專訪一年期、三年期、五年期機構類、基金經理類獲獎者廣發期貨
廣發期貨表示，現在內地量化買賣還處于快速發展階段，這些年量化買賣無論是股票量化買賣還是CTA量化買賣，在市場的占比都連續不斷放大，固然短期內會遭遇難題，可是長期趨勢極度樂觀。
在金融投資領域，有這麼一家期貨公司，期貨行業資管業務起步10年來，公司控制的資管產品運行已有9年。本年，該公司一舉奪得2024中國CTA基金“金麒麟”獎一年期、三年期、五年期機構類、基金經理類、產品類多個獎項。放眼期貨私募界，其業績與控制規模也可圈可點。她便是廣發期貨。
成立至今，定位從未變更
“時機老是垂青有預備的人。”2024年廣發期貨就在發展研究中央成立量化投資部，為未來的資管業務做前期人才教養與謀略預備，研究方位包含有股票量化對沖和量化CTA。2024年11月，公司在業內首批獲得資管業務執照后，便趕快把這批儲備人才調入新成立的資產控制部，并澳門 老虎機 技巧先后發行了量化對沖和量化CTA兩條產品線。三年后，公司主動控制規模一度沖上50億元，位列行業主動控制三甲。
不過， 自2024年股指期貨對沖手數受限以來，股指期貨長期貼水，加之2024年、2024年期貨市場波動率大幅下降，不管是股票量化對沖還是量化CTA謀略，整體收益都出現了快速下降，內地整個量化投資領域都遭遇了挑戰。廣發期貨資管業務也未能幸免。
“發展勢頭優良的量化對沖產品線2024年開始很難實現預期收益，本著對投資者擔當的立場動身，我們那時主動截止了這類產品的規模。但沒想到的是，因市場理由，接下來的兩年量化CTA產品整體收益下降也很快，公司資管規模出現快速下降。“廣發期貨資產控制部總經理兼投資總監陳軍表示，即便如此，他們一直堅定了下來，堅定主動控制方位不動搖。
“自資管部成立初始，我們就以量化投資作為主攻方位，以主動控制為己任，把期貨資管作為公司實現彎道超車的主要戰略配置。長年來，廣發期貨資管一直堅定做主動控制，降服了其他期貨資管做通道業務掙快錢、上規模的誘惑，所以控制的第一只產品到目前有連續近9年的公然歷史業績。”
2024年內地量化CTA逐步迎來了“春天”，2024年量化CTA整體業績大爆發，一時間備受資金追捧。自2024年年底開始，加大根本面量化模子研究的廣發期貨正好遇上了這波發展時機，量價謀略與根本面量化謀略形成優良的互補效應，公司控制的量化CTA產品在2024年重新創出歷史最好業績。上年，廣發期貨資管規模得以趕快覆原，自主控制的資管產品在期貨公司控制的內地期貨資產中佔有了主要身份。
牛熊轉換，理念加倍成熟
從2024年資管規模到達頂峰，到低谷期連續不斷豐富低相關的量化CTA謀略，再到2024年整體投資業績開始重新逐漸回升，廣發期貨資管業務履歷了一波牛熊轉換，對期貨公司發展資管業務和量化投資有了更為深刻的懂得。
陳軍表示，行業發展的紅利給了期貨公司在金融衍生品這一細分金融領域發展的時機，同時也讓每一位投研人員得到了發展和磨練的時機。所以，盡管2024年、2024年投資收益不太夢想，可是他們團隊對金融投資的熱愛一直不減，對市場永遠抱有敬畏之心，連續不斷吸取和積老虎機體驗金使用方法累經驗教訓，連續不斷梳理投研體系，教養投研團隊。正是由于連續的人才教養和謀略的研發迭代，他們才得以搭上2024年以來量化CTA大發展的快車。
另有，履歷過起伏后，他們對量化投資的懂得和熟悉連續不斷深刻。 “我們深知每個謀略都有其安適和難受應期間，懂得投資者最急迫的需求，因此自2024年以來，我們堅定多謀略、多資產結合，但願能夠減少謀略難受應的周期和幅度，減少回撤，提拔產品收益的不亂性為我們一直追求的目標，而不是一味地追求高的收益，拋卻對產品波動率管理的方法。我們力爭做市場上活得最久的恒星而不是轉瞬即逝的流星，但願把我們的產品打造成絕對收益型產品。” 為此，在低谷期，他們仍主動和渠道以及投資者維持親暱聯系，辯白量化投資產品安適的市場狀況，讓投資者熟悉到量化買賣賺的錢都是市場給的，很難做到擇時。“當2024年市場開始好轉后，我們的規模又開始壯大起來。”
形成合力，破解人才困局
脫胎于研究發展中央，投研一體化從一開始就寫進了廣發期貨資管的基因，并在發展中連續不斷發揮威力。
陳軍表示，廣發期貨資管早期的量化CTA謀略并不太關注根本面因子，可是研究員的研究表明，根本面因子對趨勢的走向陰礙實在是很大的，比如市場趨勢有時候會走得過于極端，此時根本面因子可角子老虎機下載推薦以進行糾錯。于是，自2024年年底開始，在時任總經理羅滿生的引領下，廣發期貨汲取了內地期貨公司在根本面研究方面做得好的經驗，逐漸把量化研究想法延伸到商品的根本面研究上。他們開闢了基于商品根本面因子的估值驅動模子謀略，通過解析商品根本面的因子（如庫存、基差、利潤等）的矛盾來引發投資買賣信號。同時，近幾年上市的期權品種越來越多，廣發期貨資管通過對商品根本面的研究，運用期權的非線性特點進行趨勢投資以及風險對沖，投資體系連續不斷進化，投資標的連續不斷豐富，充分發揮了公司在金融衍生品方面的優勢。
近幾年來，商品根本面估值驅動謀略對產品業績的功勞逐漸加大，與量價謀略形成了很好的互補效應。上年5月和10月，受政策調控陰礙，商品期貨市場白色板塊出現較大的反改行情，量化CTA受到巨大考驗。陳軍通知期貨，他們控制的量化CTA產品那兩個月都是賺錢的，由於根本面量化謀略贏得了正收益。反而在本年3月、4月，行情受俄烏沖突、疫情還有宏觀面等因素陰礙大，根本面模子判定較難，故產品表現一般。
期貨投資人才稀缺且教養難、控制難，就像給資管行業念了“緊箍咒”。投研一體化，自我教養，成為廣發期貨的不二選擇。一方面，徵求的人必要熱愛投資，且是具有金融、經濟和算計機、數學、統計學、通訊等底細的復合型人才；另一方面，從新人逐漸教養，增強團隊的認同感和忠誠度。最后也是最主要的，要用好人。
“用人的要點思想是發揮每個人最擅長的場所，把他最擅長的場所做到極致。日復一日，常年積累，你就能贏得超越別人的表現。”據陳軍介紹，他們團隊有明確分工，以謀略分割為單元小組，每個組有基金經理和研究員。比如有量價謀略組、根本面謀略組、趨勢買賣組、套利買賣組。依據長期對每個人的性格觀測和買賣觀測，把團隊成員定位為研究型人才和買賣型人才。研究和買賣親暱協同配合，各自發揮自己的優勢，把各人功勞和協同功勞結合起來評價。樹立起統一的研究框架，提拔整體的投研才幹。“作為資管團隊的研究買賣成員，我們但願大家能有自我驅動的才幹，能夠對市場維持高度敏銳吃角子老虎機體驗金平台度，同時也能夠自我進化和連續不斷吸取，通過研究和買賣來實現自己知識的變現。”
展望未來，陳軍表示，現在內地量化買賣還處于快速發展階段，這些年量化買賣無論是股票的量化買賣還是CTA的量化買賣，在市場的占比都連續不斷放大，固然會遭遇短期的難題，可是長期趨勢還是無法變更，他們對此極度樂觀。內地機構的投研實力無論是軟硬件程度都在連續不斷提拔，與國外的差距在逐漸縮小，跟著內地衍生品的連續不斷豐富以及市場深度的連續不斷增加，量化CTA謀略還有很大的發展前景。他表示，跟著我國資源市場連續不斷開放，公司也在逐漸把謀略和模子在國外市場上進行回撤和模擬，功效還不錯，但願有關國家政角子老虎機必勝法秘訣策能盡快鬆開，讓公司能夠走出去買賣環球的衍生品市場，教養環球買賣才幹。
