2月美國極冷天氣導致大批聚乙烯裝置減停產，賭場娛樂城遊戲更新泰西PE代價大幅拉漲，春節后內地市場快速補漲，LLDPE主力期價一度突破9200元噸。PE代價上漲速度快，漲幅較大，而下游需求缺乏亮點，對高價原料抵觸情緒增強，疊加新產能投放預期，LLDPE期價繼續上行乏力并于3月中旬開啟了下跌走勢。
新裝置投產預期令市場承壓
二季度內地逐步進入檢驗高峰期。卓創數據顯示，一季度PE檢驗產能占比日度均值為295%，截至4月13日，內地PE裝置檢驗產能占比為1308%，明顯高娛樂城現金版代理于一季度檢驗力度。從當前檢驗策劃來看，后期內地檢驗力度將進一步加大，損失產量也將相應增加。
在檢驗增加的同時，內地新裝置也將陸續試車。2020年內地PE產能增速高達199%，本年照舊是PE擴能大年。據卓創資訊統計，本年內地策劃新增產能達540萬噸年，產能增速相近236%，僅考慮策劃上半年投產的裝置于本年勝利開車，產能增長率也高達197%。4月7日，海國龍油40萬噸年全密度裝置開始投料，預測近期將出產品。46月內地還有華泰盛富、連云港石化、中韓石化、浙江石化等多套裝置策劃投產，合計年產能450萬噸。二季度為投產會合期，盡管當前檢驗力度較大，但產能大批開釋的預期令PE代價承壓下行。
需求連續偏弱加重市場沮喪預期
春節后PE代價快速大幅拉漲，導致下游企業成本向下傳導不暢，利潤被擠壓，進而減少原料補庫需求，導致PE代價繼續上行乏力。途經一定水平回調后，原預測清明節后下游存補庫會有所提拔，對PE行情能形成支撐，但實際需求不及預期，導致PE代價繼續向下運行。從下游行業開工率來看，農膜開工已進入下行階段，據隆眾資訊調研統計，本年地膜旺季更是提前收尾，截至4月9日，地膜開工率較2020年同期已減半，較2019年下降30%成以上。
庫存數據也從側面反映了下游需求偏弱的實際場合。本年春節之后PE石化、貿易商以及港灣庫存消化速度均偏慢。截至4月14日，重要生產商聚烯烴庫存為925萬噸，比上年同期高出15萬噸，而本年春節歸來重要生產商聚烯烴庫存較上年同期低60萬噸左右，本年聚烯烴庫存下降速度明顯慢于上年。截至4月9日，PE石化庫存386萬噸，較春節后僅下降49萬噸，港灣庫存352萬噸，較春節后增加24萬噸。2月內地PE入口量10855萬噸，環比減少2653%，但2月受春節陰礙，港灣庫存連續堆積。2月國外裝置意外大批泊車，3月內地PE入口量遭受一定抑制，同時內地PE下游工廠陸續復工，但3現場輪盤遊戲月之后港灣庫存僅僅是堆積速度放緩，并沒有出現明顯減少。庫存去化速度遲鈍，成為PE代價反彈的另一主要壓力。未來農膜行業開工將繼續下降，別的行業暫無明顯亮點，跟著PE代價連續下行，關注下游在利潤覆原過程中可否加大投機性采購力度，若下游在低價成交明顯轉好，則PE跌勢將有所放緩。
利多因素仍需關注
首要，內地LLDPE入口利潤窗口自2月下旬關閉，當前仍未打開，有利于抑制35月內地PE入口量，緩解內地新產能帶來的壓力。另有，跟著期價下跌，近期基差走強，近遠月價差走平，結構有轉為遠月升水的可能性。截至4月13日，L2105華北基差為255元噸，較上周末提高85元噸，表明現貨相對立跌，對期價可能形成一定提振。再者，近期的下跌重要在于需求偏弱疊加產能投放預期，但新裝置未實際投產前仍存在不確認性，同時，近期L主力期價已下跌超1000元噸，其估值也出現下調，不去除下游在低價補庫力度提拔，從而使得L期價出現反彈。
綜合而言，在需求連續弱勢且新裝置會合大批投放的預期中，塑料期價大幅下跌。但二季度PE進入檢驗高峰季，疊加入口利潤窗口自2月下旬開始連續關閉，短期PE供應增速偏中性。途經一波持續下跌后，不去除下游采購積極性有一定增強，進而導致塑料期價跌勢短期有所放緩，重點關注需求可否明顯改良。中期來看，跟著檢驗裝置逐步覆原，入口量可能因國外裝置的覆原而回升，同時，內地大批新裝置陸續開車，供應高娛樂城 信用版速增長令塑料反彈空間可能有限，暫且以振蕩偏弱思路對待為主，連續關注需求表現以及新產能投放進展。
