上周五鄭棉因新疆軋花廠較低的籽棉收購代價，大幅破位下跌，截至現在的場合看，新疆軋花廠并未出現因搶購導致收購代價上漲的場合，現在市場主流的收購代價仍在5155元公斤（機采籽棉40%衣分主流開秤價），軋花廠想保娛樂城現金版註冊持現在這個代價的意愿較強，從現在的籽棉收購代價來看，新棉成本在偏低的位置，這也是資金看空鄭棉重要邏輯之一，但新棉成本不典型新棉對外銷售的代價，因此10月新棉報價或對盤面形成較大陰礙。
一、宏觀沖擊導致美棉大跌，內外價差大幅縮窄
近期美元持續走強，大宗商品承壓，宏觀沖擊是近期美棉下跌的重要驅動，另有市場對于長期棉花需求并不看好，經濟衰退憂慮和地緣沖突，均對棉花消費形成負面陰礙。在近期下跌的過程中，美棉跌幅更大，導致內外棉價的價差大幅縮窄，從即期內地現貨代價和入口棉現貨代價來算，倒掛幅度已經來到3000元噸之內。
現在美棉處于娛樂城線上客服收獲初期，整體收獲進度正常，從積年的美國農業部對于產量的估計來看，根本上10月份的產量預測均十分相近終極產量，10月份之后的產量預估的調換幅度均較小。停止9月25號，美棉15個棉花重要培植州棉花生長良好率為31%，上周為33%，較上周下調2個百分點；上年同期程度為65%，相差34個百分點，仍然較往年正常程度偏離度擴大。停止到9月25日，美棉15個棉花重要培植州棉花吐絮率為67%，上一周美棉吐絮率為59%，上年同期程度為58%，高9個百分點；前五年同期平均程度在62%，約高5個百分點。停止9月25號，美棉15個棉花重要培植州棉花收割率為15%；上年同期程度為11%，較上年快4個百分點。較近五年同期平均程度略高1個百分點。美棉良好率仍然偏低，由于前期連續嚴重的干旱，良好率根本不會在做大的調換，現在收獲進度娛樂城賺錢推薦總體正常，降雨偏少的氣象也有利于棉花的收獲。
二、新疆壓價收購或逐步成為現實，關注后續新棉報價
本周新疆越來越多的軋花廠開秤收購籽棉，機采棉40%的衣分主流報價在51元公斤，部門相對高價在5355元公斤，棉籽的代價在3元公斤左右，假如從現在的報價來算計新棉成本僅在11000元噸左右。固然近期鄭棉01合約持續大跌，但現貨根本持穩，現貨代價變化不大，9月27號202122新疆機采312828B雜35%內主流一口價在15000-15300公定疆內庫，16000-16300國內庫，同品格點價稀少，大多在CF01+1500及以上疆內庫，CF01+2300-2600國內庫。2021年籽棉收購代價在9月份仍相對合乎邏輯，在國慶假期時期一路瘋漲，這也導致本年棉價大幅下跌之后，軋花廠賠本急劇擴大，有了上年的教訓，本年軋花廠對于籽棉的收購普遍對照理智，固然新棉成本大幅低于現貨和盤面，但預測軋花廠繼續控價收購的概率較大。
后續進入10月份之后，軋花廠的新棉成本將加倍明晰，現在資金做空01合約的重要邏輯有雙方面，一是中期的供需預期仍然偏差，10月份需求環比9月大約率出現走弱，訂單仍然偏少，這種需求偏弱的場合或繼續延續，另有跟著新棉的上市，供應加倍充足，供應壓力增加，新棉的銷售或擠占陳棉的市場；另有一點便是現在新棉成本偏低，大幅低于現貨和盤面，是短期資金看空的重要邏輯。假如單純從新棉成原來看空鄭棉或存在一些疑問，軋花廠壓價收購但願擴大自己的利潤，在現貨代價不亂或現貨代價高于成本的場合，短期軋花廠沒有必須大幅跌價銷售，因此10月份這種高基差的場合值得重點關注。
三、10月份新棉報價或促使111價差回落
近期鄭棉下跌的過程中，111的價差快速拉大，從100多拉升至最高580，波動激烈，究其理由，盤面做空的資金重要氣力會合在01合約，在新棉收購零散出現時，成為代價下行的重要驅動，固然11合約也隨同下行，但跌幅相對偏小，內地現貨代價不亂，期貨下跌導致基差走強，導致11-1的基差大幅走高。
現在仍處于新棉收購的初期，從市場反饋的信息，軋花廠主流收購的代價根本在5155元公斤，軋花廠低價收購但願賺取百家娛樂城更多利潤，畢竟大部門軋花廠上年賠本嚴重，因此短期新棉報價不可能直接對標成本。中期內地棉花根本面仍然較差，但短期新棉報價不太可能大幅偏離陳棉代價，導致短期基差仍在高位，這也是市場短期重要的分歧所在。
四、短期高基差或是常態，中長期根本面仍不樂觀
近期內地棉花現貨代價固然表現弱勢，但期貨走勢加倍弱勢，一方面新棉成本偏低，觸發投機資金的遐想；另一方面，中長期來看，內地供應充足的壓力不減，預測跟著新棉上市供應加倍充足，且新棉有可能因加速銷售擠占陳棉的市場，需求端已經出現走弱的端倪，10月份需求環比9月份大約率繼續走弱，從環球消費趨勢和宏觀的經濟預期來看，中期棉花消費或仍偏弱勢。但短期市場存在一定的分歧和爭議，鄭棉持續大跌，但現貨代價穩中偏弱，導致基差大幅擴大，10月份新棉開始報價之后，短期不太可能和陳棉出現大幅的偏離，軋花廠低價收購是但願擴大利潤或補救上年的賠本，預測短期挺價銷售的概率大，跟著10月份新棉逐步報價，陳棉或遭受一定沖擊，或導致111價差在10月份出現回落。
