自2024年萌芽開始，期貨公司資管業務履歷了創造業務鬆開后初創的快速增長期、資管新規帶來的陣痛調換期和新規發表后的穩步發展期。時至今天，正逢十年荏苒。比擬其他行業資管業務，期貨公司資管業務的發展仿佛按下了快進鍵，其規模從0元到2024億元，回落到1000億元再重回3000億元。行業用最短的時間摸索成長，用最快的速度調換方位，又在向前中尋找著最具行業特色的發展路徑。
快進式發展 十年把穩向前方位
回到十年前，《期貨公司資產控制業務試點設法》于2024年7月公布，自2024年9月1日起施行。自此期貨公司正式進入資管市場，2024年11月，中國首批期貨公司資產控制業務資格獲批，開啟了期貨公司資產控制業務的發展征程。期貨公司資管業務發展初期，只能開展一對一專戶業務。2024年，期貨公司資管業務開始開戶，當年客戶約280戶，控制資金約12億元。
2024年年底，期貨公司資管業務一對多鬆開，迎來井噴式發展。2024年10月，中國證監會頒布《期貨公司監視控制設法》，將期貨公司資管業務由一對一擴展至一對多。2024年12月，中國期貨業協會發表《期貨公司資產控制業務控制條例（試行）》，期貨公司開展資管業務的門檻由之前的5億元凈資源減低至1億元。
我國期貨公司的資產控制業務整體起步較晚，我們可以把2024年年底期貨公司獲得一對多資管執照看成是期貨資管業務發展的里程碑事件。中信期貨副總經理、資管中央總經理朱琳表示，自此以后，我國的期貨資管行業終于進入了發展快車道。
2024年年底，期貨公司資管業務規模約為12482億元。而跟著業務模式的鬆開和準入門檻的減低，2024年年底，期貨行業共有122家期貨公司資產控制業務資格。依據中國證券投資基金業協會的統計，截至2024年年底，期貨公司資產控制業務存量產品數目為3478只，存量產品規模為106374億元。
途經短暫的快速發展期，2024年7月，中國證監會發表《證券期貨經營機構私募資產老虎機台價格控制業務行運控制暫行制定》，加強了對資管產品的監管，對期貨公司資管業務的杠桿比例、資金池、外部投顧、打破剛兌等方面提出了新要求。2024年年底，期貨公司資產控制業務存量產品數目為3644只，存量產品規模為279172億元。而到2024年年底，期貨公司資產控制業務存量產品數目為3319只，存量產品規模為245840億元。期貨公司資管業務迎來了規模增長的拐點，控制規模開始回落。
瑞達期貨副總經理徐志謀通知期貨，由於期貨資管起步較晚，所以在成立初期，存在規模小、自主控制才幹不足、過高依賴通道業務以及衍生品投資比例不高級特點。
2024年10月，證監會發表《證券期貨經營機構私募資產控制業務控制設法》《證券期貨經營機構私募資產控制策劃行運控制制定》，期貨公司主動調換資管業務模式，尋求康健發展的新路徑。陪伴而來的是調換帶來的陣痛，2024年年底，期貨公司資產控制業務產品數目和規模雙雙腰斬，存量產品數目僅剩18只，存量產品規模僅剩127634億元。2024年，期貨公司資產控制業務存量產品數目繼續下降為1219只，存量產品規模略回升至142862億元。
途經調換期，2024年開始，期貨公司資管業務規模進入快速回升期。2024年年底，期貨公司資產控制業務存量產品數目為1265只，存量產品規模為219669億元。重回2024億元大關后，2024年年底，期貨公司資產控制業務存量產品數目為1724只，存量產品規模為3549億元，行業規模沖破2024年的高點。
固然期貨資管錯過了我國大資管行業早期高速發展期間，在起步階段的資源和人才積累上也曾存在過一定的短板，但朱琳以為，最近幾年期貨資管行業得到了長足發展，頭部機構的投資控制才幹快速提拔，市場認知度和接納度都較前幾年得到大幅改良，已經成為大資管行業的主要板塊之一。
在徐志謀看來，途經十年發展的期貨公司資管業務雖仍處在成長發展階段，但期貨公司資管業務可投資范圍較為廣泛，且在履歷資管新規后，能快速覆原到新規前程度，說明白市場的期望春風向。尤其是近兩年，CTA的資產部署性能得到眾多機構客戶和高凈值客戶的關注。
量質皆提拔 轉型發展初顯特色
2024年，期貨公司資管業務走到了第十年。據中期協統計，截至2024年8月底，共有129家公司可以開展資產控制業務，正常行運的資產控制策劃共1910只，凈資產規模365925億元，連續不斷創出新高。同時，在產品控制方式上，期貨公司資管業務以主動控制為主，主動控制型產品規模241393億元，占比623%。而最能典型期貨公司資管業務特色的商品及金融衍生品類產品規模33558億元，占比917%。
在資管新規實施后，期貨公司趕快調換狀態。徐志謀介紹說，期貨公司資管業務去通道過程根本完工，業務開展加倍規范，主動控制才幹連續不斷提拔，行業實現轉型的同時規模也連續不斷創下新高。
規模快速回升的期貨公司資管業務也顯現出對照明顯的發展特點。通過解析行業發展數據，徐志謀表示，一是行業分化極度明如何掌握吃角子老虎機技巧顯，行業會合度極高，頭部效應十分明顯。二是主動控制是行業現在的要點，主動控制規模2024年以來長期占比在77%以上。三是固定收益類規模佔有重要身份，商品和金融衍生品類規模依然占比很低。2024年以來，固收類規模長期占比在50%以上，商品及金融衍生品類產品規模長期占比在10%以下。四是機構部署比例逐漸提拔以及謀略與產品類型加倍多樣化。現在，期貨資產控制策劃重要資金來歷為銀行，占比過份58%。
然而，從當前期貨資管行業頭部機構展示出的突出特點來看，朱琳結算為，已初步形成投資控制服務才幹顯著提拔，以衍生品（CTA）、大類資產部署（FOF）兩類投資謀略為特色，多類型謀略并進的格局。
一起向未來 打造行業特有競爭力
在拔丁抽楔之后，期貨公司資管業務正在逐漸試探出合適自身特色的發展角子老虎機下載app路徑。不過，需要看到的是，在行業內部，期貨公司資管業務的分化在連續不斷加劇。
據中期協統計，截至本年8月底，行業控制規模的中位數為367億元，而資管產品規模排名第一的中信期貨，規模為135707億元，行業占比達37%。資管業務控制規模排名前十的期貨公司控制規模總計則已經占到全行業控制規模的7714%。
行業未來還面對著諸多挑戰，頭部公司需要在大資管行業中找準自身定位，提高業務競爭力。而業務規模較小的期貨公司，則需老虎機出現機率要挖掘自身特色，從小而美動身將業務做強。
期貨公司資管業務需駐足衍生品特色，徐志謀以為，期貨公司應充分發揮自身在衍生品市場的優勢，嚴守合規春風控底線，尋找業務技術化、不同化、有要點競爭力的發展方位，實現資管業務才幹和業務規模的雙重提拔。
期貨公司作為新興的資產控制機構，固然與資產控制業務開展得相對成熟的其他金融機構比擬，現在在控制規模、人員儲備、品牌認知度等方面不具備整體優勢。朱琳向期貨表示，但也應該看到，期貨公司尤其是頭部期貨公司，在衍生品研究、買賣、大類資產老虎機彩金平台部署等方面具有對照優勢，期貨公司資管業務的發展方位仍是繼續圍繞發揮自身優勢，提拔綜合投資控制服務才幹，繼續擴大資產控制規模，打造出自身的要點競爭力，也便是護城河。
從期貨公司自身業務才幹提拔的角度來看，徐志謀以為，首要要增強內部氣力，加大教養與積累買賣人才和謀略開闢人才，打造高程度的投研團隊，將金融科技融入產品的設計和運行當中，為市場提供不同化的具備要點競爭力的產品；其次要增強產品廣度，將固收、權益類以及場外衍生品等適當部署在產品當中，形成多樣化的產品線，以安適差異投資者的需求；最后要強化期貨公司的綜合才幹，實現資管、風險控制、經紀等多項業務和境內外業務協同發展。期貨和衍生品法實施后，期貨資管發展將向加倍明確的市場化、法治化、國際化的途徑發展下去。徐志謀說。
對現在業內的頭部公司來說，朱琳以為，下一步首要要依照大資管一流尺度打造資管團隊，面向資管全行業選人才、建團隊；其次要繼續強化投研人才梯隊建設，形成投資風格穩健、控制規模增長和投研團隊擴充的良性輪迴；最后是謀略產品化，資管控制與財富控制應維持緊密溝通。以上三點同步發力，才是期貨資管業務的長期發展之道。她說。
