近年來，國內外經濟形勢日趨復雜，大宗商品價格波動加大通博娛樂城代理，實體企業管理生產經營風險的需求進一步增強。在此背景下，鄭商所期權市場功能有效發揮，為實體企業規避價格風險提供了新的管理工具。
升級傳統貿易模式，管理風險更加精細
相對于期貨，期權套保策略更加豐富，對于企業提升風險管理精細化水平具有積極作用。中糧糖業作為國內最大的食糖貿易商之一，積極利用白糖期權為下游客戶提供含權貿易服務，解決了客戶采購成本超預算的問題。
2024年年初，國際市場新榨季供應偏緊預期強烈，市場認為原糖價格將保持高位運行，并帶動國內食糖價格上漲。終端B企業對價格波動較為敏感，中糧糖業積極利用白糖期權工具，為該客戶提供成交價最高限價服務，即在合同中約定最終采購成本不超過5950元噸，同時買入白糖看漲期權，規避現貨價格大幅上漲帶來的風險。
2024年4月中下旬，巴西開榨壓力顯現，原糖價格出現階段性回落，但考慮到國際能源價格持續上漲，預計國內外食糖價格下行空間有限，故在5月上旬，中糧糖業買入鄭糖22合約看漲期權。此外，國內疫情緩解后下游需求回暖，國內糖價開啟了一輪上漲行情，鄭糖22合約自5800元噸漲至6100元噸以上。不過，國際市場上巴西供應進入高峰以及該國降稅政策即將出臺，預計原糖價格承壓回落，國內糖價持續上漲動力不足。因此，6月中旬，公司貿銷團隊決定平倉鄭糖22合約看漲期權多單。
通過基差貿易與期權交易，中糧糖業現貨銷售價通博娛樂城專屬活動格為5687元噸，較購入價格低155元噸，通過期貨套保彌補185元噸，通過期權交易盈利12元噸，期現貨合并計算后盈利為42元噸。
終端B企業根據中糧糖業的建議，于當年5月上旬、6月下旬分別進行點價，5月上旬實際成交價為5668元噸，受益于基差走強與期貨價格回落，較簽訂合約時的現貨價格節約174元噸；6月下旬企業實際成交價為5706元噸，較簽訂合約時的現貨價格節約136元噸。通過點價合約，終端B企業采購均價為5687元噸，較4月簽訂合約時的現貨價格節約155元噸，大幅降低了采購成本。
隨著食糖產業的發展，市場競爭愈加激烈，對產業企業靈活運行期貨、期權等衍生工具通博娛樂城註冊禮包提出了更高要求。期權與傳統貿易結合形成的新型含權貿易，不僅打破了傳統貿易模式的業務瓶頸，而且為終端企業提供了更加個性化、更加豐富的服務，增強了服務產業鏈上下游的實際效果。通過含權基差貿易，終端B企業有效降低了采購成本，中糧糖業擴大了自身食糖貿易量，最終實現雙贏合作。
根據期權類型的不同，含權貿易既可以鎖定下游企業的最高采購成本，又可以鎖定上游企業的銷售收入。
受疫情、新疆棉制裁等因素影響，2024年棉花下游紡織市場持續走弱，紡企補庫意愿偏低，導致新疆棉銷售進度緩慢，商業庫存處于同期歷史高位。此外，美聯儲持續釋放加息信號，全球大宗商品面臨下行壓力。
為防范價格下跌對軋花廠皮棉銷售帶來的沖擊，中紡棉國際貿易有限公司（下稱中紡棉）為某軋花廠量身打造了“基差貿易+期權”模式。雙方約定，軋花廠采用“基差點價+買入看跌期權”的方式銷售3000噸現貨，由中紡棉買入看跌期權，軋花廠承擔期權費。隨后，軋花廠利用基差點價銷售了2024噸貨物。與此同時，中紡棉賣平看跌期權，并在棉花期貨價格大幅下跌行情中，提前對未平倉看跌期權行權結算。軋花廠完成剩余1000噸貨物的銷售后，總計減少虧損約1566萬元。
在棉花價格持續下跌的背景下，軋花廠面臨庫存虧損的風險。中紡棉通過“基差貿易+期權”的組合策略幫助軋花廠勇克時艱，既壓降了套保成本，又鎖定了銷售收入，有利于增強企業抗風險能力和經營韌性。
巧妙防范價格波動，同時保留反方向收益
春節前后，陜西某油脂包裝企業買入3000噸3月份執行的菜油基差合同，3月中旬企業按照合同約定進行點價采購。而進入3月，終端消費市場需求弱于預期，企業面臨較大的庫存壓通博娛樂城維修力，計劃對1000噸菜油進行套保。
企業通過內外部環境評估認為，油脂包括菜油基本面偏弱，但經歷了前期快速下跌后利空得到一定程度釋放，短期反彈的可能性較大，而如果系統性風險爆發，那么將對油脂市場產生負面影響。企業庫存壓力可以隨著包裝油銷售逐步化解，主要風險在于系統性風險下價格大幅下跌。經過分析，企業決定利用期權買權風險有限的特點進行套保，既能防范價格大幅下跌風險，又能保留獲得收益的可能性。
除了利用買入看跌期權幫助企業管理庫存、防范價格大幅下跌風險，也可以利用賣出看跌期權幫助企業降低采購成本。
2024年，受俄烏沖突、疫情反復等因素影響，聚酯產業鏈上下游價格波動較大。7月，在經歷經濟衰退預期升溫、產業鏈全線下挫后，成本端原油市場有所反彈，PX及PTA價格穩步走高，市場情緒回暖。
2024年8月1日，國內某聚酯企業希望對一個月后的PTA現貨采購進行套保，但認為PTA期貨短期以振蕩為主，為保留價格下跌帶來的潛在收益，同時節省套保成本，企業決定賣出PTA虛值看跌期權。9月1日，PTA期貨價格較一個月前小幅下跌，若用期貨進行套保將虧損相應金額，但通過賣出看跌期權，在行情小幅下跌時，不僅沒有產生虧損，反而獲得權利金收益，總計盈利197萬元。
在對現貨基本面準確分析的基礎上，企業通過賣出看跌期權進行套保，成功降低了采購成本，相比期貨多頭套保更好地保障了收益。
值得一提的是，浙江杭實化工有限公司（下稱杭實化工）通過賣出甲醇看漲期權降低了現貨持有成本，擴大了利潤，也增強了銷售競爭力。
杭實化工是甲醇行業重要的貿易商之一，年貿易量近100萬噸，合作伙伴覆蓋全行業的中大型實體企業。作為鄭商所甲醇期貨交割庫，杭實化工不僅積極運用期貨工具進行套保，而且靈活運用期權工具精細化管理價格波動風險。
2024年，在市場供應寬松、國內庫存維持高位的背景下，為對沖價格下跌風險，杭實化工在與供應商簽訂1萬噸甲醇進口合同后，分7次在不同點位賣出看漲期權，對尚未計價的貨物進行保值。最終，現貨價格下跌，杭實化工進口貨物的售均價低于成本，而賣出看漲期權獲得的收益抵減了現貨市場的虧損，使得這筆進口業務扭虧為盈。
杭實化工副總經理梅卓航表示，期權市場為企業風險管理提供了更多優化空間，幫助企業在現貨經營過程中實現降本增效。
鄭商所相關負責人表示，下一步，鄭商所將加大期權市場培育力度，進一步提升產業企業利用期貨、期權綜合管理風險的能力，助力相關產業行穩致遠。
期權工具獲得認可，呼吁上市更多新品種
隨著市場培育工作的不斷推進，風險管理理念持續深化。純堿、玻璃、尿素、短纖等期貨品種雖暫未上市期權工具，但相關產業企業已經開通博娛樂城app評價始探索利用場外期權產品，滿足更加多元化、精細化的風險管理需求。
2024年以來，鄭商所多次召開產業企業座談會和論證會，參會企業紛紛表示，利用期權套保的成本更低，策略更加豐富，近年來純堿、玻璃、尿素、短纖期貨品種運行質量良好，希望盡快上市相應期權品種，既可以補齊場內套保工具，也可以為場外期權提供定價依據，從而為企業風險管理提供更多選擇，規避價格波動對生產經營帶來的不利影響。
