近年來受國際形勢、疫情等多重因素影響，鋼廠規避原材料價格波動風險的訴求日益迫切。相較于傳統長流程鋼企可以直接通過煤焦礦期貨在原材料端開展套保，短流程鋼廠以再通博娛樂城返水問題生鋼鐵原料為主要生產原料，而再生鋼鐵原料尚未推出場內期貨品種。如何為綠色節能的短流程鋼企提供原材料套保方案，是需要期貨機構為企業解決的難題。
實際上，鐵礦石和再生鋼鐵原料同為鋼鐵主要原燃料，二者在生產鐵水的過程中存在一定替代性，在價格上也具備關聯性。因此，在再生鋼鐵原料期貨尚未問世的背景下，鐵礦石衍生品市場平穩運行和功能有效發揮，為短流程鋼企跨品種套保創造了條件。從實踐來看，此次銀河期貨為企業量身訂制了跨品種避險方案，幫助企業減少了25元噸庫存損失，起到了為短流程鋼廠生產經營保駕護航的效果。
價格波動較大 短流程鋼企避險需求增大
廣東某鋼鐵企業是粵北地區一家大型鋼鐵深加工企業。2024年，企業完成設備升級，產能置換電弧爐鋼，從長流程轉化為短流程，成為當地節能減排的標桿企業。也正是從2024年開始，企業著手研究參與期貨套保的可行性，2024年成立了期貨部并隨后多年開展了鋼材端套期保值，獲得了良好效果。
但是在原材料端，相較于長流程鋼企可直接通過鐵礦、焦煤、焦炭等期貨開展套保，由于短流程生產所需的再生鋼鐵原料尚未有期貨工具，這家企業原材料套保遲遲難以推進。銀河期貨相關負責人說。
據了解，2024年年初，再生鋼鐵原料供應緊張，價格一路走高，企業為確保正常生產經營，持續高價收購再生鋼鐵原料。與此同時，下游市場需求疲軟，螺紋鋼出貨困難，導致企業面臨虧損的風險考驗。6月初，企業的再生鋼鐵原料庫存已超過10萬噸，企業經營層認為原材料風險敞口過大，為預防原料庫存價值大幅下跌，必須做好庫存保值。
發揮專業優勢 量身定制跨品種套保方案
再生鋼鐵原料是可循環使用的綠色再生資源。近年來在政策支持下，綠色環保和節能減排的短流程煉鋼技術得到迅速發展。鐵礦石和再生鋼鐵原料的替代性決定二者在價格走勢上形成一定關聯性，在鋼廠增產動力較強時，鐵水與再生鋼鐵原料需求往往會同時增加，呈現出通博娛樂城官網首頁互補品的特征。
銀河期貨積極發揮公司衍生品專業優勢，充分調研分析鐵礦石和再生鋼鐵原料的相關性，通博娛樂城註冊送優惠活動為企業設計出切實可行符合經營現狀的庫存保值管理解決方案利用鐵礦石期權開展再生鋼鐵原料的套保。
銀河期貨相關負責人告訴期貨，考慮到鐵礦價格與再生鋼鐵原料價格相關性近五年均值在70%，設定目標套保比例不超過再生鋼鐵原料月度采購量的70%，使用鐵礦石期權開展套保，即買入低執行價看跌期權，賣出高執行價看漲期權，在達到避險目的的基礎上適當降低期權組合成本，增厚收益。
上述負責人告訴，對企業而言，采用買入虛值看跌期權套保，損失有限可控；采用賣看漲期權套保，在數量可控的情況下，有再生鋼鐵原料現貨作為備兌。6月13日起，企業分兩批建倉，第一批是6月1314日，買入300手i22-P-700，支出權利金272萬元，同時賣出100手i22-C-1000，收取權利金244萬元，實際綜合支出權利金約28萬元。6月17日，期貨價格快速下探至830元附近，企業進行分批平倉，期權組合策略綜合獲利4172萬元。第二批是買400手i22-P-650，支出權利金432萬元，同時賣出100手i22-C-900，收取權利金273萬元，綜合支出權利金約159萬元。6月21日至28日陸續平倉，期權組合策略綜合獲利777萬元。兩批期權組合套保合計實現獲利11942萬元，扣除權利金成本后獲利10072萬元。
該項目負責人給通博娛樂城賺錢秘訣算一筆賬：如不開展套期保值業務，兩次套保期間對應再生鋼鐵原料庫存現貨貶值500萬元（125元噸），使用鐵礦期權開展本次套期保值之后，幫助企業減少10072萬元（2518元噸）的現貨損失。
上述負責人介紹，本項目的一大特點是，利用鐵礦石期權為再生鋼鐵原料庫存進行套保。從結果看，在充分研究鐵礦石和再生鋼鐵原料價格關聯性的基礎上，用鐵礦石期權進行跨品種套保起到了較好地避險效果，進一步豐富了短流程鋼鐵企業的避險工具箱。企業通過參與大商所企業風險管理計劃對鐵礦石期權作為補充原料端套保工具的重要作用表示了認可，未來將繼續探索和利用衍生工具進行套期保值。
但與此同時，本項目中的跨品種套保也實屬權宜之計。近年來，鋼鐵行業推進基石計劃，通過鼓勵短流程煉鋼工藝、擴大再生鋼鐵原料供應等降低對進口鐵礦石的依賴度。再生鋼鐵原料的上下游企業迎來發展利好，也面臨著價格風險，急需利用期貨工具進行風險管理。相關專家呼吁，相比于用其通博娛樂城代理費用他關聯品種進行間接套期保值，希望國內能夠盡快推出再生鋼鐵原料期貨，便于企業直接利用再生鋼鐵期貨工具對沖價格風險，進一步補齊鋼鐵、廢鋼企業衍生避險工具體系的短板，在實體產業高質量發展的道路上貢獻期貨力量。
