豬肉供給是保障糧食和農產品安全的重要組成部分，增強生豬產業抵御風險能力，穩定生豬生產尤為關鍵。生豬產業得以穩健發展，既是市場各方積極聯動、共同助力保供穩價的結果，同時也得益于大商所多舉措并行保障生豬期貨功能穩定發揮。
生豬期貨上市兩年多以來，市場整體運行平穩，越來越多的企業借助其來管理生豬價格風險，包括運用期貨、場外期權、保險+期貨以及基差貿易等。不過，每個工具都有不同的特征和適用場景，作為不同的市場主體，應該如何選擇與其風險管理需求相匹配的衍生工具呢？
昨日，由期貨、華西期貨聯合主辦，大商所特別支持的DCE產業行期貨大家談：生豬產業轉型升級之路線上系列活動的第三場會議中，華期創一成都投資有限公司衍生品部負責人張一葦對各衍生工具的特點及選擇方式做了詳細深入的分析。
張一葦介紹說，保險+期貨和場外期權都是實現風險轉移的工具，最大虧損均為保費或期權費，最大盈利無限，不過兩者之間還是有大區別。比如，在保險+期貨的運用中，結構需要和價格保險條款匹配，方向一般只能做一邊，保險公司在價格保險+期貨中主要作為通道，或可引入其他方資金。相較之下，場外期權由于存在場外市場，條款設置可以多樣化，方向更為靈活，可以實現直接的價格風險轉移。
市場主體在選擇衍生工具時，應該根據自身的需求靈活選擇。張一葦表示，期貨是一個線性工具，適合入門級方案，操作相對簡單。通博娛樂城註冊教學期權則是非線性工具，更適合升級方案，操作較為靈活，但需要付出一定費用。保險+期貨個人及養殖場均可以參與，只需與保險公司簽訂保單，有可能可以享有補貼資金。
面對日趨復雜以及風險度顯著增加的市場，產業企業風控意識明顯加強，業務創新和管理創新要求不斷出現。企業利用期貨衍生工具開展風險管理業務成為常態，期現結合的經營管理方式也已成為重要的風控方法。張一葦表示，與期貨相比，期權能更好地滿足實體企業個性化的風險管理需求，選擇合適的組合策略還能兼顧增收與保價兩個方面。
具體到在生豬產業鏈中的運用方面，張一葦介紹說，企業在采購環節可以賣出看跌期權降低采購成本，在銷售環節賣出看漲期權進行預銷售。對于企業來說，賣出期權是增收的手段之一。不過，背靠現貨、賣出期權獲得增利往往是較成熟客戶采用。張一葦說。
此外，為了規避采購成本上漲以及庫存貶值的風險，企業通博娛樂城客戶服務可以在采購端買入看漲期權、在儲存端買入看跌期權。企業買入期權以期現結合的方式對現貨進行套期保值，相比期貨，期權的資金利用率更通博娛樂城免費註冊高，而且沒有追保壓力。張一葦介紹說。
總體來看，期權具有資通博娛樂城玩法規則金占用率低、操作簡單、結構靈活等多重特點。張一葦進一步解釋說，用期權來做套保，成本有限，且資金占用少。在操作上，企業只用在期初確定場外期權方案之后，所有的操作由風險管理子公司執行，企業可以專心自己的生產經營。此外，期權結構十分靈活，能夠匹配企業的現貨采購銷售需求。期權的看漲看跌買賣方向靈活，能夠精準匹配企業的行情判斷。特別是對于已參與套保的生豬養殖企業，可以用期權來保護期貨的頭寸。
