近年來，越來越多的產業企業在大商所企業風險管理計劃中迎來首秀，尤其是在2024年，企風計劃首次推出專精特新專項項目，為專精特新企業嘗試利用衍生工具管理生產經營風險提供試驗田，引導企業邁出接觸期貨工通博娛樂城註冊獎金具的第一步。
某下游化工企業正是參與大商所企業風險管理計劃的專精特新企業代表之一。為提前鎖定聚乙烯采購底價，企業利用期貨市場建立原料虛擬庫存，對應6000噸聚乙烯現貨，同時通過買入平值看漲期權和權利金更低的虛值看漲期權進行對沖。項目順利結束后，期現貨市場合計實現盈利291萬元。期貨市場首秀便取得了良好的套保效果，為日后企業期現兩條腿走路積累了經驗。
利用場外期權提高避險能力
期貨了解到，隨著國內聚乙烯產能的不斷增長，輕烴裝置集中擴能，而聚乙烯需求增速不斷下降，需求支撐不足，產品同質化現象嚴重，行業競爭格局加劇，聚乙烯結構性過剩問題逐步顯現。為提高市場競爭力，聚乙烯行業企業除了技術研發、產品升級謀求差異化發展外，也需要借助金融工具，提高對市場價格波動風險的抵御能力，為生產、研發保價護航。
上述企業是國內萬噸級聚乙烯蠟生產研發企業。聚乙烯蠟主要原料包括聚乙烯、聚丙烯等。2024年該企業消耗聚乙烯約10萬噸，主要向國內大型貿易商和化工廠進行原料采購，價格隨行就市，而這導致企業面通博娛樂城用戶評價臨著較大的價格波動風險。
2024年國慶節后，塑料價格呈現倒V走勢，低價刺激終端補貨。為節省資金占用及調整庫容水平，該企業希望在期貨市場建立虛擬庫存，提前鎖定采購底價，規避現貨繼續上漲通博娛樂城限時活動的風險。若采用期貨套保，不僅面臨較大的保證金占用，而且考慮到國內疫情反復，終端訂單疲弱，若通博娛樂城登入困難未來行情不漲反跌，則期貨端也面臨虧損風險。于是，該企業決定采用場外期權交易。
但是，企業此前從未參與期權交易，對于期權定價、期權損益結構，尤其是復雜結構期權價值變動情況比較陌生。我們前期對企業進行了深度培訓，結合多種典型案例進行分析，幫助企業了解期權、學會運用期權特點實現套保目標。浙期實業總經理蔡夏稱。
在執行價選擇方面，因買入平值看漲期權對于塑料采購價保護更為充分，且期權價值變動更容易理解，故決定率先嘗試買入平值看漲期權進行保護，并通過分批建倉平攤成本、降低套保費用。蔡夏表示，2024年11月1日，塑料期貨價格盤中大幅下跌，基差進一步走強至新高，盤面給出豐厚的加工利潤。為進一步降低權利金成本，當天，企業選擇主力合約PP2301，買入半個月虛值看漲期權。
據了解，該項目共進行兩筆場外期權交易，管理項目規模6000噸，期權總頭寸6000噸。從效果來看，由于聚丙烯價格上漲，企業采購成本增加39萬元，但期權端扣除權利金后獲益681萬元，足以抵消現貨采購成本的增加，并且還有盈利。
借助期貨市場加快轉型升級
2024年參與塑料品種場外期權項目，是我們首次參與大商所企業風險管理計劃，主要希望借助期貨市場，提高價格風險管理能力，為企業生產和研發保駕護航。上述企業相關負責人表示，通過本次項目，企業進一步加深了對期權、運用期權特點實現套保目標的理解，為日后繼續使用場外期權套保積累了經驗，為企業綜合使用期貨、期權工具服務現貨經營奠定了基礎。
通過此次實踐，企業認可了場外期權套保模式，未來希望進一步合作含權貿易等模式，將期貨、期權、現貨結合得更加緊密，助力企業轉型升級。
近年來大宗商品市場受到國內外多種因素影響，價格波動幅度加大，給產業企業帶來更大經營挑戰。為了更好地應對市場，越來越多的企業參與到期貨市場中來。但在實際應用過程中，企業在風險點剖析、套保理念把握、金融工具運用等方面遇到了困難。
蔡夏認為，為引導實體企業參與期貨市場，一方面，應充分溝通，以企業核心風險管理為訴求，參考企業資金實力、風險偏好等，設計與其相匹配的產品；另一方面，應充分運用交易所的支持項目，以點帶面，讓更多產業企業學會自主運用金融工具進行風險管理，提升應對價格波動風險的能力。
對于專精特新企業來說，其通常具備一定生產規模和持續經營能力，管理也相對規范，相較于一般企業更加重視各類風險管控，熱衷于了解期貨和衍生工具，以及新的定價模式等，但此前基于對期貨市場的非全面認識，往往參與程度較淺，甚至不敢參與。
通過大商所企業風險管理計劃，專精特新企業獲得了嘗試的機會，通博娛樂城贏錢經驗部分企業由此開始加大利用期貨及衍生品管理現貨風險的力度，也由此開始轉變風險管理模式，增強抵御風險的能力。蔡夏建議，在服務專精特新企業的過程中，期貨公司要與企業保持順暢溝通，并根據其風險與需求定制個性化的交易策略，引導企業建立規范的制度和流程，進一步提升企業對沖風險的能力。
