有利于改善國債期貨市場投資者結構、豐富利率市場工具
4月12日，中證商品指數公司與中金所合作編制的中國國債期貨收益指數系列正式發布。該指數系列包含2年期、5年期、10年期3只指數，是國內首批可產品化的國債期貨收益指數。
經過多年的發展，國債期貨已形成了覆蓋短、中、長各類期限的產品體系，市場運行平穩，對提升債券現貨市場流動性和定價效率、完善國債收益率曲線、增加債券市場深度、促進債券市場發展貢獻了重要力量。為更好地服務資本市場供給側結構性改革，特別是服務期貨市場創新發展，高質量增加資本市場產品供給，豐富風險管理工具，在有關部門的指導和支持下，中證商品指數公司與中金所合作推出中國國債期貨收益指數系列。
該指數系列填補了我國國債期貨指數的空白，與國債現貨指數相互補充，全面反映貨幣政策實施效果及市場需求和預期的變化。國債期貨收益指數剔除了期貨合約展期對指數收益率的影響，能夠有效反映持有不同期限國債期貨主力合約的收益情況，滿足市場多樣化的指數投資產品需求，對于改善國債期貨市場投資者結構、豐富利率市場工具具有重要意義。
多位分析人士表示，該指數兼具標尺性和可投資性兩大原則：一是標尺性。國債期貨系列指數不僅能夠較好地反映國債期貨市場總體走勢，還能夠發揮指數連續性的優勢，客觀地反映宏觀經濟形勢和債券市場變動長期規律。二是可投資性。國債期貨系列指數自身可以成為投資對象，交易者能夠根據公開的指數成分合約信息在期貨市場復制指數收益。
統一標準 反映國債期貨走勢
在德邦證券研究所固定收益首席分析師徐亮看來，國債期貨市場是債券市場的重要組成部分之一，國債期貨系列指數的發布，為行業提供了一個統一的標準來反映國債期貨行情。
鵬揚基金王凱告訴期貨，當前，市場上多以主力合約的走勢反映國債期貨市場的表現。以后在發生移倉換月等特殊事件時，交易者可通過國債期貨系列指數反映行情變化，實現與歷史數據、未來數據的連貫性，使新舊主力合約平滑銜接，為市場提供長期、有效的表征工具。
國債期貨系列指數能夠較為客觀地反映國債期貨市場的走勢以及經濟基本面和政策預期變動對于債券市場的影響，這種價格發現作用能夠在宏觀調控部門、監管部門、交易者中得到廣泛應用。東證衍生品研究院研究員徐穎說。
徐亮認為，國債期貨包含短、中、長期不同的品種，其中短端品種對貨幣政策較為敏感，其價格波動既能反映貨幣政策的實施效果，也能夠反映交易者對貨幣政策的預期變化，為相關部門決策提供支持。
完善參與者結構 加強期現貨市場聯動
多位分析人士認為，國債期貨系列指數的發布，有利于吸引更多投資者參與國債期貨市場，進一步提升國債期現貨市場流動性，增強期現價格收斂機制。
徐亮表示，2024年以來，2年期、5年期和10年期國債期貨主力合約均存在一定的基差，國債期貨系列指數發布后，有望促進基差的進一步收斂。
據王凱介紹，機構投資者目前是我國國債期貨市場的主要參與者。截至2024年年底，國債期貨機構投通博娛樂城信譽資者持倉占比約90%，是我國機構投資者持倉占比最高的期貨品種。機構投資者主要使用國債期貨進行對沖和多頭替代，隨著國債期通博娛樂城活動頁面貨系列指數的發布，國債期貨市場有望進一步活躍。
便于交易者跟蹤 豐富投資策略
國債期貨系列指數還有利于促進各類交易者參與國債期貨市場，滿足多樣化的資產配置需求。
南通博娛樂城經典遊戲華期貨分析師高翔認為，國債期貨系列指數發布及后續相關產品的開發能夠豐富國債期貨市場交易者結構，從而提升我國國債期貨市場運行質量。國債期貨引入銀通博娛樂城評價好嗎行、保險等機構投資者后，市場流動性有所提升，國債期貨系列指數的發布有利于進一步活躍市場。高翔說。
徐穎表示，國債期貨系列指數編制方案規則公開透明、便于理解，且本身具備可投資性，交易者可以利用通博娛樂城玩家評價公開的指數成分合約信息來復制指數收益，減少跟蹤誤差，豐富交易者國債期貨投資策略。
