研投、風控三位一體，修煉內功。對外深化服務，對內三位一體，苦守渠道建設，研究、數據、信息賦能，控制保駕護航。”
期現結合模式重塑傳統貿易模式
“跟著期貨的角子老虎機下載網站引入和期貨市場的繁華發展，期現結合模式逐漸重塑了傳統的貿易模式，也對企業經營思路和理念的變化產生了主要陰礙。”邵世萍表示。
了解到，時下，期現結合、基差買賣、含權貿易等創造模式方興未艾，再加上互聯網電商+供給鏈金融的助力，徹底推翻了聚烯烴產業傳統貿易模式。跟著期現模式的連續不斷發展與成熟，貿易模式逐步從現貨銷售和遠期預售向產融結合的基差貿易模式轉變。市場定價模式也發作了從石化公司出廠價定價到結合期貨盤面代價的基差定價的同步轉變。
比擬傳統“一口價”定價模式，基差模式的交易兩方是合作方，通過點價形成的“期貨代價+基差”代價能夠使兩方遷移絕對代價波動帶來的風險，利用期貨市場主動控制代價，為現貨市場提供新的銷老虎機下注心得售模式。
“通過對市場的判定，基差賣方與下游企業可以共享市場變動利潤，有效協助下游節約采購成本。而對于基差買方來說，通過基差方式采購，既能提前鎖定優質貨源，又可敏捷地利用期貨市場進行定價。”邵世萍表示。
現在，大多數產業企業仍重要通過時貨套期保值，在一定水平實現規避風險、鎖定成本的目的，不亂企業生產經營的目標。而含權貿易則為產業企業提供了一種新的風險控制模式。
“從塑料行業來看，含權貿易業務是中游貿易商結合高下游企業在實際生產經營，尤其針對遠期定價不確認性所創造研究出的新型服務模式，從基本上打破了傳統貿易模式中高下游相互對抗的矛盾關系，自此，高下游得以團結協作，而非零和博弈。”邵世萍稱。
在她看來，相較于傳統的期貨套保，含權貿易的資金成真相對較小，期權的買方無需支付保證金，給企業緩解了部門資金周轉壓力。在協助企業規避風險的同時，保存了行情有利時企業贏利的才幹。含權業務非線性收益的特征讓企業在控制風險的同時，能夠獲取額外收益。
值得一提的是，現在，越來越多的企業開始關注并研究期權在貿易中的採用。跟著期貨市場的連續不斷發展，性能充分發揮，現貨市場逐漸完善，含權買賣將是現貨貿易的一個趨勢。
在邵世萍看來，含權貿易是傳統貿易商向產業鏈服務商轉型的必定選擇。運用期權開展含權貿易是產業鏈服務商有別于傳統貿易商的要點競爭力之一。“服務商提供含權保價服務，將形成多維競爭力，強化高下游黏性，進一步整合產業鏈，提拔產業效率，共同獲取增值收益。”她說。
采訪中了解到，期貨、期權等金融衍生品作為“控制工具”的一種，在明日控股控制商品代價風險、光滑利潤曲線、提拔抗風險才幹與不亂經營中發揮了至關主要的作用。在過往十長年的期現結合行運實踐積累中，從期貨套保開始，明日控股逐漸創建并完善了公司的風險敞口庫存控制機制，有效規避了因塑化原材料代價大幅波動帶來的經營風險。
“在期貨市場發展起來以前，市場介入者蒙受著很大的代價風險，彼此之間是對抗、博弈關系。而在產融結合連續不斷深入的今日，期貨工具成為企業平抑經營風險、深度服務客戶的主要工具，為市場介入者逐漸從買賣對手向產業同伴轉變、構建更為廣闊的全國統一大市場提供了可能。”邵世萍稱。
